En mi opinión estamos inmersos en una gran burbuja: la burbuja del pesimismo y de los pesimistas. La burbuja del quedarse pensando en el pasado y no mirar hacia adelante. Estos años en que vivimos, las palabras de moda son “depresión”, “exceso de deuda” y “década perdida”. Cuando éstas palabras están de moda, lo correcto es endeudarse e invertirlo todo en acciones u otros activos de riesgo. Cuando las palabras de moda sean otras, como “España está en la Champions League de las economías”, “la bolsa solo puede subir” o “las punto.com son el nuevo paradigma”, etc, etc, etc, es entonces cuando hay que vender. La misma gente que veía las cosas de color de rosa en años como el 2000 o el 2007, son los mismos que ven las cosas negras azabaches en el año 2002, 2008 o 2011-12.
¿Es la deuda un impedimento para hacer subir las bolsas? (lo que nos interesa en este blog) ¡Por supuesto que no! La deuda para la bolsa es excelente. La bolsa sube más cuando hay deuda que cuando no la hay. ¡Empírico! Vamos por partes. Primero el déficit de EEUU. Típicamente cuando EEUU alcanza un punto de bajo déficit o incluso de superávit, la bolsa toca techo (como en el 2000) y cuando el déficit se dispara la bolsa hace suelo y alcanza rentabilidades interanuales de escándalo. Esto es así porque la deuda es combustible y con combustible la bolsa vuela.