Situación mercados día 24.02.17

Situación mercados – Blanca Barón

Ayer tanto el Dow Jones como el SP500 hicieron nuevos máximos, aunque el Nasdaq tuvo una sesión negativa. La atención estuvo en las declaraciones de Trump, para ver si se sacaban conclusiones sobre nuevas actuaciones en materia fiscal y parece que habrán nuevas reformas para antes del verano. En sus declaraciones, Tump creó tensiones con China al afirmar que son los ganadores por la manipulación de divisas. Los inventarios de petróleo semanales subieron, aunque menos de lo esperado. Las presentaciones de resultados ayudaron ayer al Ibex que fue el índice europeo que mejor se comportó.

Abrimos ligeramente en positivo a pesar de que la sesión asiática ha sido negativa. El Ibex de nuevo alrededor de los 9.500 subiendo en un ligero 0,20%. Es un día de pocas noticias en el que los protagonistas en Europa seguirán siendo los resultados empresariales, que de momento están actuando como refuerzo para la renta variable. En USA tampoco hay macro de mucho interés, tenemos la publicaciones de datos de viviendas para enero e indicadores de confianza. La publicación de resultados en USA va perdiendo fuerza, al haber publicado ya el 74% de las empresas del SP500 los cuales de momento han sido generalmente positivos. Llevamos toda la semana rondando los 9.500 puntos en el Ibex y parece que vamos a cerrar la semana aproximadamente en esta cifra.

Datos macroeconómicos:

Noticias empresariales:

  • Amadeus: Ha presentado unas buenas ganancias de 20,7M de € para el 2016, un 20,7% superiores a las de 2015 y también por encima de lo esperado. Su punto fuerte ha sido el aumento en los ingresos.
  • Gamesa: Ha publicado muy buenos resultados para el 2016, con un beneficio neto de 301 M de € muy superior a lo estimado por el mercado.
  • Endesa: Buenos resultados, con un beneficio neto de 1.411M de € por encima de lo esperado por consenso. Continúan con su plan estratégico para el 2019. El dividendo está en los 1,333€/acción.
  • Indra: Resultados también positivos con un beneficio neto de 69,9M de € vs los 85,9 estimados.
  • Mediaset: Resultados ligeramente por debajo de lo esperado con un beneficio neto de 171M de € vs los 18,8 estimados. Han mejorado los ingresos por publicidad, donde tiene el liderazgo.
  • Liberbank: Su beneficio ha sido de 129M de €, cantidad similar a la del año pasado.

 

Situación mercados día 22.02.17

Situación Mercados – Blanca Barón

 Ayer las bolsas cerraron generalmente en negativo. En las actas de la Reserva Federal vimos discrepancias entre sus miembros para decidirse a la hora de subir los tipos, que entiendo se saldó con esperar a tener más claras las políticas de Trump. El índice IFO alemán fue positivo y permitió al DAX comportarse mejor.

 Hemos abierto en positivo hoy en Europa con el Ibex subiendo medio punto aproximadamente en los 9.530 puntos, impulsado por los resultados empresariales, y el Eurostoxx subiendo en un 0,10% a los 3,340. Esta mañana hemos conocido el PIB alemán del último trimestre del año pasado el cual se ha mantenido constante creciendo al 0,4% sin sorprender a los analistas. A nivel macro no tenemos nada mas en Europa, lo más relevante para hoy son la gran cantidad de resultados empresariales que se irán publicando a lo largo de del día, de momento esta mañana ha sido el turno para Telefónica y Repsol. Por la tarde en USA tenemos los inventarios de petróleo semanales oficiales después de que fuera el sector que ayer más cayera del mercado. En fin, parece que la renta variable europea se moverá según los resultados empresariales que vayamos conociendo y Wall Street abrirá interpretando las actas de la Reserva Federal de ayer por la tarde.

Publicaciones macroeconómicas de hoy:

 Noticias empresariales:

  • Telefónica: Sus resultados del último trimestre han sido aproximados a lo esperado por el consenso. Los ingresos de 13.721€ han disminuido pero han sido ligeramente mayores a lo esperado. En cambio, el beneficio neto de 2.369M ha sido mucho menor a los 3.190M esperados. Ha mejorado la deuda y se mostrado fortalecidos los mercados más grandes; España y Brasil.
  • Repsol: Su beneficio neto de 698M de € ha sido muy por encima de los 488M esperado, sorprendiendo muy positivamente al mercado. Buen resultado financiero y sobretodo mejor resultado en el downstream ( el proceso de refinamiento de petróleo), mejorando mucho también sus objetivos de costes.
  • Red Electrica: Resultados similares a lo esperado por los analistas con un beneficio neto de 634M de €
  • Bankia: Se ha propuesto en la junta de accionistas un contrasplit de un título por cada cuatro actuales, por tanto, el numero de acciones del banco bajaría de los a 2.879M de los 11.517M que hay en la actualidad.

Situación mercados día 22.02.17

Situación mercados – Blanca Barón

 Ayer buena jornada en Wall Street, donde el Dow Jones se apuntó un 0,5% y el SP500 un 0,6%, alcanzando nuevos máximos históricos impulsados por los buenos resultados empresariales de Wal-Mart y Home Depot. En Europa destacar los indicadores de actividad PMI sorprendieron positivamente y respaldaron los índices.

Hoy hemos abierto en positivo en Europa ayudados por el buen cierre de ayer en el mercado norteamericano y el buen comportamiento también de los mercados asiáticos. El Ibex vuelve a superar hoy los 9.500 puntos subiendo alrededor de un 0,15% y el DAX consigue superar los 12.000 sumándose un 0,30%.  Hoy en Europa se publica el dado de inflación de la zona euro, pero lo más relevante para los mercados hoy llega a las ocho de la tarde con las actas de la Reserva Federal. No se espera una gran reacción positiva porque ya hemos tenido ocho días seguidos de subidas en USA, así que parece más probable que  las actas puedan frenar estas subidas, pero…. a ver quien se atreve a frenar al imparable Wall Street, que nos tiene acostumbrados a marcar nuevos máximos históricos.

Situación mercados día 21.02.17

Situación mercados – Blanca Barón

Llevamos tres semanas sin publicar el resumen diario por motivos vacacionales pero pocos han sido los movimientos en la renta variable europea, quien se ha mantenido a niveles muy similares. No podemos decir lo mismo de la americana, que la encontramos imparable haciendo nuevos máximos históricos, nuevamente nos pasan la mano por la cara. Centremos en el corto plazo. Ayer el mercado norte americano estuvo cerrado por la festividad del día del Presidente, así que tuvimos un día con menos volumen y sin noticias de relevancia en el que Europa consiguió cerrar ligeramente a la alza.

Hoy volvemos a la normalidad. De momento hemos abierto ligeramente a la baja en Europa, con España haciéndolo peor que el mercado y Alemania comportándose mejor, ya estamos acostumbrados a esta pauta. Así el Ibex está perdiendo los 9.500 puntos cediendo en más de un 0,40%. Por el lado macroeconómico, lo más relevante han sido los PMI de actividad europeo y alemán de esta mañana, que han sorprendido positivamente dando un ligero respiro al índice europeo. Por la tarde será el turno de los PMI de actividad en USA y también de declaraciones de varios miembros de la FED, después de que ayer Harker (Fed de Philadelphia) se pronunciara a favor de una subida de tipos en marzo. Pero en fin, no tenemos noticias de mucha relevancia hoy ni para el resto de la semana, parece que se acerca un tiempo tranquilo hasta la batalla electoral europea, con las peligrosas elecciones holandesas, francesas y finalmente alemanas que parece serán, junto a Grecia, las protagonistas este año en Europa.

Ampliación capital Quabit

Ampliación capital Quabit – Blanca Barón

  • Noticia:

Evolución precio acciones Quabit – B.Barón

La ampliación de capital de Quabit tiene el objetivo de financiar parte del nuevo plan estratégico de la inmobiliaria para el 2017-2021 en la que pretenden invertir 455M de € en suelos urbanos para la construcción de 4.000 viviendas.

  • Cotización de los derechos y acciones

De momento los derechos prácticamente cotizan ligeramente por encima del precio de emisión 0,88€ vs 0,80€ de precio de emisión. Han estado bastante volátiles y se espera que la volatilidad se mantenga muy elevada pudiendo dar mejores oportunidades de entrada. Respecto la evolución de las acciones, destaca el fuerte desplome de más de un 25% en el anuncio de la ampliación. Desde el anuncio  se ha recuperado muy  ligeramente.

  •  Características:

Es una ampliación de tres tramos. El primer tramo es el preferente, el periodo de suscripción de acciones ( tienes derecho a suscripción porque o bien tenías acciones o has comprado derechos). En el segundo tramo se pueden pedir más acciones, que se asignarán proporcionalmente respecto las suscripciones de la primera vuelta. El tercer tramo es para las acciones que se hayan pedido de más, es decir, si en la primera vuelta suscribimos 50 acciones y en la segunda pedimos 70, a la tercera ronda pasarían 20 acciones. En esta vuelta se compite con los institucionales y será el propio Quabit quien decidirá a quién da estas acciones extras si es que aún sobran acciones para asignar.

  • Datos Ampliación de Capital:
  • Importe total AC: 38M de €
  • Valor nominal:0,5€/acción nueva
  • Prima de emisión:1,35€/acción nueva
  • Precio Total Suscripción acciones nuevas: 0,5+1,35= 1,85€/ acción nueva. Se lanzó con un descuento del 15% respecto el precio medio de enero
  • Proporción: 18 derechos = 7 acciones nuevas
  • Precio derecho hoy 10.02.17: 0,088€
  • Precio acción hoy 10.02.2017:
  • Primera ronda: Período de suscripción preferente y cotización de los derechos: 06 al 20 de Febrero
  • Segunda ronda: Segunda fase de suscripción de acciones: 20 al 27 de Febrero
  • Tercera ronda: Periodo discrecional: 28 de Febrero al 06 de Marzo.
  • ¿Derechos o Acciones?
  • De momento haciendo los cálculos, siendo a día de hoy el valor de los derechos de 0,088€ ; comprar las acciones vía derechos nos sale por 2,076€ la acción, más barato que entrar adquiriendo acciones a mercado 2,18€/acc.

Cálculo: 0,088*18=1,584 euros cada siete acciones. Le sumamos los 3,5€ del valor nominal y los 9,45€ de la prima de emisión ambos por cada siete títulos, y tenemos que el precio total por siete acciones es de 14,534. Dividiéndolo entre siete tendremos los 2,076€ por acción.

  • Opinión

La opinión general de los analistas es que es mejor entrar vía derechos. Sareb, el banco malo, es el segundo accionista de Quabit con un 7,66% del capital y obviamente no va a acudir a la ampliación de capital. Tampoco el tercer accionista, KKR con un 2,9% va a acudir. En el momento en ambos vendan sus derechos sería el momento clave para acudir a la ampliación según la mayoría de los analistas, ya que esa venda debería diluir fuertemente el precio de los derechos.

De acuerdo a los datos y a la opinión general, me parece oportuno entrar por derechos en vez de por acciones en caso de querer participar en la ampliación. Si participar o no en la ampliación es la decisión que me parece más complicada. Las previsiones para el sector son y me parecen buenas. El plan estratégico de Quabit para los próximos cuatro años me parece oportuno y positivo aunque optimista, se pretende triplicar el valor de lo libros. Más optimista me parece aún el 230% que dice su presidente podría subir su cotización en ese periodo. La parte negativa; Sareb es obvio, pero no me ha gustado para nada que ni KKR ni Martibalsa quieran asistir en la ampliación. También me parece exagerado el 16% de interés que pagan por la línea de crédito que financia, junto con la ampliación, los planes de inversión de Quabit. En total es un crédito de 60M de € a Avenue Capital. Y finalmente, el gran descuento con el que se han emitido las nuevas acciones.En fin, creo que si se es inversor de Quabit esta ampliación no debería cambiar nuestras intenciones y no me parece mal asistir a la ampliación, pero en caso de no ser accionista me parece demasiado confuso.

Situación mercados día 20.01.17

Situación mercados – Blanca Barón

 Ayer el BCE no se mostró demasiado optimista por la subida de la inflación y afirmó que las políticas expansivas continuarán por un tiempo largo. También dijo que no comprará deuda colateralizada ni deuda corporativa. Con ello, los mercados europeos se animaron, aunque no evitó que cerraran en negativo.Esta madrugada Yellen ha aflojado un poco el tono de esta semana diciendo que la subida de tipos será muy gradual y también ha admitido  incertidumbre por las posibles nuevas políticas fiscales de Trump.

Abrimos hoy ligeramente alcistas en Europa con el Ibex superando los 9.400 y el Eurostoxx 50 superando los 3.300, ambos subiendo en más de medio punto. Hoy es un día muy especial en el que D. Trump será el nuevo presidente de los Estados Unidos. Todo el mundo estará muy atento a las primeras acciones que vaya a realizar como la anulación de algunas de las políticas de Obama o acciones respecto la inmigración. Hay mucha incertidumbre en este nuevo mandato, que para bien o para mal, tiene que impactar en los mercados financieros. Después de la intensidad en la subida de los tipos de interés, parece que sus acciones puedan ser las que mayor influencia pueda tener este año en Wall Street.

Agenda macroeconómica de hoy:

Situación mercados día 19.01.17

Situación Mercados – Blanca Barón

Ayer, después de un dato positivo de inflación tanto para Europa como para USA, la presidenta de la Reserva Federal aumentó las previsiones de subida de tipos de interés. Dejó entender que subirá en tres ocasiones los tipos durante este 2017 y que las subidas continuarán hasta el 2019. Con ello, el dólar se apreció después de unas jornadas perdiendo valor. Ello también favoreció al sector bancario junto con los buenos resultados de Goldman Sachs. El sector más perjudicado fue el del petróleo que bajo a los $54/barr. por una subida en las previsiones de oferta para este año, hoy conoceremos los inventarios semanales en USA.

Hoy toda la atención está puesta en Draghi y en el discurso de Trump. Respecto la reunión del BCE no debería de haber ningún cambio en los tipos, pero será especialmente interesante por los buenos datos de inflación de ayer.Será importante observar si el discurso es más positivo para la economía y más acomodaticio en los planes de política monetaria. Mañana Trump será presidente de los Estados Unidos y hoy hace un discurso en el que tiene especial relevancia sus planes respecto la emisión de deuda para ver si reitera su objetivo de emitir más deuda. A la espera de todo de ello, hemos abierto ligeramente bajistas en Europa con peor comportamiento para el Ibex que cae en más de un 0,5% alrededor de los 9.350 puntos, el impacto del discurso de Draghi no debería reforzar hoy a la renta variable europea al esperarse un tono más hawkish por el repunte de la inflación.

Agenda macroeconómica de hoy:

Situación mercados día 17.01.17

Situación Mercados – Blanca Barón

 Ayer Wall Street permaneció cerrada por festividad. La renta variable europea descendía al aumentar las probabilidades de un  Brexit duro y por los comentarios de Trump donde animaba a otros países ha seguir los mismos pasos que el Reino Unido. Trump parece que quiere empezar duro. El sector más perjudicado fue el automovilístico, por los posibles aranceles a la importación en USA.

Hoy el mercado vuelve a la normalidad. De momento esta mañana en negativo en Europa con el Ibex perdiendo los 9.400 puntos y el Eurostoxx 50 cayendo en más de medio punto. A nivel macroeconómico destaca en Alemania el índice de confianza inversora y por la tarde, hay declaraciones de varios miembros de la Reserva Federal a la espera de las palabras de Yellen del viernes. Vuelve la presentación de resultados empresariales con más bancos, hoy el turno para Morgan Stanley, del cual se esperan resultados positivos. Pero lo más importante del día serán las declaraciones de Theresa May donde todo apunta a que se está preparando para un Brexit duro. Según las filtraciones, May habría preparado doce prioridades para las negociaciones con la UE en las que se encuentra la salida del Mercado Común. Es por ello que hoy Europa se espera que continúe corrigiendo a lo largo del día.

Agenda macroeconómica de hoy:

Noticias empresariales:

Acciona; Realizará una oferta de recompra de una emisión de obligaciones convertibles senior por importe de 108,4M de € por la que se paga un cupón del 3%.

Situación mercados día 16.01.17

Situación Mercados – Blanca Barón

La semana pasada los índices consiguieron cerrar planos después del rebote de final de semana ante el discurso de Trump, quien recordemos tomará la presidencia de los Estados Unidos este viernes. Vamos a observar la reacción del mercado sobre ello, de momento la señales están siendo positivas, pero no podemos fiarnos, creo que Trump será tema de incertidumbre para los mercados lo largo de todo el año. Esta semana tendremos más presentación de resultados empresariales, donde continuaremos con especial importancia en el sector bancario, de momento los tres grandes bancos que publicaron el viernes presentaron resultados ligeramente mejor a lo esperado.

 Hoy día tranquilo en los mercados ya que USA permanecerá cerrada por la festividad del día de Martin Luther King. Por tanto, tampoco publicará resultados ninguna empresa. En Europa tampoco hay ninguna publicación macroeconómica muy relevante. La atención estará puesta en T. May, quien, según las noticias, podría anticipar la salida del Reino Unido del mercado único. De momento la libra se sitúa en niveles mínimos de octubre vs el dólar. Destacar que Trump ha dicho que el Brexit es una gran cosa y que la caída de la libra es buna para los negocios. En fin, de momento Europa hoy ha abierto en negativo, corrigiendo en un día tranquilo, de poco volumen de negociación, a la espera de una semana intensa en la que el jueves hay rueda de prensa del BCE con discurso sobre política monetaria.Pero sobretodo, el día importante será el viernes con el discurso de la presidenta de la Reserva Federal, y con el importante cambio de presidencia en los Estados Unidos.

Agenda macroeconómica de hoy:

Eventos claves de la semana: