Los cuatro grandes indicadores macro USA

Macroeconomía – fundamentales económicos

Como todos los meses echemos un vistazo a como van los indicadores-tractores de la economía USA, la verdad que siguen estupendos pero ya en Producción industrial,  ventas  ya van agotando y eso hace que la media de los cuatro siga plana en los últimos meses, para salir corriendo de la RV no es desde luego pero para tener cuidado si flaquea Wall Street si, recuerden siempre la frase de D. Antonio Saez del Castillo “antes de llover chispea”.

big four 18 marzo 2015

 

 

Mejora en la Inflación Subyacente en Europa

Datos macroeconómicos – Blanca Barón

Hoy los datos de IPC han sido los siguientes: El IPC en febrero se ha mantenido sin cambios con un decrecimiento del  -0,3% como ya esperaba el mercado y  la misma cifra que el mes anterior.  La inflación subyacente , pero, en Europa ha subido en un 0,7%,  un 0,1% más respecto la previsión y respecto el dato anterior. Recordemos que la inflación subyacente es aquella que no tiene en cuenta las distorsiones en el  precio de las materias primas ni alimentos, por lo que es la que debería tener en cuenta por el mercado. Aunque continua siendo muy baja, es muy importante que sea  creciente, por lo que es un buen dato para la evolución de los precios.Recordemos que el objetivo del BCE es tener una inflación por debajo pero cerca del 2%, y esa es una de las principales razones de las masivas compras de bonos gubernamentales. Esperemos que,  con el la inyección de dinero, tipos en mínimos y con euro devaluándose,  los precios vayan subiendo poco a poco pero consistentemente. Recordemos pero, también, que esto debería afectar hacer subir las TIR de los bonos. De hecho, hoy el Tesoro ha tenido que subir los tipos de muy  corto plazo, a tres meses, aun que se financiar prácticamente gratuitamente, ha pasado del  0,004% vs. 0,001% en febrero.

Captura de pantalla 2015-03-17 a la(s) 12.28.29Gráfico 1: Evolución de la IPC subyacente en la zona euro. Fuente: Investing.com

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Gráfico 2: Evolución IPC (Anual) en la zona euro.  Fuente Investing.com

Cartera Conservadora propia para el medio plazo

Formación – Renta fija – Blanca Barón

Adjunto un pdf. con mi cartera conservadora de medio plazo, los productos que incluiría y en que proporción, y la opinión que tengo de cada producto de renta fija en la actualidad.También hay una lista de productos ( ETF’s y fondos) que puedo utilizar para realizar la cartera.

El trabajo es más extenso, pero es muy interesante. Explico también cuál es la situación actual de la renta fija, por qué está cara y información extra sobre el bund alemán:   ¿ Por qué está en máximos? ¿Cuándo deberían volver a bajar los precios de los bonos? ¿ Cuál será el comportamiento del bund respecto la renta variable, el resto de renta fija y el QE? ¿Cómo podemos usar la renta fija para especular? hay algunas ideas para especular en la actualidad. Se responde a todas estas preguntas y finalmente se compara el bund alemán con el bono USA a 10 años. Hay conclusiones por si tenéis poco tiempo. Pero creo que vale la pena leerlo. Hacer una cartera conservadora hoy en día es complicado y pienso que os puede ayudar. En fin, os dejo el pdf. Buen fin de semana a todos.

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Tenéis que pinchar aquí abajo por abrir el PDF:

DISTRIBUCION CARTERA PROPIA RENTA FIJA – BLANCA BARON

Las formas de medir la cantidad y calidad del empleo en USA

Interesante artículo donde un analista de UBS explica su indicador de fuerza laboral favorito, como en EEUU se mide todo, se rankea todo, se tabula todo pues realmente fácil analizar todo desde multitud de enfoques difierentes.

Este analista nos viene a decir que su parámetro laboral más fiable es la U-6 , esto es,

la tasa de desempleo U-6 – también conocida  como la tasa de subempleo – que incluye a las personas queestán “marginalmente conectados a la fuerza de trabajo.”

“Las personas marginalmente vinculados a la fuerza de trabajo son los que actualmente no  están trabajando ni buscando trabajo pero indican que desean y están disponibles para un trabajo y han buscado trabajo en algún momento en los últimos 12 meses”

Los EEUU ya pueden decirle al mundo que el pleno empleo es posible un 5.5% de paro es pleno empleo mire como se mire, ahora falta que no sea una falacia estadística y como en el caso alemán por ejemplo con los mini jobs y empleos a tiempo parcial hasta de 1 hora al día se contemple el subempleo como maquillaje del empleo real de calidad.

tasas de paro usa

Tratando de valorar el mercado

Análisis fundamental – Mercado USA

El gran Doug Short trata de unificar criterios para ver si puede establecer una valoración coherente del SP500  a lo largo del tiempo, usa para ello las fórmulas Cresmont, Cyclicall, Q-ratio y línea de regeresión del SP composite, el problema se presenta con el criterio con que se apliquen, si por media geométrica o aritmética.

valoracion de mercado 5 marzo 2015 1

La siguiente tabla ofrece un resumen simplificado de valoraciones trazando el promedio de las cuatro series aritméticas (la primera tabla anterior) junto con las desviaciones estándar por encima y por debajo de la media.

valoracion de mercado 5 marzo 2015Este tipo de gráficos y estudios no sirven realmente ni para invertir ni para especular con ellos porque los tempos pueden tener oscilaciones muy grandes podríamos estar hablando de años, pero si es vital para nuestra visión y posición financiera más completa.

Os ruego acudir a la fuente original de este artículo porque me parece una obra maestra del autor que en su caso es lo habitual, como Global Macro Doug Short es de lo bueno lo mejor.

 

El bono español sigue haciendo mínimos “afortunadamente”

Mercado – Bono español

Al César lo del César al Gobierno español si algo le ha salido bien es haber sido con el gobierno popular cuando se produjo primero la inflexión definitiva y luego el derrumbe de la rentabildaid del bono a diez años y por añadidura nuestra prima de riesgo de 600 a a menos de 100.

Aun ayer el bono a 10 años   ha hecho un nuevo mínimo por debajo de 1.28 durante un rato al menos y colocamos deuda “casi gratis”, así si “mola” financiarse., pero claro la cruz es que el país se financia, los bancos se financian pero ni empresas, ni autónomos y ni familias tienen acceso fácil a la financiación y los que mueven la economía real no son ni los países ni los bancos sino estos últimos citados.

Vamos a ver si en lo que resta de año percibimos los ciudadanos que el crédito fluye por las venas y arterias de la PYME que ella si es quien mueve el país.

bono a 10 6 marzo 2015