Situación mercados día 09.01.17

Situación Mercados – Blanca Barón

El viernes pasado el dato relevante fue el informe de empleo de USA, el cual por un lado, decepcionó al mercado habiendo sido menor la creación de empleo de la esperada, pero por otro lado, los salarios fueron superiores. Wall Street se lo tomó bien, y consiguió cerrar en positivo. Este fin de semana, May ha hecho unas declaraciones a favor de un Brexit duro, por lo que la libra continuará viéndose perjudicada.

Después de una positiva semana de inicio de año, hemos abierto al fin en negativo en Europa, con el Ibex retrocediendo en un 0,30% alrededor de los 9.490 puntos, y el Eurostoxx cayendo en la misma cifra situándose ligeramente por encima de los 3.300 puntos. Se espera un día sin revueltos a nivel macroeconómico, donde tenemos por la mañana el dato de paro de la zona euro de noviembre y por la tarde declaraciones de varios miembros de la Reserva Federal. Esta semana comienza la presentación de resultados empresariales del último trimestre de 2016. Las previsiones son muy optimistas, se espera una subida general del 4% del beneficio por acción respecto el tercer trimestre para las empresas del SP500. En general, se espera un día tranquilo sin muchos movimientos en la renta variable.

Agenda macroeconómica de hoy:

Agenda clave de la semana:

Situación mercado día 05.01.17

Situación mercados – Blanca Barón

Los datos económicos publicados en la zona euro continuaron sorprendiendo positivamente apoyando las continuadas subidas del mercado.  Fue el turno para los datos de actividad de servicios del mes de diciembre y las expectativas de inflación, que subieron hasta el 1,1%, dando el primer aviso para calmar las medidas expansivas del BCE, lo que hizo apreciar el euro.  Las actas de la Reserva Federal de la reunión de diciembre, en que subieron un 0,25% de los tipos de interés por unanimidad, mostraron la incertidumbre política por Trump y se estima que sus estímulos fiscales impulsarían el crecimiento lo que se traduciría con una subida más acelerada de los tipos de interés, como ya era de esperar. En todo caso ayer, no vimos reacciones respecto las actas.

Apertura plana hoy en Europa, aunque ligeramente positiva para el Ibex que se sitúa a los 9.490 puntos. Lo más relevante del día vendrá esta tarde, con la publicación de datos de empleo en USA, donde se espera que se mantengan las buenas cifras, y después la evolución del sector servicios, que se espera también sorprendan positivamente como ha sucedido en la Zona Euro, y en China y Japón esta madrugada. Finalmente tendremos el dato de inventarios de petróleo semanales.En general, a no ser que sorprendan muy negativamente los datos, podríamos esperar un día tranquilo en el mercado de renta variable.

Agenda macroeconómica de hoy:

Situación mercados día 04.01.17

Situación mercados – Blanca Barón

Ayer nuevas subidas para la renta variable europea, que está iniciando el año tan fuerte como lo cerró. Lideró las subidas el sector bancario ante el aplazamiento de la reunión para la aprobación de las nuevas normas generales de capital. Destacó positivamente el dato de actividad manufacturera de diciembre en USA, la mayor subida en dos años, que impulsó la renta variable y provocó una fuerte apreciación del dólar alcanzado los 1,039USD/EUR.

Apertura plana hoy en Europa. A lo largo del día atentos a los datos económicos. Por la mañana los datos de actividad de servicios en la zona euro y de cada uno de los países que la integran. Este es el sector más importante para las economías, si también sorprende positivamente como los datos manufactureros de antes de ayer, ayudaría a mantener el buen tono del mercado. Después tendremos el dato de estimación de la inflación anual de la zona euro. Más importante, por la tarde, la publicación de la reunión del FOMC, donde pueden darnos algún detalle sobre la intención de subida de tipos, sobretodo en la intensidad, recordemos que en esta reunión se aprobó la subida de un 0,25ptos de tipos. El mercado estará especialmente atento a esta publicación.

Agenda macroeconómica de hoy:

Noticias empresariales:

  • Sector Bancario: Se aplaza la reunión para la aprobación de las nuevas normas generales de capital que servirían para evitar una nueva crisis financiera. No hay fecha para la próxima reunión, ante ello ayer el sector bancario lideró las subidas, ya que han ganado tiempo, pero se ha quedado en una situación muy incierta.
  • Ford: Ha cancelado su plan para construir una nueva planta en Méjico y anunciaba a su vez, que ampliará en 700 su numero de empleados en la planta de Michigan. Estos cambios de planes están inducidos por la presión de Trump.
  • Santander: Parece que hay fuerte interés para la compra de Allfunds, de la cual el Santander tiene un 25,15%, si se confirman rumores seria levemente positivo.

Situación mercados día 03.01.17

Situación Mercados – Blanca Barón

La renta variable europea ha empezado el año continuando con el buen ritmo con el que cerró 2016. El índice italiano lideró las subidas al presentar un índice de actividad manufacturera en diciembre bastante mejor de lo esperado y un punto por encima del mes anterior. Recordemos pero, que el índice italiano cerró el año 2016 cayendo en un 10% ante la incerteza política y los problemas en su sistema bancario.

Hoy abren de nuevo el mercado americano e inglés, así que los volúmenes volverán a la normalidad. A nivel macroeconómico, en Alemania hay dato de inflación y la tasa de desempleo de diciembre. Por la tarde, será USA quien presente los datos de actividad manufacturera que se espera que también puedan sorprender positivamente como sucedió ayer con los europeos. De momento en apertura, los futuros USA vienen en positivo y Europa ha vuelto a abrir en positivo; el Eurostoxx 50 en un 0,60% alrededor de los 3.325 puntos y el Ibex subiendo medio punto situándose a los 9.467 ptos.

Agenda macroeconómica:

Situación mercados 02.01.17

Situación mercados – Blanca Barón

El Brexit y la elección de Trump como nuevo presidente de Estados Unidos, han sido las mayores sorpresas y novedades para el 2016 y las que seguramente más repercusión continuarán teniendo para el 2017. Trump ha sido bien acogido por los mercados por sus propuestas proteccionistas, de recortes de impuestos y de aumento de gasto público. Ello ha implicado unas expectativas de subida PIB, subida de inflación, y tipos de interés traducido en una subida en la renta variable americana y una caída en los bonos soberanos. Vamos a ver en qué medida las políticas de Trump se aplican, como se van traduciendo en la economía, y como, acorde con ello, la Reserva Federal va intensificando la subida de tipos de interés. Sin duda, iremos hablando de ello constantemente a lo largo del 2017.

Respecto el Brexit, la parte más relevante se dará a partir de finales de marzo cuando está previsto que se apriete el botón para activar el artículo 50 del Tratado de Lisboa. A partir de entonces, estaremos atentos a las negociaciones con la UE y si hacen un Brexit “suave o duro”. Además en Europa, este año importante las elecciones presidenciales en Francia, Holanda y Alemania, y las posibles nuevas elecciones en Italia ante la renuncia de Renzi por el fracaso al referéndum constitucional. De momento, será importante ver como se las arreglan para reestructurar la banca italiana.

Después de esta rápida introducción, nos centramos en el día de hoy. Empezamos el año con pocos movimientos en la renta variable europea, el Eurostoxx alrededor de su precio de apertura los 3.283ptos, y el Ibex subiendo un ligero 0,10% a los 9.340ptos. Se espera un día muy tranquilo al estar tanto el mercado estadounidense como el inglés cerrados. Para hoy destaca durante la mañana, la publicación de los PMI manufactureros de la Zona Euro y sus países, que han resultado en línea con lo esperado por el mercado, mostrando cierta expansión. En conclusión, día sin referencias relevantes y de poco volumen en el mercado a la espera de mañana donde abrirán el resto de mercados y se normalizará la operativa.

Agenda macroeconómica de hoy: 

Informe mercado día 19.10.2016

Informe mercado – Blanca Barón

Ayer subidas en la renta variable occidental ayudadas por el repunte en el precio del petróleo y un buen inicio de temporada de presentación de resultados empresariales del tercer trimestre. La inflación en USA de septiembre fue  del 1,5%, superior al la del mes anterior pero en línea con lo esperado. Los tipos de los bonos subieron ligeramente, es la mayor tasa de inflación desde finales del 2014.

China ha publicado importantes datos esta madrugada. Su PIB para el tercer trimestre del 6,7% ha sido sin sorpresas, acorde con los objetivos del gobiernos. Las ventas minoristas mejor de lo esperado y la producción industrial decepcionante, han mostrado el liderazgo del consumo y del sector servicios en el país, y la disminución del protagonismo industrial. Con estos datos en China los índices asiáticos han reaccionado positivamente. En Europa hemos abierto planos a la espera de la reunión del BCE de mañana y las palabras del Draghi especialmente respecto la compra de activos. A nivel macro atentos a los inventarios de petróleo después de la fuerte subida de ayer sobretodo al destaparse una importante caída de la producción china. Para hoy no se esperan fuertes cambios en la RV europea, ya que están a la espera del BCE, y en USA atentos básicamente a la multitud resultados empresariales que se publican hoy, y también al último debate entre Trump y Clinton antes de las elecciones.

Datos macroeconómicos destacados para hoy: 

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Fusión Metrovacesa Merlin

Valores nacionales – Merlin – Blanca Barón

Noticia: El pasado jueves Merlín y Metrovacesa aprobaron su fusión dando lugar a la que será, sin lugar a dudas, la inmobiliaria española más grande y la octava a nivel europeo. La nueva compañía, mantendrá el nombre de Merlín y cotizará en el Ibex35. Pretenden mantener los dividendos, con un pago para el 2017 de unos 0,157€/acción. El objetivo es que Merlin se quede con todo lo que son centros comerciales y oficinas, dejando toda la parte de viviendas para Testa.

¿Cómo se hace la integración?

Todas las propiedades de Metrovacesa serán divididas en tres partes; patrimonio residencial (viviendas en alquiler), patrimonio comercial (oficinas, centros comerciales, …) y patrimonio no estratégico ( todo el resto, que son básicamente suelos y edificios que se están construyendo). Cada una de las partes de este patrimonio, se repartirá entre Merlin Properties Socimi, Testa Residencial S.A y Metrovacesa Promoción y Arrendamiento.

El patrimonio residencial será para Testa, filial de Merlin que ya se encarga de toda esta parte. Los accionistas de Metrovacesa se quedarán con la mayor parte de Testa , con un 66,56% y la actual Merlin tendrá el 33,44% restante. Merlin se quedará con todo el patrimonio comercial y para ello, se realizará una ampliación de capital de 146,74M de €. Con esta ampliación de capital, la actual Merlin se quedará con el 68,76% de la compañía, y los accionistas de Metrovacesa el 31,24% restante. Finalmente, se creará una nueva compañía,  Metrovacesa Promoción y Arrendamiento,  para el patrimonio no estratégico. Esta parte será íntegramente para los accionistas actuales de Metrovacesa.

Diagrama de la fusión:

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Situación mercado día 29.08.2016

Situación Mercados – Mercados – Blanca Barón

El evento de la semana pasada fue,  sin duda, la reunión de los bancos centrales en Jackson Hole. J. Yellen hizo un discurso difícil de interpretar que volvió un poco locos a los traders. En conclusión, apoyó una subida de los tipos para este año. Después de su discurso, fue el turno para el vicepresidente de la Fed, Fischer, con el mercado europeo ya cerrado. Fischer fue mas claro y más optimista con la subida de tipos, viendo la probabilidad de dos subidas antes de que termine el año, lo que provocó que los índices de Wall Street volvieran a caer hasta los niveles en los que habían empezado la sesión. El sector beneficiado por ello fue el bancario, y los perjudicados los más sensibles a los tipos como el de utilities. Hubo mucha volatilidad y volumen de negociación, todo lo contrario a lo que nos tenía acostumbrados este verano.

El mercado asiático ha cerrado, esta madrugada, con caídas ante la mayor perspectiva de subida de tipos de interés este año por parte de la Reserva Federal anunciada el vienes. La excepción ha sido mercado japonés, que ha subido en un 2% por la devaluación del yen vs el dólar.

Los mercados europeos empiezan la semana con caídas digiriendo las palabras de la presidenta y el vicepresidente de la Reserva Federal. Destacar hoy la caída del petróleo de más de un punto porcentual por las declaraciones de Irán, quien niega la congelación de su producción si no le dan el derecho para recuperar su cuota de mercado, y también claro está, por la apreciación del dólar. Nos encontramos en una semana de recuperación de los volúmenes habituales ( estamos de vuelta al trabajo)  y bastante intenso a nivel macroeconómico. Los datos más relevantes serán a final de semana con los datos de empleos norte americanos y las nóminas no agrícolas de agosto – más flojitas por época vacacional – , a los que dio relevancia la misma Yellen el viernes. A nivel europeo destacar el dato de inflación el miércoles y los datos de empleo alemanes. De momento a lo largo de la mañana los índices europeos están recuperando parte de lo perdido en apertura.

Publicación de datos macroeconómicos de hoy:

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Publicación de datos macroeconómicos de la semana: 

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Situación mercados día 26.08.2016

Mercados – Blanca Barón

Esta madrugada en el mercado asiático, destacar la caída de un 1,2% del Nikkei al haber caído la inflación de Japón en julio por quinto mes consecutivo.

Durante esta mañana, nos mantenemos ligeramente en negativo en Europa a la espera del evento de la semana, las declaraciones la presidenta de la Fed a las tres de la tarde en el Jackson Holes Symposium. Poco hemos evolucionado a lo largo de la semana a la espera de este evento. Me centro en este tema, que es el de interés. Siempre que Yellen habla públicamente esperamos pistas sobre la futura actuación de la Reserva Federal en política monetaria. Pero,  ¿por qué hay especial atención hoy, si ni siquiera es reunión de la Fed? Primero, porque estamos aburridos después de tantos días sin datos de interés y poco volumen. Segundo, porque durante las últimas semanas varios oficiales de la Fed, tan importantes como su vicepresidente o el presidente de la Fed de NYC, han hecho declaraciones optimistas sobre una subida de tipos de interés más propensa, obviando que la economía estadounidense está mostrando signos de fortaleza. ¿Qué se espera que pase en el mercado hoy? Pues la mayoría de analistas y bancos de inversión opinan que Yellen hoy no dará demasiados detalles, sino que continuará sin dar un plazo fijo para la subida de tipos sometiéndola en la evolución de los indicadores macroeconómicos como el dato de empleo de septiembre. De hecho, estas son el tipo de declaraciones a las estamos acostumbrados. Hay varias razones por ello, pero la que más me convence es el que dentro de un mes hay reunión del FOMC y durante este periodo de tiempo, hay mucho dato importante que destapar. Por otro lado, personalmente les doy toda la razón a los compañeros de Yellen. Según la regla de Taylor los tipos de USA deberían estar por encima del 4%. Y es que , no hacen falta más evidencias para saber que la economía estadunidense no solo se ha recuperado, sino que funciona muy bien, y muy poco sentido tiene mantener este nivel tan bajo de tipos… es más, ello solo puede dañar a la economía en el largo plazo. Con esto concluyo, que también creo que hoy Yellen poco va a concretar en futuras medidas, pero si creo que habrá una subida de tipos más pronto de lo que está esperando el mercado, en mi opinión antes de que termine el año. Respecto los mercados, para nada creo que una subida de tipos vaya a repercutir negativamente, ¿ a caso ha afectado lo más mínimo la subida de principios de este año… ? . A todo ello, ¿ cómo puede reaccionar hoy el mercado? Si no hay sorpresas en las palabras de Yellen, no tendría que haber repercusiones en el mercado. Si en cambio, Yellen se muestra optimista en la economía estaduinense dejando entrever subida de tipos para este año, a corto plazo los mercados podrían corregir ( como necesitan y estan cantando los índices y los indicadores de amplitud) pero dudo que hubiera efecto alguno para el largo plazo, como he dicho, soy de la opinión que la subida de tipos no debería repercutir negativamente a los índices de Wall Street ( siempre que se haga de una manera suave, como desde luego, de momento están empleando).

Publicación de datos macroeconómicos de hoy: 

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