Los tipos cero no eran la solución

De Torsten Sløk:

El presidente de la Fed, Powell, tendrá hoy a las 9 a.m. una discusión sobre las perspectivas económicas aquí , y es probable que le pregunten sobre las tasas de interés negativas. Esta recesión se desencadenó cuando los flujos de efectivo corporativos llegaron a cero una vez que la economía cerró, lo que amplió los márgenes de los bonos corporativos debido a la incertidumbre sobre la liquidez y la solvencia de las empresas. La respuesta correcta de la política monetaria a un shock de flujo de caja corporativo no son las tasas de interés negativas, sino hacer QE y comprar bonos corporativos para reducir los márgenes y, por lo tanto, hacer efectivo fácilmente mientras los ingresos corporativos sean cero.Además, la experiencia en Europa y Japón muestra cuán dañinas han sido las tasas de interés negativas, y el hecho de que las tasas de interés del banco central sean mucho más negativas corre el riesgo de una corrida bancaria en la que una cantidad sustancial de depósitos se retira repentinamente y se “mete en colchones” para evite la costosa tasa de interés negativa asociada con tener dinero en una cuenta bancaria. La conclusión es que una tasa negativa de fondos de la Fed en los Estados Unidos no es la respuesta correcta a este shock y Europa y Japón muestran que las tasas de interés negativas no desencadenan una fuerte recuperación económica y solo empeoran la situación.

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FUENTE : TEXTO Y GRÁFICO

Opinión personal porque este copia y pega no es gratuito  , aquí creo que hay una disonancia cognitiva entre la realidad económica donde el autor tiene absolutamente la razón en no considerar como adecuado para EEUU los tipos cero a la vista del pésimo resultado en otras economías regionales del mundo, pero no la tiene si se mira desde el punto de vista de la FED, los tipos cero en EEUU no era una opción era una obligación porque tenían que volver a inundar el mercado de liquidez para evitar un colapso financiero por el COVID19 y como sabían que se iban a gastar billones y luego ese gasto tendrá que ser titularizado en deuda pública la venda antes que la herida ha sido bajar los tipos a cero por pura lógica, porque son muchos los billones en deuda emitidos y por emitir por el Tesoro de los EEUU y por lo tanto tirando abajo los tipos también lo hacen con la rentabilidad de su deuda pública que la han puesto rozando cero, y bueno , que entrará en cero muy pronto este verano mismo sin ir más lejos.

Ergo los tipos cero perjudicarán al sistema financiero pero beneficiarán al tesoro y como el sistema financiero allí está bien concentrado y en niveles de precio altos pues sus los inversores que tomen nota de lo que ha pasado en el mundo con tipos bajos no la FED, ni el Tesoro , ni la Administración. La deuda corporativa estadounidense está pendiente de una nueva revisión de su ratings por este nuevo escenario que crea los tipos cero por necesidad del Tesoro público.