Otro indicador a tener en cuenta

INDICADOR-DE-CREDITO-BANCARIO% - Otro indicador a tener en cuenta

Casi diez años después de que los mercados de crédito de EE. UU. Tocan fondo, los contornos de la próxima desaceleración parecen estar tomando forma. Junto a la desaceleración del crédito bancario real, podemos ver que la morosidad de los créditos al consumidor está aumentando mientras que la deuda corporativa nunca se ha inclinado más hacia la basura (como se discutió en este inusual  informe Moody’s  y combinado con otros datos relevantes en este  artículo de ZeroHedge ). . Además, ni los préstamos al consumo ni a las empresas han sido más altos que un porcentaje de la economía, como se señaló en el primer conjunto de viñetas anterior.

Pero los riesgos de sobreendeudamiento no se derraman en la economía real de la manera en que lo hicieron en, por ejemplo, 2008, y como  Loris Karius  seguramente estaría de acuerdo, el tiempo lo es todo. (Si se sintió mal por Karius el mes pasado, como lo hicimos, no se pierda las noticias de ayer de   que aparentemente él también fue agredido). Tres indicadores, en particular, nos dicen que el ciclo de crédito no ha llegado a su punto máximo:

Los bancos parecen estar flexibilizando los estándares de préstamos comerciales tan fácilmente como lo estuvieron en cualquier momento durante los últimos dos años, y continúan relajando los estándares de préstamos hipotecarios residenciales. (Consulte este  informe de la Reserva Federal  y este   artículo del Wall Street Journal  para obtener más información y más información).
La tasa general de morosidad de los préstamos en los bancos comerciales cayó a un  mínimo de 10 años  en el primer trimestre, a pesar del aumento de la morosidad de los créditos de consumo. Además, esos casos de morosidad de los préstamos al consumo nos recuerdan a 1996, cuando otros tipos de préstamos se mantuvieron sanos incluso cuando los préstamos de consumo se deterioraron; en ese caso, la expansión del ciclo comercial aún tenía cuatro años en el tanque.
La tasa de incumplimiento de los bonos de alto rendimiento de EE. UU. Ha disminuido del  5,9%  en enero de 2017 al  3,7% a  partir de abril de 2018, gracias a una fuerte caída en los valores predeterminados del sector energético. Para estar seguros, la lectura de abril no es especialmente alcista, por un lado, los impagos de bonos podrían empeorar rápidamente a medida que aumentan las tasas de interés, pero aún no está indicando un giro en el ciclo de crédito.
Con esos puntos en mente, no esperamos una inminente recesión liderada por el banco. Y no, la curva de rendimiento de aplanamiento no cambia nuestra perspectiva: la curva aún no es recesiva según  nuestra investigación , aunque vale la pena observar.

ZEROHEDGE.COM

 

 

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