De hecho, aquí hay una racha de tres portadas consecutivas, justo después del repunte vertiginoso desde los mínimos de abril. Desde una perspectiva contraria, nos encanta ver esto, ya que nos indica que muchas malas noticias ya están descontadas.
Mira, no fueron solo The Economist o Harry Dent quienes dijeron cosas como esta en marzo y abril. Estaba en todas partes. Personas de las que no había oído hablar en veinte años me contactaban para contarme cómo el presidente Trump iba a desplomar el mercado y enviarnos directamente a una recesión. La gente estaba enojada, triste, confundida y furiosa. Pero como dijimos entonces, a los mercados no les importa nada de esto; solo les importa lo que está descontado y lo que no. Si estás leyendo esto, entonces sabes que estábamos en un barco muy solitario que decía que las cosas no eran tan malas como nos decían. Mantuvimos una sobreponderación en acciones e incluso cuando las acciones cayeron casi un 20%, dijimos que un gran repunte y eventualmente nuevos máximos en 2025 aún eran probables. Efectivamente, lo peor que muchos estaban seguros que iba a suceder nunca sucedió y volvemos a su mercado alcista habitual.
Mira, no fueron solo The Economist o Harry Dent quienes dijeron cosas como esta en marzo y abril. Estaba en todas partes. Personas de las que no había oído hablar en veinte años me contactaban para contarme cómo el presidente Trump iba a desplomar el mercado y enviarnos directamente a una recesión. La gente estaba enojada, triste, confundida y furiosa. Pero como dijimos entonces, a los mercados no les importa nada de esto; solo les importa lo que está descontado y lo que no. Si estás leyendo esto, entonces sabes que estábamos en un barco muy solitario que decía que las cosas no eran tan malas como nos decían. Mantuvimos una sobreponderación en acciones e incluso cuando las acciones cayeron casi un 20%, dijimos que un gran repunte y eventualmente nuevos máximos en 2025 aún eran probables. Efectivamente, lo peor que muchos estaban seguros que iba a suceder nunca sucedió y volvemos a su mercado alcista habitual.
¿Y ahora qué?
¿Qué podría pasar ahora? Seguimos siendo optimistas respecto a la posibilidad de un sólido repunte de fin de año. Aquí tienen un buen gráfico de Bloomberg y Tom Lee, fundador y director general de Fundstrat. Muestra que solo el 22% de los gestores activos están superando al mercado este año, uno de los niveles más bajos de las últimas dos décadas. Esto indica que los gestores de fondos probablemente entraron en pánico en abril y se perdieron la mayor parte del gran repunte, por lo que ahora están listos para aprovechar cualquier debilidad leve, lo que probablemente generará una sólida oferta en el cuarto trimestre. ( El dinero inteligente ha estado fuera del mercado esperando para entrar y se ha quedado con las ganas y los gestores ahora tienen miedo de presentar rentabilidades pobres este 2025 con muchísimos máximos históricos en el índice SP500)
La actividad del Índice de Volatilidad (VIX) en los últimos días también ha sido histórica. El viernes pasado, en medio de las preocupaciones comerciales entre EE. UU. y China, las inquietudes de los bancos regionales, entre otras, el VIX se disparó a casi 29, mientras que el S&P 500 cerró a un 3% de un máximo histórico. Es muy raro ver un aumento del miedo con las acciones cerca de máximos históricos. Hubo otros dos períodos en los que vimos esto: a finales de la década de 1990 y después de la COVID-19. Ambos fueron momentos excelentes para los inversores y no creemos que esta vez sea muy diferente.
¿Una razón más para pensar que este repunte tiene futuro? Aquí está la última portada de The Economist.
