Un estudio sobre el PIB nos define donde estamos

El crecimiento del PIB sólo tiene dos componentes básicos: el crecimiento de la productividad y el crecimiento en el tamaño de la fuerza de trabajo. Eso es, no hay más… nos guste o no, sólo hay dos y remarco de nuevo, sólo dos maneras en que puede crecer una economía: aumentar la población o la productividad (en edad de trabajar).

No hay polvo de hadas mágico, puedes espolvorear sobre una economía para hacerla crecer pero para aumentar el PIB tiene que, en realidad, producir más. Es por eso que se llama Producto Interior Bruto, claro.

Por lo tanto, y estoy simplificando mucho aquí, una recesión es, básicamente, una disminución de la producción (ésto es porque normalmente, la población no disminuye, claro) y de mi afirmación hay claras implicaciones que emergen: La primera es que si se quiere que la economía crezca, debemos tener un entorno económico que sea amigable con el aumento de la productividad.

Y el aumento de la productividad, por desgracia, se está desacelerando en gran parte del mundo desarrollado y no hay razón para pensar que la tendencia va a cambiar pronto. Permítanme ofrecer unos gráficos bastante desconcertantes  que muestran la continua disminución de la productividad y los grandes cambios en la demografía que no hacen más que empeorar la situación .

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FUENTE

¿Es ésto un mensaje pesimista, bajista o catastrofista para los inversores? no, para nada, solo que si nos duchamos con realidad oleremos bien y a fresco, el dinero siempre está en uno de los dos lados del precio en uno si es verdad que están mucho más tiempo que es el largo comprado y en otro está menos tiempo que es el corto vendido, por lo tanto igual tras tanto tiempo viendo subir el precio en la RV USA, no es que haya que abrir corto o venderse para ganar a la baja todavía, lo que hay que hacer es estar preparado, nada más… ya romperá niveles y soportes técnicos importantes los índices referenciales USA que nos avisarán del cambio de sesgo, eso tengalo claro..

Lo que si hay que tener cuidado es a la hora de invertir a medio largo plazo en USA. Multitud de indicadores se oponen a abrir posiciones largas compradas a discreción por simple ecuación rentabilidad riesgo que en este caso es favorable a vendedores, es decir, que las probabilidades de ganar a la baja a cualquier tipo de plazo en RV USA son mayores que al alza. Simplemente esto es así, y si no se ha caído la RV USA igual es pura y sencillamente porque su autoridad monetaria lo ha impedido o igual lo está controlando todo para que dicha caída sea lo más dulce y blanda posible, y no como los desplomes de ciclo anteriores.

Be carefull with “the shorts” in RV

Lo decimos porque a nadie le extrañe y os lo venimos comentando que piensa mal y acertarás, la jugada que nos podría tener preparada el SP500 por ejemplo es un rebote a zona 2000 puntos para hacer el pullback a su último soporte roto, así relajaría el ambiente, destensaría sobreventa, haría confianza y luego a lo mejor si, en un zarpazo oso en otro momento que nos cojan a todos despistados la rajada bajista buena y efectiva.

O no, porque si supera 2000 todo va a quedar en ataque a los apoyos hechos en septiembre en toda la renta variable global y los cortos y convencidos bajistas quedarse de un palmo de narices cuando ya estaban contando el dinero que iban a ganar con una caída USA en toda regla. No descartéis nada, no os fiéis de nada, si el precio quiere jugar con nosotros nosotros tenemos que jugar con él , si es preciso estar cortilargo o comprinvendido se está, lo que no puede ser es ejecutar stop si sube el mercado y ejecutarlos si baja porque es una forma de perder dinero como otra cualuquiera.

sp500 27 enero 2016

Los dos grandes peligros del 2016

Según Dan Natthan

EL PRIMERO

El nasdaq 100 índice de tecnología por excelencia representa un alto riesgo para los inversores por dos razones una porque lleva una subida descomunal sin apenas correcciones y la segunda porque gran parte de él depende de muy pocas empresas con muy alta capitalización, Apple, Microsoft, Alphabet, Facebook, Amazón todas estas son el 40% del índice con 2.15 billones de euros, una simple corrección técnica de estas tirará el índice.

22 diciembre nasdaq 100


EL SEGUNDO

El bono del tesoro a diez años nos está diciendo que la tasas de interés deben permanecer bajas durante mucho tiempo lo que implicará que no se prevee crecimiento real ni de EEUU ni del mundo,  ni subida de la inflación como desea la FED

22 diciembre bono a 10 años

22 diciembre bonos 30 años

Obviamente para Dan Nathan tipos bajos = pobreza financiera …. recesión .. crisis … malos tiempos …

Los yankis están muertos de miedo ante la subida de tipos

Tengo que estar más loco que una cabra, me estoy partiendo la caja del pecho a reír frente a mis monitores porque esto parece una gran opera bufa o la gran ceremonia de la confusión de los mercados financieros antes de matarnos a todos, vamos porque no descartéis que se cepillen a largos y a cortos como hay Dios. Hoy puede ser que no escape ni el Tato de los que van o vamos a corto plazo, nosotros como vamos a todos igual salvamos algo mejor los muebles.

Es que en Wall Street se pasan tres pueblos no han bajado casi nada en estas dos semanas, nosotros nos hemos dado una leche de tres pares de narices, es como si allí hubieran órdenes ocultas de no se qué o  se quien comprando en cada intento de corrección de la RV USA para dejar a la cotización donde estaba antes de caerse, ese efecto pelota de goma que tratamos de hundir en la playa. Ya es que hasta me preocupa porque no es natural, no es algo hecho por la liquidez que en USA tampoco la hay , sino por el sistema.

Es como si algo o alguien dijese ahora no .. ahora no … que no toca .. que tranquilos .. que ya será cuando yo diga… una mano invisible que trata de infundir una confianza total y absoluta en la renta variable USA, es más ha dicho mirad como cae Europa y nosotros no, yo estoy aquí , tranquilos hasta que yo diga basta … no se lo dicho .. puedo estar como una cabra paranoide con el lobo y eso que soy alcista mire usted, si llego a ser bajista en EEUU me pego un tiro vamos porque pensaría ¿qué demonios tiene que pasar para hacer una corrección como Dios manda y hacer caja con ella? es que como estáis viendo ni subiendo tipos cae la RV USA, ni con la crisis High Yield, ni con el colapso del gasofa, ni de las commodities, ni de los metales, ni de los emergentes, ni los Buybacks, no cae con nada de nada, está intratable.

Para mayor risa todo en EEUU se tendría que estar en plena euforia y complacencia de mercado, todo el mundo comprando, todo el mundo dando precios objetivos alcistas y recomendando entrar en todo, y no es así, los analistas juegan a ver quien la tiene más larga, perdón a ver quien dice el precio bajista más grande y más escandaloso, y no … el sentimiento de mercado es absolutamente neutral , un tercio alcista y otro bajista donde hay más son en indecisos y eso si la verdad que se entiende, en USA servidor desde luego no sabría que hacer o que recomendar.

Ellos que tenían que estar ahora en 1850-1900 de SP500  temblando muertos de miedo en los soportes del verano resulta que no … que no  aunque  la subida de tipos podría provocar un sell off de mercado,  están arriba oiga, tan arriba  tan arriba que están a  4% de sus máximos anuales que también es techo histórico, y nosotros como idiotas si tomamos al Euro Stoxx como referencia a un 18% de sus máximos anuales ya no os digo a cuanto de su techo histórico porque entonces cerráis todo y volvéis en enero con lo que no nos leeríais a diario.

En fin que vemos línea polar en 2000 mal contados de SP500 que los tipos van a producir bandazos para todos los lados en todos los mercados y activos y ya veremos mañana qué pasa y donde cierran hoy a las 22.00 horas, ahora mismo tengo la impresión de como que nos están adocenando como al ganado para cerrar el corral y tenernos a todos dentro, para lo bueno .. o para llevarnos mañana al matadero vaya usted a saber, visto lo visto con la misma se van a máximos contra total natura que queréis que os diga que no os haya dicho ya….. eso si… cuidado … este tipo de días como mejor se ve es desde la barrera  no apostéis al rojo o al negro y si lo hacéis que sea con poquito que el dinero es bendito. Suerte a todos esta tarde amigos.

En gráfico de un cuarto de hora se han marcado la ejecución de una figura de cabeza hombros 

19 sp500 15 minutos

En gráfico horario os pintamos la frontera entre el bien y el supuesto mal ….

19 sp500 diario

Sensación distinta en Europa a la de EEUU

Confieso estar con una duda razonable flotando en el ambiente, EEUU es mucho más alcista que Europa pero sin en cambio me desprende mayor negatividad, creo que nos engaña, que nos distribuye, que trata de cogernos desprevenidos para de un machetazo hacer la corrección que deben sin que nadie podamos aprovecharnos de ella. En términos especulativos os diría que estar corto en USA es hasta no peligroso aunque quien lo esté sabe lo peligroso que es, ahí esta el último rebote de más de 1000 puntos del Dow en cinco sesiones.

En USA es como si no hubiese miedo a lo que diga o haga la FED sin en cambio en Europa estamos atorados de miedo hasta la médula espinal que apenas somos capaces de rebotar buscando los 61,8% de toda la caída precedente como en USA.

Es decir USA me transmite una sensación mala pero le reconozco su fuerza (sea una trampa o no) sin en cambio en Europa me transmite buena sensación pero le reconozco su fuerte debilidad (sea trampa o no), y aquí esta la diferencia mientras en el Dow veo lo que dije en la apertura en Euro Stoxx lo contrario es como si el fuerte es el mentiroso y el débil quien dice la verdad.

En fin a esperar toca pero me enfada mucho no estar a 10500 Ibex o 3400 euro stoxx, al menos para estar todos mas o menos bien correlacionados.

eurostoxx 14 octubre 2015

 

El fuerte rebote de apertura anulado con otro cierre bajista

Muy pero que muy fea la sesión de ayer en USA empezó con un fuerte rebota y desde que sacó un determinado número de contratos cortos vendidos de nuevo sucumbió para hacer un mínimo inferior al del lunes dando por abortado el intento de rebote al menos técnico.

Por lo tanto nuevo cierre bajo los mínimos de octubre y amenazas de ver más caídas en las próximas sesiones, esto hará sin duda que en Europa también anulemos nuestro rebote de ayer y sigamos mirando hacia abajo a ver donde lo van a parar.

En el caso español una vez anulado el 2015 pues tendremos que mirar para nuestros mínimos de octubre también en 9375 puntos, no queda otra hasta que vuelva la normalidad al mercado y se vaya la volatilidad, Desde luego hoy vamos a abrir con un nuevo gap bajista de los que hacen daño porque no nos van a dejar poner cortos y lo peor de todo, que quienes estaban a punto de ser liquidados por su brokers hoy serán finiquitados.

La limpieza del personal a corto plazo está siendo a conciencia, no van a dejar casi nadie en pie, no van a esperar ni a septiembre a esta velocidad crucero de expoliación de cuentas de valores sobre todo con derivados claro, la más afectadas, y en el corto como vimos ayer no está la solución porque a ver quien es el guapo que abre un corto y aguanta 300-400 puntos al alza.

Difícil muy difícil para todos, doctos y legos, primerizos y viejos.

dow jones 26 agosto

La volatilidad se ha desjarretado doblándose al alza …..

26 agosto volatilidad

La FED, los programas QE/TWIST , nuestra conclusión final

Es bien sencilla y no voy a emplear discursitos de lucimiento intelectualoide, lo digo porque leo sobre el asunto a  grandes expertos y casi todos se enfarragan en sobreexplicaciones técnicas donde por explicarlo todo para que le den un premio al mejor articulo financiero del año el lector o consumidor de material útil para la especulación se pierde absolutamente y tiene que leer frase a frase de nuevo lo escrito por el autor.

Aquí no señores,  aqui clarito aunque no lo digamos del todo bien tampoco,  los programas de la FED denominados QE 1, QE 2 Y TWIST son herramientas de intervención en la economía de su Banco Central, ¿para qué? para mantener, apuntalar y sostener los mercados de renta fija y variable de ahi que los tres programas cuyo inicio fue en el 2008 y su termino en Junio 2012 hayan tenido lugar en momentos de valle de la renta variable y en previsión de un nuevo desplome tal como el sucedido entre 2007-2009.

¿Por qué? porque la FED hizo introducir a la Administración y al Tesoro un billón de dólares en el sistema (por cortar la crisis subprime)  y ese billón de dólares hay que recuperarlo dado que si no se les montaría la del pulpo. Otra razón fundamental es su Deuda, la economía estadounidense o sube por si misma o sube por decreto ley de su Gobierno, si EEUU entrara en recesión riánse ustedes de la crisis griega y española o europea.

Como podeis ver en el gráfico siguiente que EEUU sea tras la rota y destrozada JAPON el país con más deuda sobre PIB del mundo es una variable que trae totalmente de cabeza a la FED, Bernanke bajo ningún concpeto puede permitir que USA entre en recesión porque entonces su economía entraría en alerta roja, de ahi que por activa y por pasiva su discurso venga siendo “haremos lo que sea necesario” y no dude nadie que en caso de que a la FED se le fuera de la mano, EEUU “montaría” un conflicto bélico inmediato  contra algunos de los que forman el eje de mal.

No se tanta economía como para deciros si lo que hace la FED es “soldar” el andamiaje económico de su país o por el contrario si está “pegando” con saliva los errores de un sistema que tarde o temprano se derrumbará, os juro que no lo se porque leo a los dos bandos y a los dos bandos les doy la razón. Ya que si hubieramos tenido una FED en Europa la crisis de la Eurozona no se habría producido en estos términos y si en USA hubieran tenido un BCE sus mercados financieros estarían mucho más abajo de lo que lo están ahora.

Conclusión que más madera … La FED mañana igual no hace una QE3 tan agresiva comos las anteriores, pone condiciones, pone vetos, filtros ya que sus mercados están en máximos y no en mínimos, y sus bonos les interesa tenerlos a un bajo tipo y a una alta rentabilidad. Desde luego muy extraño y raro sería que la renta variable aquende y allende los mares se girase a la baja, es más …. para servidor hay que estar comprado en Bolsa ya que todo está pitando en verde y dando señal de entrada.