El mercado está innegablemente alcista. Dondequiera que mires, los inversores obtienen recompensas por comprar acciones, no por venderlas.
Sin embargo, de vez en cuando, me gusta hacer de abogado del diablo. Me ayuda a mantener la objetividad y evitar cualquier sesgo direccional.
Ya ves, toda ruptura empieza con grietas, y detectarlas a tiempo puede ayudarnos a cambiar el guión cuando sea necesario.
Por eso siempre estoy buscando datos que cuestionen mi tesis.
La debilidad en las acciones de construcción de viviendas me parece digna de mención.
Son un indicador fiable del crecimiento global y del apetito por el riesgo de los inversores. Cuando tienden al alza, reflejan la disposición a asumir riesgos. Cuando se debilitan, se impone la cautela.
En este momento, el ETF de construcción de viviendas $ITB está alcanzando nuevos mínimos.
Los alcistas quieren ver a este grupo ofensivo comenzar a recuperarse antes de que el apetito por el riesgo más amplio pueda confirmarse por completo.
A continuación, hablemos de los diferenciales de crédito.
Si vas a ver estrés real, lo verás en el crédito.
Cuando la confianza es alta, los inversores prefieren los bonos de alto rendimiento a los bonos del Tesoro. Lo contrario ocurre cuando aumenta la cautela: el dinero vuelve a fluir hacia los bonos del Tesoro.
La relación HYG/IEI no ha confirmado los nuevos máximos del S&P, lo que pone sobre la mesa una divergencia bajista.
Un movimiento hacia nuevos mínimos aquí podría ser una señal para ser más cauteloso.
Y, por último, si lo que buscamos es un escenario bajista, en realidad todo se reduce a bienes de consumo discrecional frente a bienes de consumo básico.
Esta es la medida definitiva del apetito por el riesgo.
Todo es cuestión de rotación dentro de las acciones: ataque versus defensa.
En este momento, XLY/XLP se mantiene por encima de los máximos del ciclo anterior, manteniendo su ruptura.
Mientras esto se mantenga, el escenario alcista se mantiene intacto. Pero si la relación falla y regresa al rango anterior, cabe esperar una rotación del capital de acciones más riesgosas a acciones más seguras, lo cual suele ser característico de las correcciones del mercado.
Estar atento a estas señales tempranas no se trata de ser bajista por el simple hecho de serlo: se trata de mantenerse objetivo, estar preparado y saber cuándo las grietas pueden convertirse en algo más grande.
Mantente alerta,
Alfonso De Pablos, CMT
Director de Investigación, All Star Charts