Forex wars

El dólar pasó de un nivel más bajo en agosto de 2011 a un máximo de 10 años a mediados de 2015. Este avance del dólar fue impulsado por la política de endurecimiento de la Fed que comenzó en mayo de 2013, con “tapering” de Bernanke y continuó hasta diciembre de 2015, con Yellen de “despegue”.

Pero la fortaleza del dólar finalmente se encontró con la economía de Estados Unidos, que ha sido desacelerando precipitadamente. Después de la “debilidad del yen” de 2013 y la “euro débil” de 2015, parece que es hora de que la debilidad del dólar de nuevo. Las guerras de divisas han regresado a las costas estadounidenses con la postura pesimista de la Fed en sus declaraciones el 16 de marzo, Janet Yellen, reforzó la postura pesimista de que este martes en su discurso en el Club Económico de Nueva York.

Esto es lo que dice el Business Insider

Nosotros mantenemos que la moneda estadouniense ha sido frenada por su misma autoridad monetaria a petición de las demás, dado que su fortaleza literalmente era tóxica hasta para los Estados Unidos, el dolar estaba cociendo en su propio jugo a las materias primas y agrandando si cabe aún más la crisis china que necesitada de una devaluación del Yuan veía como sus reservas eran fagocitadas rápidamente por los mercados de divisas vía dólar.

Por lo tanto en Shanghai los Bancos Centrales pactaron “abaratar” al dólar  “por el bien de todos los Bancos Centrales” daros cuenta de la cantidad ingente dinero que le están chutando a las economías regionales el Banco de China, Banco de Japón y el  Banco Central Europeo, si el mundo contrata en dólares y este seguía su velocidad crucero tendría efecto de bola de nieve pero no descendente, “ascendente”, es decir a medida que sube más subiría después dado que el resto de divisas buscarían su cobertura.

Desde hace tres meses el dólar ha descendido un 4.2%, si exceptuamos al resto de divisas como lógicas beneficiadas en el ranking de rentabilidad trimestral ¿a quien tenemos? Bolsas europeas y japonesa no y eso que en RV USA no ha subido la volatilidad lo más mínimo  es más ha bajado un 17%  pero su bolsa a cierre de marzo estaban planas, es decir la bajada del dólar les tenía que haber beneficiado y no ha sido así.

En este gráfico ordenado por rentabilidad de principales futuros vistos en USD tenemos que la madera, el oro con la plata y el Bono a 30 años USA se llevan el podium con rentabilidades muy superiores al resto de activos y no digo nada si por un casual a Wall Street le da por corregir su último rebote vertical.

4 abril futuros úlitmo trimestre

Este marchamo del dólar era insostenible para el mundo y había que cortarlo con la ayuda sindicada de todos, en otro momento obviamente  el resto de Bancos Centrales tendrán que devolverle el favor a la FED de eso no lo dude nadie.

Para expertos  la fortaleza del dólar estaba alejando a la baja la estimación de la FED de dejar la inflación en el objetivo del 2%, es decir que un dólar bajo favorece la inflación, es decir al consumo a fin de cuentas, fijaos en la crisis subprime el dólar se disparó y la inflación se hundió, por lo tanto tampoco es que EEUU le esté regalando mucho al resto de Banco Centrales con su tregua alcista o giro a la baja del USD.

Con estos dos gráficos vais a entender mejor la Forex War que se avecina para los próximos tiempos …

evolución dolar desde 1997 evolución inflación usa

Para nosotros aunque en este momento estemos en un “momento anómalo de mercado” sobre todo en Europa la subida de la inflación acompañada de bajada de dólar  suele aparejar subidas de bolsas y que esto no es incompatible con subida también de Bonos y Commodities. Es decir que este año 2016 podríamos vivir un año inverso al anterior donde solo un cuarto de activos fueron bien, este ejercicio económico podríamos hablar de una inversión de tornas y fuese tres cuartos de activos bien y uno solo malo, entre ellos el dólar y  la volatilidad..

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