Nvidia acaba de presentar su tercer informe de ganancias consecutivo sin una reacción significativa del mercado.
Las acciones no se comportaron demasiado bien cuando se publicaron los resultados en agosto y noviembre del año pasado, y tampoco lo están haciendo hoy, cotizando a la baja menos del 1% después del cierre.
En cuanto a las perspectivas técnicas, nada cambia. Nvidia sigue estancada en el mismo rango en el que cotiza desde el verano pasado.
Y tiene menos que ver con algo específico que tenga que ver con la IA o el negocio de Nvidia y más con la enorme ponderación de las acciones en los principales promedios e índices.
Los semiconductores son el grupo industrial más importante del mercado. Si perdemos los semiconductores y NVDA, probablemente perdamos el mercado alcista por completo.
Hablemos de los niveles de gráficos que estoy observando para determinar la salud de NVDA y sus amigos.
Primero, aquí está el ETF SMH de VanEck Semiconductor:
NVDA tiene una ponderación de aproximadamente el 18%, mientras que TSM representa el 13% y AVGO otro 9%. Tiene una gran presencia en los semiconductores más importantes, pero es el mejor índice, ya que ofrece una imagen ponderada por capitalización de la industria mundial de semiconductores.
Al igual que NVDA, SMH no ha avanzado nada desde mayo del año pasado. Se negocia en un rango amplio anclado en los máximos y mínimos de la segunda mitad del año pasado, junto con algunas extensiones de Fibonacci.
He anclado un VWAP desde los mínimos de agosto, que ya ha actuado como soporte varias veces en los últimos meses. Si estamos por encima de él, el sesgo es alcista, de vuelta a los límites superiores ~280.
Si violamos este VWAP, volveremos a los límites inferiores de ~200. Si rompemos por debajo de allí, esto será un máximo y una nueva tendencia bajista primaria, y estaremos hablando del fin del mercado alcista.
Por otra parte, si superamos los 280, es probable que el mercado de valores esté atravesando una nueva fase de recuperación y que todo vaya bien en los mercados de activos de riesgo. Son dos escenarios muy diferentes.
Creo que NVDA y las semifinales eventualmente se resolverán más alto y alcanzarán algunos objetivos más antes de que todo esté dicho y hecho.
Aquí hay algunas cosas que buscaré como confirmación de que este es el camino que estamos siguiendo.
El ETF XSD de SPDR Semiconductor con ponderación igual debería mantener su VWAP de agosto y finalmente registrar esta ruptura por encima de los máximos del ciclo anterior.
Como puedes ver, ya hemos llegado al objetivo. Unas cuantas semanas de éxito son todo lo que XSD necesita.
Otra cosa que espero que suceda en un entorno donde los semis están resurgiendo es que el grupo retome su antiguo rol de liderazgo.
Creo que esta enorme burbuja puntocom basada en la relación SOX vs SPX necesita aterrizar por encima de esos máximos del año 2000.
Eso significaría una renovada fortaleza relativa por parte de estos líderes del comienzo del ciclo. No hemos visto algo así desde el segundo trimestre del año pasado.
Ahora bien, ¿qué sucederá en el caso de que los semiconductores se den la vuelta y SMH complete ese máximo alrededor de 200?
Primero verás los máximos completados en las tendencias relativas. Aquí están las proporciones de XSD y SMH en relación con SPY:
XSD presenta un máximo de 4,5 años frente al mercado en general, mientras que SMH está trabajando en un máximo más pequeño de 12 meses. Si uno de ellos se desploma, es probable que el otro también lo haga.
Si esto sucede y estas tendencias relativas alcanzan su punto máximo, las tendencias absolutas podrían ser las siguientes. Esta sería la señal de advertencia.
Así que, eso es todo. No creo que perdamos las acciones más importantes que conllevan riesgo en el mercado en medio de un ciclo alcista en el que la expansión se está extendiendo por todo el mundo.
Pero estoy abierto a ello. Estas son las cosas que estaré observando para saber hacia dónde se dirigen los semirremolques.
Espero que hayas disfrutado el resumen.