Desde Jackson Hole con mucho calor

Servidor la conclusión que saca de lo que ha leído y entendido de Draghi y Yellen  en Jackson Hole es que hay que retocar la regulación del sistema financiero  sobre todo el tema derivados porque me da en la nariz que están muy asustado con el altísimo grado de apalancamiento que en este momento existe en el mercado.

Por otro lado claro está la queja a la Administración Trump de que su política de confrontación comercial particular con China sobre todo hará daño a la economía en general. De tipos no dijo ni palabra a la vista del estado de la inflación.

Me extrañó mucho que no comentara nada de los mercados financieros como que podrían estar sobrevalorados, que los niveles tan altos de precios podrían ser el anticipo de una corrección importante, que los datos macro no pueden seguir a estos niveles de tanta bonanza por ese lado trató de transmitir indiferencia y eso es bueno. La inflación es el enemigo público nº1 de la FED.

Hay que tener en cuenta que Trump no creo que le renueve la presidencia al finalizar su mandato quien no le baila el agua a Donald o se va o lo echa y para tal puesto ya tendrá a alguien de su total confianza para que le haga de caja de resonancia y le haga la ola claro.

Draghi más o menos lo mismo, que el “MAGA” (Make America Great Again) es para Europa muy dañino económicamente dado que si aplica su política proteccionista las balanzas comerciales de la zona euro caerán en picado sobre las de la zona dólar, porque claro, ni se atrevió a decir que si EEUU aplicaba medidas que perjudiquen la exportación europea Euopa aplicaría las suyas para perjudicar la estadounidense.

Lo que si ya comentó y esto si puede ser nuevo es el reconomiento oficial que el envejecimiento de la población europea va a ser un tumor para la caja de los Estados.

Conclusión pues igual no gustará mucho a Wall Street que le vayan a estrechar el marco regulatorio sobre todo de determinados productos financieros y eso haga por ejemplo reducir el Margin Debt del sistema,  y que Janet Yellen no creo que suba tipos hasta que la inflación no suba y me apuesto un café con quien quien lo desee que no seguirá en su puesto en febrero 2018.

Por el lado técnico visto deportivamente podría ser un pago de divergencia bajista  hasta 2400 o  el típico susto para hacer suelo a finales de septiembre o principios de octubre si profundizan hasta 2.325 puntos 



La relación SP500 vs RUSSELL 2000

A continuación se muestra un cuadro que muestra el desempeño acumulado hasta la fecha tanto en el S & P 500 como en el Russell 2,000 en este punto de cada año desde 1979 (el punto inicial de Russell 2000). Para cada año, también mostramos cómo los dos índices se realizaron para el resto del año.

En este punto del año (160 días de negociación), 2017 es sólo el tercer año en el que el S & P 500 subió, mientras que el Russell 2.000 se redujo. También ha sido el tercer año peor para los Russell 2,000 sobre una base relativa en comparación con el S & P 500 en este punto del año.

Curiosamente, vimos un escenario de rendimiento inferior muy similar para el Russell 2,000 hace apenas 3 años en 2014. A través de 160 días de negociación en 2014, el S & P 500 subió un 7,47% comparado con el descenso de Russell de 2,000 del 0,53%. En ese año, ambos índices ganaron desde el 21 de agosto hasta fin de año, con el Russell ligeramente ganando el S & P (+ 4,08% vs. + 3,64%).

El otro año en que el S & P 500 subió en este punto mientras que el Russell estaba abajo era en 1998. En ese año el underperformance de Russell era más que 2x como malo, aunque. Mientras que el S & P 500 subió un 12,49% el 20 de agosto de 1998, el Russell 2,000 bajó 8,38%! En ese año, el S & P 500 pasó a ganar otro 12,61% para el resto del año, mientras que el Russell sólo ganó otro 4,96%.

GRAFICO Y TEXTO: BESPOKE

Lo de Siemens-Gamesa no es un problema sectorial

He localizado este ranking de fabricantes de aeroturbinas, Goldwin parece ser el número uno al menos a cierre del 2015, Gamesa Siemens pasa a estar a la altura de Vestas pero si las comparamos nos llevaremos la sorpresa que Vestas no tiene para nada ninguna simetría o correlación bajista con la germano-española, por lo tanto no podemos hablar de una crisis sectorial sino mercantil de esta última, descapitalizar en escasos meses un 40% sin poder echarle la culpa al sector es algo que sus inversores no están encajando nada bien.

 

Semana donde o subimos o vamos a tener problemas o aumento de la volatilidad

En Ibex y Euro Stoxx la rotura de la canalización alcista activaría precios de sus respectivos 61,8% de Fibonacci junio 2016 julio 2017. SP500 si los 2400 fallan como soporte deterioro a corto plazo y en el Dax la rotura de los últimos mínimos objetivaría precios a la directriz alcista que trae del Brexit. Todo muy claro además, por lo tanto o subimos o nos van a soportar volatilidad hasta bien entrado septiembre octubre… es tiempo de estar fuera de mercado y a esperar o que rompa por arriba la directriz bajista de mayo  para tener seguridad o si rompe por abajo que cumpla sus objetivos para entrar.

El cierre de Wall Street y futuros Euro Stoxx y Dax amenazan a nuestro vencimiento

Tras el cierre de contados y según se fue acercando el cierre de Wall STreet la RV GLOBAL profundizó la corrección que en principio no era mucha pero luego al conocerse que eran ya 32 las víctimas el pesimismo se adueñó del mercado que junto con la baja negociación pues se aliaron para atraer volatilidad unas horas del cierre.

Hoy solo vence el Ibex pero con mal influjo de apertura, esperamos que aunque hasta media sesión puedan haber ventas que con la poca liquidez los gaps de apertura serán generalizados para luego ver si hay sujeción al precio en los soportes de rango o a todo lo peor que el gap del lunes frene la sangría.

Nefasto un cierre semanal bajo los mínimos de la semana pasada.

Con Wall St. habrá que tener cuidado con los numerosos gaps que tiene abiertos y quiera aprovechar que el Pisuerga pasa por Valladolid para taparlos.

Estado del mercado a cierre del 15 de agosto

Encontramos al Ibex aceptablemente para entrar en él tras la última corrección, el porcentaje de valores sobre la EMA 200 del 85.7%  no nos habla de un índice bajista en absoluto y con un grado de fuerza en zona intermedia de RSI por lo tanto tiene recorrido alcista si decide no profundizar más su consolidación actual.

Libra paridad con el Ëuro y el FTSE 100 mejor que la RV europea

La libra está por debajo de su cotización sobre el euro con respecto a las fechas de Brexit y ya hace para 14 meses del evento, en estos momentos está a tan solo un 8,5% de la paridad con la divisa europea algo que literalmente afecta muchísimo y de forma negativa a la economía inglesa porque ellos venden exportan  más barato y compran importan más caro. Si en cambio su selectivo FTSE 100 se ha revalorizado cerca de un 25% …

Los tres grandes aún no dan señales de alerta

Los tres pilares del Ibex SAN BBVA Y TEF no están en zona crítica, de los tres el peor TEF que ha vuelto a la zona clavicular y de su EMA 200 al contrario que la Banca notablemente más fuerte. Un presunto descenso a 10100-10000 San y Bbva estarían donde está Tëlefónica ahora desde luego por lo que claro, el problema sería ver a Telefónica otra vez bajo su clavicular y generando todo tipo de dudas.