Fijaos en este gráfico que muestra la relación VALUE VS GROWTH en RV EUROPA , mirad donde está situado tal spread, si justo en los mínimos del 2000 en los mínimos de los años ochenta, valor subió cuando la tecnología se hundió y ahora hace una vuelta bajista completa a aquellos mínimos cuando la tecnología lo copaba todo y los inversores despreciaban las acciones de toda la vida por las del “nuevo mercado” incluso en España creamos un índices para las empresas indexadas a este tipo de activos que vivían años de miel y rosas que luego como todos sabemos acabaron en hiel y espinas.
Los inversores a los que internet sumió en una narcosis total cuando despertaron vieron que sus cuentas de valores se convertían en sus pesadillas, saldos que no paraban de bajar, empresas que se volatilizaban y claro, se volvió al value, a la economía tradicional, al dividendo, al ladrillo, a los bancos, a las eléctricas a las empresas de negocio fijo y seguro.
Lo que pasa es que claro ahora no vivimos en una burbuja tecnológica, estos activos en USA no solo recuperaron sino que hicieron máximos históricos de nuevo pero claro, antes arrasaron y expoliaron los capitales de los pequeños ahorradores. Pero esta vez la economía tradicional si acompañó no como a finales de los 2000 que la abandonaron en masa los inversores para lanzarse a por el oro que ofrecía la tecnólogía.
Si ponemos como ejemplo VALUE al STOXX 600 y como ejemplo GROWTH al TECDAX veremos una diferencia bestial y los más viejos del lugar dirán “esto lo he visto yo antes”, value en mínimos con growth en máximos pues atento a un giro de mercado y ojo no tiene porque ser para mal, perfectamente la tecnología europea puede estabilizarse y el value ascender fuertemente ¿por qué no?
En esta comparativa a continuación vemos la diferencia pero claro mil veces a dicho servidor en estos últimos tiempos cuidado con pensar como en el siglo XX los paradigmas de absolutamente todo están cambiando, los manuales del siglo pasado puede valer ahora como si fuera el Corán para los mulsumanes o ser papel higiénico. Lo que si parece estar claro es que la ecuación rentabilidad riesgo favorece enormemente a posicionarse en el segmento value pero no borrarse del growth por temor a una recesión tecnológica como en el 2000. Hoy no vivimos ni descontamos fantasías afortunadamente descontamos realidades : Facebook, Apple, Netflix y Google , Amazon , Alibaba entre otras que todos sabemos están materializando los sueños de los noventa, en el 2000 simplemente nos dimos cuenta que eran eso sueño, hoy no podemos decir lo mismo de empresas que lejos de girar en su ciclo lo expanden en el tiempo cada vez con más solvencia.
En Europa lamentablemente nos hemos quedado atrás, la tecnología es lo único que ha podido seguir la estela de Wall Street en la última década, la banca se ha quedado fuera de juego porque el sectorial en la eurozona no entendió el cambio de paradigma y el futuro los ha dejado atrás, no asumen que sobran dos de cada tres bancos, que debe concentrarse el sector y el BCE los va a obligar y solo cuando lo hagan es cuando empezaremos a levantar cabeza porque si la banca va , Europa va y el círculo en vez de vicioso se convierte en virtuoso ejerciendo su efecto dominó positivo.
Ahora bien la condición sine qua nom para ello es que los gestores institucionales nacionales e internacionales estallen su burbuja de liquidez a nuestro favor porque cuidado, si Europa sigue sin ver entrar flujos de capital de inversión de otros centros de gravedad económicos y comerciales es que igual la burbuja de liquidez estalla a favor de los BRICs y Emergentes bañándolos en dinero mientras nosotros seguiríamos pasando la pena negra en un estado vegetativo lateral permanente.
Creo que este gráfico comparativo de esta casa avala totalmente al de arriba —-
