La deflación llega a EEUU

Macroeconomía

En la FED la abuela Yellen tendrá que estar pegando gritos como una loca, pidiendo informes, actas, proyecciones etc .. y es que ayer el dato de la inflación o PCI (PRICE CONSUMER INDEX) vaya su IPC se les cayó al suelo y fue del 0,1%

En una nota a sus clientes a raíz de la publicación del dato, Paul Ashworth de Capital Economics escribió que, “esta deflación no es nada preocupante para ara un importador neto como los EE.UU., los precios de la gasolina más bajos son una buena cosa. Además, con la economía real haciendolo bien , hay poco peligro de que este combate temporal de la caída de precios de la energía se convertirá en una espiral de deuda-deflación más insidioso “.

Pues nada eso poco más o menos dijeron por aquí y seguimos con IPC en negativo en la eurozona

inflación 27 febrero

 

Graficos para vuestra colección

Macroeconomía

Sabéis los que lleváis tiempo sufriendo a diario esta web que servidor es un datófilo, vamos que que le gusta más un gráfico que a un tonto una tiza, hoy os pongo estos que he visto en un informe del Banco de Inglaterra, son del PIB per cápita y tipos de interés, lo simpático es que viene desde el tiempo los faraones.Genial para informes y trabajos académicos.

tipos de interés 3000 años ac pib per capita desde la antiguedad

 

Cinco minutos para el PIB USA

Mercados – Dato

A ver qué lectura se hace del dato de crecimiento económico por excelencia, se espera un 3% que es más del 2,8% actual pero menos de la brutalidad del 5% anterior.

En futuros SP500 marcamos referencias, la 2109 por arriba y la 2104 por abajo para ver al cuarto de hora cómo han traducido a bolsa el dato de PIB.

27 pib usa

27 febrero sp

Las cosas están muy claras para el BCE

Macroeconomía

El BCE ha fracasado por completo tratando de refinanciar a la banca dándole dinero casi gratis a pagar en cómodos plazos (LTRO) para así aparte de sanearla esta contribuyese a la reactivación económica de la eurozona, pero les ha salido rana la medida y los incentivos, la banca si se ha refinanciado y saneado sus balances pero de dinero a la economía real; naranjas de la china.

La banca se lo ha soplado todo para dentro y ahora la operativa es comprar deuda soberana y otras medidas para ser el BCE quien realmente controle los objetivos propuestos y no delegarlos en una sector financiero europeo hampón, rata y miserable porque con todas las ayudas que ha recibido del BCE y en el caso español redoblado con un rescate y un banco malo y todo y aún ver que el dinero se está vendiendo mal , poco y caro al 6-7-8 por ciento cuando se compra al 0,15%; si eso no es ser raba mala y miserable que baje Dios y lo vea.

Por de pronto no hay más cera que la que arde al fallar la banca en proporcionar crédito y dinero fresco a empresas y familias es la deflación, se cae el IPC porque cae el consumo y la inversión, casi toda Europa tiene el mismo problema ; subir la inflación pues ya sabe el BCE lo que tiene que hacer y así lo dijo ayer, hasta que no suba la inflación se seguirá con la QE.

inflación en europa

Cutaro razones para “comprar” Eurozona

El business insider publica estos charts que me parecen relevantes para aquellos que les sea indiferente el análisis técnico con el que os venimos castigando a diario,

PMI se mueve al alza

razones para creer en europa 4

El crecimiento de europa es bueno para todos

razones para creer en europa 3

Europa se está comportando “mejor de lo previsto”

razones para creer en europa 2

Europa crece poco pero crece  y crecerá más o es la que más recorrido puede tener al alza a medio plazo.

razones para creer en europa 1

Evolución de la rentabilidad bono 10 años USA vs. bono 10 años Portugal

Mercados – Renta Fija – Blanca Barón

Gráfico curioso que compara la evolución de la rentabilidad del bono a 10 años de Estados Unidos con el de Portugal. Como vemos, a día de hoy casi da la misma rentabilidad el bono a 10 años de USA (2,08%) que el bono a 10 años de Portugal (2.12%) . De hecho, la rentabilidad del bono español a 10 años ya hace tiempo que es menor que el estadounidense, a día de hoy es de 1,38% .

La justificación de este gráfico se sostiene por la evolución en la inflación y crecimiento de ambas áreas. No se puede ignorar, pero , la convergencia que hay entre la rentabilidad de los bonos de menor calidad, como los periféricos, con los bonos de alta calidad , como el de USA o el alemán.

Personalmente, esta convergencia, o reducción de spread, me parece distorsionada en la actualidad. No sabemos cuanto va a durar, pero a largo plazo la diferencia entre las rentabilidad de ambas clases de bonos debería volver a incrementarse, y una de las pocas soluciones que se me ocurre para ello son caídas en los precios de los bonos.

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Cuando la economía no sube los bancos centrales regalan dinero

Macroeconomía

He encontrado este gráfico y me refuerza con total crudeza y dureza mi visión  ( y la de otros analistas) de una economía global totalmente instrumentalizada por los bancos centrales, fijaos como este chart con datos del FMI nos indica el porcentaje de economías industrializadas cuyos bancos centrales han optado por tipos bajo o cero% directamente.

Lo que antes era solo una práctica japonesa ahora  la utiliza todo occidente para maquillar su estancamiento económico y deflación real. Del 2000 al 2007 los tipos cero o cercanos a él no superaron el 20% de las economías, desde el 2012 estamos entre el 80% y el 90% de economías cobijadas en los tipos de interés cero o dinero gratis.

Para mi la prueba irrefutable de que la economía mundial es diseñada y controlada desde los despachos de la FED, BCE, Bank o England y Bank of Japan, amén del Banco de China que viene a ser el ministerio de economía y hacienda del país asiático que en estos momentos es el país más rico del mundo.

Los países que van bien no tienen porque regalar dinero, vean a Australia, a Nueva Zelanda al 2.,25% y al 3.5% respectivamente y el banco chino pues al 5.8% que tiene los tipos de interés. Resumen que para evitar las crisis cíclicas del capitalismo pues los bancos centrales tiene la vacuna de regalar dinero para que estos hagan el menor daño posible.

volumen de países con tipo ceroCon total sinceridad este gráfico dice más sobre la pobreza o precariedad económica global que miles de informes que rulan por ahí con todo tipo de firmas de alto copete, si la economía global vuelve a crecer “de verdad” el porcentaje de hoy de países con tipos cercanos a cero tiene que verse reducido a la sexta o séptima parte.

 

Comparación Comportamiento SP500 vs Municipals a lo largo de la historia

Renta Fija – Formación – Blanca Barón

En el pdf adjunto comparamos la evolución del SP500 respecto los Municipals ( bonos emitidos por Estados o ciudades estadounidenses para financiar sus proyectos públicos ) en los diferentes momentos alcistas o bajistas del mercado. Sacamos unas conclusiones respecto la evolución del producto. Para la comparación, utilizamos uno de los ETF más líquidos, el  que es el Blackrock Municipal con  ticker BLE.

Captura de pantalla 2015-02-16 a la(s) 15.38.12 SP500 VS MUNICPALS – ETF BLE – B. Baron