El Nasdaq100 se sitúa un 2% por encima de un nuevo máximo histórico.
Los máximos históricos son alcistas.
“Estoy preocupado ahora mismo.”
¿Sabes qué es bueno para el mercado de valores?
Nuevos máximos históricos.
Estudia cada mercado alcista de la historia. ¿Sabes qué vas a ver? Muchos nuevos máximos.
No se verán muchos mínimos en los mercados alcistas. Tampoco se verán muchos máximos en los mercados bajistas .
Si sabemos que en los mercados bajistas no se consiguen muchos máximos nuevos, bien, si estamos consiguiendo nuevos máximos, ¿estamos en un mercado bajista?
Probablemente no. Es lo que es.
Y son sólo matemáticas.
Peter y yo
El martes volví a estar con el legendario trader Peter Borish.
Peter es socio de Paul Tudor Jones desde hace muchos años. Paul Tudor Jones es el Michael Jordan y el Wayne Gretzky del trading macro.
Y estuve charlando con su pareja el martes. Por segunda vez en una semana.
Peter y yo estábamos en un panel en el New York Athletic Club, hablando de mercados ante 800 personas.
Esta gente tenía que tener mil millones de dólares en activos bajo gestión para poder estar allí, para poder escucharnos a Peter Borish y a mí.
¡Qué alegría! ¡De traje y corbata! ¡Deberías haberme visto!
Ya no uso mucho traje últimamente, pero me veía genial. Y fue agradable arreglarme e ir a un sitio elegante.
Peter estaba hablando de este aumento secular en las tasas de interés.
Y la gente quería saber: “JC, ¿qué piensas?”
Dije: «Bueno… no estoy en desacuerdo contigo. Pero tengo que ganar dinero este trimestre. Así que no me preocupan los próximos 15 años».
«Estoy preocupado ahora.»
Y a la gente le gustó. Esa respuesta les impactó, me dijeron después.
Y estos son gestores de carteras con más de mil millones de dólares.
Las tasas de interés se han mantenido dentro de un rango estable durante los últimos dos años. Y el mercado ha recompensado a las acciones durante ese período.
Todo el mundo da por sentado que los tipos de interés van a subir. Y no estoy en desacuerdo con eso.
Panorama más amplio, 10 años, 15 años: ¿Estamos en un entorno de tasas en aumento?
Probablemente. Pero no me preocupa dentro de 15 años. Me preocupa el presente.
Estoy preocupado por este mes. Estoy preocupado por este trimestre.
Lo siento… no lo siento.
Ahora mismo
Veamos los gráficos más de cerca, porque la historia tiene una forma de repetirse, incluso si esta vez parece diferente.
El índice S&P 500 (SPX) está a menos del 3% de nuevos máximos históricos.
El Nasdaq100 (NDX) está a poco más de un 2% de nuevos máximos históricos.
¿Dos por ciento?
Esa fue una tarde bastante buena o una semana decente. Así de cerca estamos de nuevos máximos históricos, solo para ponerlo en perspectiva.
Mira los bonos.
Cada vez que el iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) ha caído cerca de estos precios, han venido y los han comprado:
Cada vez.
Pero ten en cuenta que este momento es el único que importa.
Esta vez es la única vez que nos pueden pagar.
Y, esta vez , los inversores comerciales están comprando bonos a tasas extremas. Eso significa que el dinero tonto está vendiendo bonos.
Así que me gustan los bonos por un repunte.
Y ese es un buen escenario para las acciones.
Tenemos que poner las cosas en perspectiva. Y debemos actuar con responsabilidad.
Aquí hacemos ambas cosas.
Y espero que te estés acostumbrando a cómo funciona esto.
Mantente alerta,
JC Parets, CMT
Fundador, TrendLabs