Esto es lo que la historia nos dice que debemos esperar y por qué podría significar un cambio en el impulso del mercado
La semana pasada surgió una señal positiva en el gráfico de velas del índice S&P 500 (SPX). El miércoles, el gráfico formó una jornada alcista externa; es decir, el máximo está por encima del máximo del día anterior, el mínimo está por debajo del mínimo del día anterior y el mercado cierra en positivo. Este patrón, que se muestra en el gráfico a continuación, suele ser interpretado por los operadores como una señal de fuerte presión de compra. Cuando esto ocurre en un mercado bajista, se considera un posible punto de reversión. Como suelo hacer en estos casos, analizaré las cifras históricas reales para ver si estas interpretaciones tienen fundamento.
Análisis en profundidad de los BULLISH OUTSIDE DAY
Primero, analizaré el rendimiento general de los días de volatilidad; es decir, cualquier momento en que el máximo del día supere el máximo del día anterior y el mínimo esté por debajo del mínimo del día anterior. Mis datos muestran 337 días de volatilidad desde 2010. La tabla a continuación resume la rentabilidad del SPX después de esos días. No se ha observado ningún rendimiento destacable, pero parece que los días de volatilidad han ido seguidos de una menor volatilidad en comparación con lo que se suele observar, que se muestra en la segunda tabla a continuación. No esperaba que la rentabilidad media, tanto positiva como negativa, fuera menor en todos los intervalos de tiempo después de los días de volatilidad.
A continuación, clasifiqué esos días alcistas según si fueron al alza o a la baja para el SPX. El miércoles pasado, como se recuerda, fue un día positivo. Desde 2010, los días alcistas han tenido un rendimiento inferior a corto plazo en comparación con los bajistas. Sin embargo, al llegar a los tres meses, no hubo diferencia en la rentabilidad media.
Los operadores suelen considerar los BULLISH OUTSIDE DAY durante una tendencia bajista como un indicador de reversión. Los datos también lo indican. El miércoles pasado, el día alcista externo se produjo con el SPX aproximadamente un 9% por debajo de su máximo histórico de febrero. Analicé los días alcistas externos según si se encontraban al menos un 7% por debajo del máximo o dentro del 7%. Históricamente, el índice ha tenido un excelente rendimiento cuando estos días se producen muy por debajo de sus máximos. Se produjeron 48 casos, con el SPX promediando una ganancia del 1,93% durante el mes siguiente y un 75% de rentabilidades positivas. Cuando BULLISH OUTSIDE DAYse produjeron más cerca del máximo histórico, el índice apenas alcanzó el punto de equilibrio durante el mes siguiente, en promedio, con un 55% de rentabilidades positivas.
Finalmente, si observan el gráfico de velas anterior, el SPX tuvo una fuerte recuperación intradía para cerrar la jornada en positivo. El índice bajó más del 2% el miércoles pasado respecto al cierre del día anterior, antes de repuntar para cerrar la jornada en positivo. Encontré siete casos en los que el índice bajó al menos un 1% antes de alcanzar la jornada alcista. Son solo siete datos, pero como pueden ver en la tabla a continuación, el SPX ha tenido un excelente desempeño después de estos casos. El SPX promedió una rentabilidad del 5% en el mes posterior a una señal, con seis de siete rentabilidades positivas. A medida que profundizaba en las jornadas alcistas para ajustarlas a nuestra situación actual, las rentabilidades posteriores del SPX fueron mejorando cada vez más. Espero que esto indique hacia dónde nos dirigimos a partir de ahora.
