Volatilidad y consenso “parece” que agotan sus tendencias

Hemos estado diciendo hasta la saciedad que la VIX y el BULLISH estaban en polos opuestos, la volatilidad en el polo sur tocando e incluso perdiendo niveles de 15 y el consenso alcista en el polo norte picando 75 a nada del tope de los 80 según el Investor Intelillence, en estas últimas reacciones de los mercados de renta variable mundial (excluimos al español por estar fuera de servicio total) parece que estos indicadores de sentimiento de la masa empiezan a girar y a perder esa persistencia de estar en tope de bajo uno y en el tope de alto otro.

Por lo tanto lo más normal es que a nivel internacional las bolsas reboten un poco por las últimas caídas pero no podríamos esperar mucho de ellas en el corto plazo, y cuidado porque viene MAYO y ya sabéis el dicho ” buy in Octuber and sell in May” e igual este año se adelantan alguna semana, recordade que el año pasado “clavaron el dicho” porque el mismo día 1 de Mayo dejo de subir USA y para terminos del verano el SP500 palmó un soberano 22%.

Así que cuidado por ahi fuera por si estáis muy invertidos o muy confiados en vuestras inversiones exteriores, los próximos meses no suelen ser estacionalmente buenos para la renta variable, aqui os dejo a los índices de sentimiento comentados, en ellos veréis como la VOLATILIDAD (MIEDO) SUBE 5 PUNTOS Y EL CONSENSO  (CONVENCIMIENTO ALCISTA) BAJA 10 PUNTOS PORCENTUALES.

Recuerden que esto no es válido para el mercado español aunque nos pueda afectar directamente, nosotros nos encotramos en un estado de sobreventa que ni de lejos  se halla indices como los referenciales de Wall Street o Dax en Europa. Vamos que en principio para la renta variable solo hablaríamos de una simple corrección de todo lo subido desde Diciembre hacia acá. España por el contrario está en mínimos de su rango, y no digo el lodo porque el fango está en los mínimos de Marzo 2009.

Obviamente si los mercados internacionales se pone a corregir como es del todo previsible en los próximos meses nosotros de cabeza a mínimos de Marzo e incluso algún bonus-track más abajo.

Sentimiento de la masa (en USA claro)

En  españa el sentimiento de la masa está muy claro y no necesita indicadores, abre un tablero del Continuo  huele y ya está, todo lo demás sobra porque una cosa es el sentimiento y otra muy distinta la realidad de cada mercado, la nuestra es mala, fea y penosa, a nosotros los que nos dedicamos a esto en España  tendríamos que cobrar un plus por peligrosidad, toxicidad y penosidad.

El sentimiendo del inversor estadounidense está claro que es alcista, los nvieles de consenso o convencimiento de que sus  mercados van a seguir subiendo bate por goleada a los que opinan lo contrario, se vive un bullish en toda regla en Wall Street y como vengo diciendo ultimamente y con razón es más posible ver un perro verde que a un bajista.

No obstante VIX y CONSENSON han llegado a sus topes, ojo no por ello signfica ni mucho menos salir de la renta variable, venderlo todo o ponerse corto hasta las trancas, no, esta situación de tope entre 70-80 de consenso y minimo de VIX en zona 15 e incluso inferiores se puede congelar en el tiempo unos meses, en alguna ocasión fueron hasta años. Cierto es que son “chivatos” de que en cualquier momento puede sobrevenir un giro si, pero en principio lo dicho no son señales ni de salida ni de venta, de poner un STOP de ganancias desde luego que si y es lo más recomendable.

A 27 de Marzo 2012 estos son los gráficos de VIX y CONSENSO de los que disponemos:

Mercado, consenso y volatilidad actual

Desde el 2008 el VIX LEVEL 15 esta suponiendo para los especuladores el cambio de disfraz de Toro a Oso, de Comprador a Vendedor y el VIX LEVEL 10 ya es la repanocha llegar a ese nivel supondría que el consenso alcista estaría clavado en máximos  y los que los mercados de valores referenciados por Wall Street seguirían subiendo.

No obstante tal nivel de confianza y convencimiento alcista de la masa sería desde luego el caldo idóneo para proceder a la descarga de papel, si todos somos alcistas las bolsas no pueden seguir subiendo. Ojo, no por llegar a niveles muy bajos de volatilidad y por muy alto que estén las bolsas y el consenso hay que vender o ponerse corto.

Cómo podéis ver claramente con VIX en rango  10-15 este indicador estuvo clavado años lateralizando y los mercados subiendo en el lustro prodigioso de 2002 a 2007, así que la política de tocar nivel teórico de cambio de tendencia y nosotros soltar largos y abrir cortos puede no ser la correcta.

Obviamente llegado a esos niveles lo que por supuesto tienen que hacer los largos es fijar sus stops de beneficios y sus puntos de break, es decir, bajo un rango, bajo un canal, bajo una directriz marcar en rojo “cerrar largos” y si se confirma el cambio de sesgo para corregir marcar en rojo también ” abrir cortos”, casi todos los especuladores pondrán su stop en el último máximo de la serie con la que estén especulando.

Pero ojo,  reitero, no por tocar los niveles teóricos de giro por VIX o por CONSENSO hay que operar ciegos, el mercado es soberano y hace lo que le da la gana, el timing correcto no lo tiene nadie pero podemos aproximarnos, eso sí, lo que no se puede hacer con VIX 10-15 y CONSENSO 75-80 es ponerse largo con vocación medio-largo placista porque seremos perdedores seguros.

Pasa lo mismo cuando los pánicos de mercado, yo no le puedo decir a nadie “compre usted ahora que ganará seguro” pero si le puedo decir y a mis clientes me remito como prueba que cuando en Febrero, Marzo 2009 o Agosto último pasado les dije a todos ” si no quieres, no puedes  o  tienes miedo comprar ahora, por favor al menos no vendas nada  que te arrepentirás dentro de unas semanas cierra el PC”.

Ahora vivimos una euforia de mercado, pues lo contrario hago como especulador, comprar a medio largo plazo en Alemania o USA de verdad pues no, vender pues de verdad como no confirme rotura alcista ahora pues lo voy a intentar tras el vencimiento trimestral del viernes, ojo con este dato que hay mucho maquillaje al respecto siempre la semana anterior.

Los indicadores primero indican y luego se interpretan, los indicadores de volatilidad están en mínimos recomendando proximidad de caídas, los de consenso altos indicando confianza extrema de la masa en esta y más subidas, los de sobrecompra en máximos, los de fuerza divergiendo …. desde luego a todos mis clientes les digo “no se si es el momento de vender y/o salir del mercado, lo que si se es que de comprar no es porque dentro de unas semanas te puedes arrepentir” (siempre refiriéndome a USA y DAX)

La VIX tapa todos sus gaps

USA no cae y vuelve a llevar al índice de volatilidad VIX a mínimos de 15 (ahora está a 16.6) , el “erre que erre” alcista de Wall Street está impidiendo que rebote y si no rebota la VIX las Bolsas USA y EUROPA no corregirán nada de nada por el momento.

Hay como una mano que está impidiendo a los mercados consolidar y eso nos preocupa porque la sobrecompra con una sola sesión fuerte de caída no se ha corregido, las divergencias bajistas siguen ahí, la sobrevaloración de muchas empresas ya es hasta un insulto a la inteligencia. Pero vamos el verbo vender no se conjuga por lo visto por arriba de los Pirineos y al otro lado del charco.

Ahora bien que la VIX va a rebotar para tapar sus gaps y que más pronto que tarde habrá recogida de la cosecha y por lo tanto la renta variable corregirá no le quepa la menor duda a nadie. Es más ahora mismo es casi un suicidio financiero  plantearse entrar a comprar nada en USA o en EUROPA de lo que está en tendencia y ha tenido buen comportamiento técnico y fundamental, en Bolsacanaria esperamos corrección luego ya veremos qué pasa dentro de un par de  semanas por si hay rebote hasta primeros de Mayo.

Lo verdaderamente desquiciante o mejor dicho delirante sería que como Wall Street sabe que todo dios espera corrección esta no se produzca en el timing esperado ya que el personal retiene el papel y no lo suelta y solo lo soltará a base de descargas eléctricas como la del pasado martes.

España ni la mento claro, si EUROPA o USA corrigen nosotros a 7500 para empezar a hablar. Desde luego “apestamos” por todos los frente, macro, micro, fundamental, técnico, corto, medio, largo … encima iliquidez y ausencia total de inversores … y esta tarde nuestras cuentas a exámen en Bruselas. Si es que peor ya casi no es posible , bueno si, la Ley de Murphy nos puede caer encima todavía.

 

Consenso y Volatilidad a 1 de Marzo, los osos están hibernando claramente

El consenso de mercado en USA marca un estancamiento en el 75% de alcistas, vamos a “webo, webo” para darles un susto a todos ellos para que bajen un poco, porque ya creemos que debe oxigenarse un poco wall street forzando el cierre de posiciones con plusvalías porque de no hacerlo el mercado en EEUU se hará inoperable con tanto alcista junto sin vender nada.

Por el lado de la VIX índice de volatilidad aún puede tener recorrido a la baja, ayer cerró a 17.26 puntos  si no baja Wall Street pues podríamos ver niveles de 15 y de no bajar incluso se podría atacar niveles de 10 eso implicaría niveles de 80% de consenso alcista.

Sumados estos indicadores de sentimiento bursátil de la masa si llegasen a tales cotas tope la conclusión es una SALIR CORRIENDO DEL MERCADO como alma que lleva el diablo, no sabemos si esta conjunción antinómica (consenso máximos de 80 y volatilidad mínimo en 10) se puede producir este mismo mes o en Abril pero cuadraría perfectamente casi ya para que abrieran las escotillas del papel en USA.

Con tanto alcista no se puede seguir subiendo, si se sigue haciendo será agónica y cansinamente y cada día que lo haga los que compren comprarían un boleto para quedarse pillados en máximos, bueno siempre hay excepciones claro, APPLE sin ir más lejos como comentamos ayer, pero claro, las excepciones son en realidad confirmación de la regla, hay que comprar con mercados USA en mínimos de consenso y en máximos de volatilidad y hay que salir cuando ambos indicadores están al contrario, en estos momentos EEUU está pues muy acercándose a niveles extremos donde la venta o salida del mercado es lo más pruedente y racional.

No obstante las cosas como son, el timing es el timing  ahora mismo no se ha roto nada como para darnos salida de nada, que se puede romper desde luego, pero roto nos está y así nos podemos tirar igual un tiempo X, lo que quiero decir es que por tocar niveles habituales de cambio de sentimiento vayamos a irnos o ponernos cortos a las primeras de cambio. Pero eso si, a mi no me puede quitar nadie de la cabeza que invertir en USA o en ALEMANIA es ahora mismo jugar a la ruleta rusa porque si no acertamos en nuestra selección los Stops Loss de casi todo están muy bajos. Y mucho valores serían igual de alcistas ahora que un 25% menos, pero claro a los últimos se los comen con papas.

VIX se dirige a mínimos de Mayo

Obviamente está clara la tendencia inagotablemente alcista que lleva la renta variable mundial en general y la de EEUU en particular donde se han borrado del diccionario los verbos corregir, consolidar y realizar, literalmente cualquier bajadita del 0.2%-0.3% es aprovechada para comprar dado que el consenso de mercado es absolutamente alcista y ver a un bajista es más raro que un perro verde, el INVESTOR INTELILLENCE dio ayer 23 de Febrero un porcentaje del 75% casi ¡¡ madre mía, de cada 100 analistas 75 alcistas ….si de los 25 que quedan quitamos los laterales o neutros ¿quién es bajista?

Si os fíjais en el índice VIX la volatilidad ha bajado desde el verano de 50 a 16 aún podría quedar un tramo alcista de champañazo u orgasmo alcista que la podría llevar a 14-13 pero ya ahí si un servidor fuera norteamericano lo cerraba todo y lo metía en un plazo fijo o en Bonos y dejaba que el último dólar se lo llevase otro.

Como profesional funciono por unos cuantos indicadores que considero regios para moverme entre tiburones, la VIX y el CONSENSO me dictan que la presencia de un techo es inminente, hombre no sé dónde está exactamente igual aún resta más extensión de este impulso, o la corrección posterior es baja o muy débil, lo que si se es que la masa está sulfúricamente alcista y todos miran hacia arriba, y los que nos dedicamos a esto sabemos que cuando en los mercados está todo el mundo convencido de que va a subir y anda todo el mundo con las carteras de valores llenas, la corrección es cómo la muerte para los vivos  o San Martín para los porcinos; SIEMPRE LLEGA.

Cosenso de mercado en Investor Intelillence a un 5% de techo

Desde luego otro dato más que implica la total narcosis bursátil que vive EEUU, el viernes tocó niveles de 74.15% a un 5% casi de donde “no va más” el nivel de analistas alcistas consultados, como sentimiento de la masa espectacular, ver al Yeti en Wall Street sería menos dificil que ver a un bajista, pero claro cuidado,  “the trend is your friend (la tendencia es tu amiga)” pero claro “until it is turned in a bitch” (frase zafia personal que no traduzco).

Para quienes no sepan cuando una tendencia va a cambiar, el primer síntoma es ver divergencias con sus indicadores de fuerza RSI  o MACD , recuerdo siempre a Saez del Castillo decir “antes de llover, chispea” una divergencia bajista tras un proceso alcista claro y bien definido “es chispear” así que cuidado con las confianzas en bolsa tienen que ser escasas como las tonterias, las justas,  en la vida real.

Coged un gráfico del  DOW JONES , abrid la gráfica histórica del consenso y marcad que ha pasado unos meses más tarde de tocar el casi 80% de alcistas en el mercado.

Si ven a alguien bajista en USA sacadle una foto, sería un ser más raro que un extraterrestre

Nada lo dicho, corregir en Wall Street es no subir, no hay más, día si y día también los índices y valores patrones referenciales están como muertos, no se atreven a romper máximos pero no se alejan de ellos ni un milimetro, no sabemos si haciendo tiempo, no sabemos si esperando a algo o a alguien, y lo que venimos diciendo que no hay divergencias bajsitas, es decir el verbo el vender no se conjuga.

La volatilidad y Consenso siguen arrojando lecturas alcistas donde las haya, desde luego quien se haya puesto corto allá lo han o machacado o aburrido sin posiblidad de una tercera, eso si cuidado los niveles de la curva de volatlidad del SP500 estan a niveles de Mayo 2001 y ya sabéis que luego vinieron meses de volatilidad fuerte al entrar los mercados en corrección.

El Catedrático del Master cuando estudiaba nos decía ” la volatlidad es un activo, trátenla como una acción que nunca va a quebrar, comprenla barata (comprando PUTs o vendiendo CALLs) y vendánla cara (vendiendo PUTS o comprando CALLs)”, el nos decía que habia un indicador llamado VIX que nos daba el nivel de miedo en el mercado, había que salir de él cuando en el mercado reinara la confianza plena y todo el mundo mirase hacia arriba, pues ningún mercado sigue subiendo si el 85-90% de  sus participes son alcistas.

¿Qué como se sabía o detectaba ese nivel? pues con el Investor Intelillence y con la VIX , así pues si el primero está en 75% y el segundo está en 15% pues señores estamos a niveles de Mayo 2011 (ojo siempre hablando en este articulo de USA)  ¿y que pasó después de Mayo? pues que mi profesor tenía razón.

 

Sentimiento de los especuladores en FOREXPROS.ES

Me gusta este muestreo que hace FOREXPROS porque es muy real ya que votan especuladores activos. Fijaos en el resumen de los presentimientos de los mismos.

Observen como ha subido el número de especuladores fuertemente bajistas y bajado el de los alcistas, repito estos no son Asesores que como todos sabéis están en niveles por encima del 70% alcistas  una animalada que más bien nos están anticipando una corrección que una continuidad alcista.

Eso sí, USA no baja ni con bombas vamos pero como digo cuidado con estos datos anticipativos porque no son de sentimiento son de posicionamiento. No por ello hay que ponerse corto en USA y menos sin dar aún señal de ningún tipo pero que puede estar llegando a un nivel de contradicción tendencial es decir que no se puede seguir subiendo sin corregir y con todo el mundo comprado.

Esta mañana os dibujamos que el último tramo alcista del SP500 está casi cumplido o agotado, si esto fuera USA desde luego estaría muy, pero muy atento para salir corriendo del mercado si deja de subir o rompe el más mínimo apoyo.

Además nuestro Robot el viernes se salió de todos los índices de renta variable europea no solo del Ibex, sino también de Euro Stoxx, Dax  y hoy probablemente se vaya de EEUU si no cierra en verde.