Futuros bonos USA y bund alemán en picado

Caída en picado de los Bonos USA por la subida de la deuda pública principalmente … 

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El futuro del Bund cumplió nuestro objetivo de descenso a 160 cantado y contado en el timing correcto y cuidado que si pierde 160 a 156 …

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Análisis del 3 de agosto de esta casa … 

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Se repite el efecto QE estadounidense en las empresas cotizantes de la eurozona

dineroLa QE en EEUU como todos sabemos era para dar liquidez al mercado, por lo tanto se abrieron las puertas de par en para que las empresas cotizantes pudieran emitir bonos baratos con los que financiarse, con la recaudación de la emisión los empresarios en vez de invertir en  mejora, desarrollo y expansión tal monto lo invertían en autocartera con lo que iban elevando el precio de las acciones de sus firmas en Bolsa.

En Europa pasará lo mismo, leo en INVERTIA

“La financiación con renta fija al cierre de 2015 en el conjunto de compañías no financieras del IBEX 35 alcanzó un importe de 115.000 millones de euros, frente a 83.000 millones en crédito bancario a corto y largo plazo”

“Según el trabajo llevado a cabo por el Servicio de Estudios de BME, en el período 2010-2015, el conjunto de empresas no financieras integradas en el IBEX 35 ha visto rebajada su deuda financiera un 5,1% desde los 421.000 millones de euros hasta cerca de 400.000 al cierre de 2015. Dentro del endeudamiento financiero destaca la reducción de la financiación bancaria en un 39,8% y el aumento de las emisiones de deuda en un 23%. Distinguiendo por plazos, la deuda corporativa a largo plazo aumenta un 13,7% hasta los 94.700 millones en 2015, situándose esta cifra ya por encima de la financiación bancaria a largo plazo al cierre del mismo año (65.800 millones de euros). Por su parte, la deuda corporativa a corto plazo crece un 96,8% hasta los 20.300 millones de euros de 2015, concentrándose el crecimiento sobre todo en 2015”

¿Qué significa esto? que acudir al inversor es más barato que ir al banco, el banco cobra intereses y si fallas te embarga bienes, el inversor bonista no, en caso de concursal o quiebra se pone a la cola a cobrar de lo que le den si hay algo que dar.

Eso si, la banca en venganza a este hecho pues traslada al cliente individual:  la persona física, el pequeño negocio, el autónomo y la pyme pues lo que deja de cobrar de ahí que estemos pagando dos dígitos de interés  en prestamos directos y más aún si se trata de crédito al consumo vía tarjeta o fórmulas usureras de aplazamiento del pago cuando ellos reciben la materia prima; el dinero gratis.

Lo normal sería ver informes donde se van a establecer la relaciones que hay entre las emisiones de bonos y los incrementos de autocartera por empresa, por lo tanto no sería descabellado pensar que el bullish en Europa tendrá que llegar si o si.

Y claro se me olvidaba, el inversor institucional que antes tenía en repos, fondos de dinero y bonos de alta calidad a un buen tanto por ciento va a tener que “arrimarse” al toro, digo al riesgo y tomar posiciones de renta fija  ya en empresas de no tan alta calidad porque las de calidad a la vista de los tipos negativos bajan la rentabilidad ellos también dando  poco más que un plazo fijo de una sucursal bancaria, esto hará que los bonos basura aumenten en la eurozona como así ocurrió también en EEUU.

Bono a diez años, futuro del bono y SP500

Conviene de vez en cuando ver como se están moviendo y posicionando  la grandes tramas de los mercados de capitales a través de la deuda pública, sus futuros y la Renta Variable, para establecer por ejemplo las líneas maestras en las que se tiene que encuadrar toda cartera presente que quiera ver la luz para invertir y especular.

Tenemos a la deuda pública estadounidense en mínimos y tenemos que presuponer a la hora de definir un escenario futuro y con tipos al alza que esta va a subir y los futuros sobre bonos a bajar por propia definición. En Renta Variable deberíamos a su vez presuponer para un futuro no inmediato una pauta correctiva que no bajista de confirmación alcista.

Las fechas que veis en los gráficos son ilustrativas no que supongamos que se van a producir subidones y bajones en los mercados en vertical, igual podríamos estar hablando de muchos meses para tal ejecución aún e incluso ver más máximos en el caso del SP500 y más mínimos en caso de la deuda pública USA.

Ahora bien la intervención de los bancos centrales de forma tan directa, contundente y continuada en los mercados provocarán anomalías y desviaciones en la conducta habitual de los contrapesos del mercado, podríamos asistir a mercados de deuda que sube con futuros sobre bonos que también con una Renta Variable muy estabilizada por acción de los mecanismos de control y estímulo de las autoridades monetarias.

En Europa por ejemplo con el BCE comprando bonos vía su programa QE la deuda pública seguirá bajando y el bund aleman subiendo aunque los tipos no se muevan y sigan sin moverse mucho tiempo, la clave está en que si baja artificialmente  el riesgo-país porque el precio de la deuda lo controla el BCE esta será cada vez más barata porque el inversor institucional no compra, si no compra es porque busca mayor rentabilidad y claro acude  al bono corporativo como aumenta la demanda la oferta baja por lo tanto también baja el tipo el bono corporativo y claro como se sigue buscando la rentabilidad se acude al bono emergente y al bono basura que se inflan como globos.

Es decir los bancos centrales hacen que el sistema económico ( el Estado y la Empresa me refiero)  se financien barato o hasta de forma gratuita incluso pero con la condición de  que se crezca, se cree empleo, aumente el consumo y la inversión mercantil y con todo ello la inflación vuelva a emerger y estar entre  niveles que impliquen una correcta evolución, ahora bien la realidad es muy distinta “en este momento”, no todas las economías occidentales están aprovechando la deuda barata para crecer y las empresas están aprovechando los ingresos por bonos para inflar sus acciones por bolsa.

Vamos a pensar en verde ser optimistas y creer que más temprano que tarde la situación se revierta y los niveles de PIB, empleo e inflación aumenten gracias a la gratuidad de los tipos. Aunque claro el gran paganini de la situación financiera sean precisamente los Bancos, en Alemania están trinando tanto su Banca como su Bundesbank están diciendo por voz de todo el sector que los tipos negativos están diezmando el bancario europeo.

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España baja del 1% en su bono a diez años

Bate record en la rentabilidad a la baja que tiene que dar por vender bonos a diez años .. 0.92%, la primera economía del mundo lo hace al 1.52% y Alemania está en negativo, a diez años tenemos que pagarles a los germanos el 0.10% de nuestro capital por digamos tener en nuestra cartera su deuda. Es como si fuera ud. al banco a pedir un préstamo y la entidad le diese dinero a usted por hacerlo, no a ella usted por prestárselo.

11 AGOSTO BONOS A 10 AÑOS

Los bancos centrales están comprando un montón de bonos

Ellos han decidido que comprando bonos dan liquidez al sistema y abaratan la financiación pública en los mercados de deuda. La solución es buena pero claro cura el síntoma y no la enfermedad y muchos analistas de mercado temen además efectos secundarios y adversos de la ingesta en estas cantidades de tal medicina. Muchos ya creen que haber evitado  el colapso financiero que iba a suponer la crisis subprime en EEUU y la crisis de la europeriferia en Europa  ha supuesto de facto estar generando una burbuja de consecuencias bíblicas cuando estalle.

Eso si fijaos como descienden las compras de la FED y como aumentan las del BCE y BoJ y ya como el BoE le ve las orejas al lobo y empieza a atiborrarse tras el Brexit.

compra de bonos de los bancos centrales