Bund no sufre tanto como el Bond pero nos parece que está fase terminal

Los futuros sobre bonos ya lo hemos comentado como están de mal en EEUU, este mercado desde el verano se ha venido abajo y van a cerrar en negativo el año menos los TIPs, eso si, para uso disfrute de la deuda pública y preocupación para la administración Trump  que seguirá subiendo o lo que es lo mismo se encarecerá la financiación pública vía deuda.

En Europa no tenemos este problema “por el momento” es cierto que se nos ha venido arriba la deuda pública pero sin niveles de preocupación “por el momento” de ahí que el Bund alemán por ejemplo lejos de perder el nivel 160 se apoyase en él para reaccionar al alza y estar superando en estos momentos los 163 ¿la razón de la diferencia? que nosotros vamos a seguir con tipos cero y con QE hasta finales de año y mucho me temo que hasta mucho más de lo previsto.

Por el lado técnico creemos que Bund está en proceso distributivo, en extenuación o agotamiento tendencial, le vemos más peligro que oportunidad a este activo, creemos que le resta terminar el rebote para formalizar la típica figura de cabeza hombros en cúspide, así que objetivos más de 166-167 no le vemos … ni le damos .. tendría que darse una reversión de la situación para cambiar de opinión.

Por el momento cuidado, confirmada la polaridad y de cortos nada ….

Semana horribilis para el Bund

Creemos que tiene que rebotar para la próxima habíamos avisado que el Bund podría entrar en barrena hasta 160 pero claro no tan rápido, reconocemos “potra” no en la bajada sino en la velocidad con que ha bajado. Hoy ha parado, vemos divergencia alcista en gráfico intradiario y un 162.7  sería potable para un rebote técnico.

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Cuidado que con el cambio de curvas en Bund aleman

Fijaos en la sensación de techo que está dejando ver el futuro del Bund en contraposición a la de suelo del Bono a diez años, nos parece que las curvas van a inflexionar, o dicho de otro modo que ni creemos que la deuda pública alemana a 10 años baje de los  tipos negativos ya vistos  y que por eso mismo el bund tenderá a la baja.

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El Bund dirá estos días si va a remitir en su tendencia o si volverá a recuperarla

El futuro sobre el ´bund corrigió su último descenso desde máximos históricos hasta la zona del 61,8%, tras este rebote corrige hasta casi la misma proporción avisando de esta corrección con una clara divergencia bajista en zona 165 gira al alza por fuerte sobreventa, y de inmediato se va a encontrar con la directriz bajista que trae de 166.3 y con la MM200 si el futuro del bund se gira confirmará probablemente un agotamiento alcista dado que claro comprendan ustedes que la curva de la rentabilidad de la deuda pública no solo está en mínimos sino que también muy forzada a ello.

Es decir a nada que la deuda pública se eleve el Bund seguirá debilitándose. Ahora bien, las cosas como son, si puede con la directriz y MM200 sigue alcista y aquí no pasa nada.

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El bund sangra, es mortal

Hasta hace unas sesiones nos parecía Dios en las alturas, ni sentía ni padecía lo males ni los bienes de las bolsas, y cada lateral o mínima corrección de RV él arriba, y arriba … pero en las últimas sesiones lleva un buen trastazo que para nosotros podría terminar en 160 si no hay reacción en la MM200.

Fijaos la pedazo divergencia bajista que viene haciendo desde los máximos de marzo, máximos crecientes MACD decreciente, y ahora con la caída en picado a la MM200 han saltado las alarmas que no los stops, han bajado bolsas y el bund ha caído, creemos que ha tenido la culpa la subida de la deuda pública en este par de complicadas sesiones y ya sabemos que si sube deuda pública baja bono y viceversa, lo de bajan bolsas y suben bonos ya es mucho más relativo.

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¿Por qué se compra deuda pública a diez años negativa?

Pues si señores, si usted compra bonos a diez años del Estado alemán usted no solo no va a ganar nada en la próxima década sino que además le va a costar dinero. Muchos de vosotros os haréis la misma pregunta ¿quien demonios va invertir en deuda pública a tipos negativos; por qué?

La primera de todas es por el miedo a la renta variable, si hay inversores que  se van a a liquidez y seguridad de la renta fija alemana que incluso acepta no solo no ganar nada sino admitir además aceptar una rentabilidad negativa a lo que hay que sumar futuras inflaciones positivas, eso pone al descubierto un temor generalizado por la renta variable, ya no alemana sino mundial.

La segunda es la política de tipos cero del Banco Central para estimular la economía de la eurozona, la tranquilidad que proporciona las inyecciones de liquidez al comprar el BCE deuda soberana de estados miembros tira las primas de riesgo abajo, si tira el riesgo país baja la deuda pública y con tipos cero el efecto es multplicador para los Estados ya que se van a financiar cada vez más baratos y quien no llegue a tipos negativos no estará muy lejos.

Hay que añadir a esta segunda causa que los tipos no solo están bajos ahora sino que lo van a estar durante mucho tiempo más.

La tercera son los tipos de depósito del BCE si los tiene también al -0.4% es para castigar al bancario a que ponga en reserva su capital y obligarlo a ponerlo en circulación en el sistema económico, por lo tanto tener Deuda Pública alemana o de países que aún pagan en positivo a diez años ya no parece tan mal negocio como en un principio suponíamos clara y alarmantemente.

Luego está claro el fantasma de la deflación, vamos que esta tienda a quedarse y enquistarse en la economía de la eurozona, por lo tanto el dinero de hoy valga más que el de mañana por lo tanto de nuevo un -0.10% es comparativamente un mal si, pero menor y lo organismos vivos si le dan a elegir entre dos males elegirá el que menos daño le haga.

Y como comenta ALLOCATIONBLOG.COM para venderla más cara:

“La posibilidad de vender el activo a alguien a un precio más alto (alguien más loco) se basa en la esperanza de que, si se ha aceptado una pérdida garantizada de 50 céntimos en un plazo de diez años, alguien más estará dispuesto a aceptar una pérdida garantizada aún mayor durante un plazo de tiempo más corto en algún momento en los próximos diez años. Supone apostar por que los precios de los bonos sigan subiendo y los rendimientos sigan bajando cada vez más”

Por eso el FUTURO DEL BUND dura y dura y dura como los conejitos de la propaganda de las famosas pilas:

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16 AGOSTO BUND  VS BUND