Simplemente me tomé un tiempo alejado de las pantallas.
Todos los años por estas fechas, hacemos nuestro viaje anual de golf. Coincide con el fin de semana largo de la Melbourne Cup, que es la versión australiana del Derby de Kentucky, solo que más ruidosa y con un día festivo.
Nuestro grupo de golf se llama Club de Golf Croata de Melbourne. No soy croata, pero un amigo me invitó a jugar en 2014 y desde entonces formo parte del grupo.
Incluso terminé formando parte del comité este año, aunque todavía no sé cómo sucedió.
Este año, unos 45 hicimos el viaje a Deniliquin, un pueblito a unas tres horas y media en coche al norte de Melbourne. Jugamos tres rondas bajo un calor sofocante, con temperaturas alrededor de los 30 grados centígrados cada día.
El golf estuvo genial, pero cada año en este viaje me pasa lo mismo. Desconectarse de la pantalla es bueno para la mente y el cuerpo.
Cuando regresas, ves las cosas con más claridad.
Y lo que veo ahora es simple. La tendencia alcista del mercado sigue intacta, independientemente de lo que digan los titulares.
La tendencia se mantiene fuerte.
El S&P 500 ha pasado ya 132 días de negociación consecutivos por encima de su media móvil de 50 días.
Se trata de uno de los periodos más largos desde 1996, una época que marcó uno de los avances más fuertes de las últimas tres décadas:
Ese tipo de persistencia no se ve en mercados bajistas. Se ve en mercados sanos y con tendencia.
Cuando el precio se mantiene por encima del soporte durante tanto tiempo, indica que la tendencia principal sigue siendo dominante. Incluso con retrocesos, la tendencia subyacente continúa mostrando fortaleza.
Así es como lucen los mercados alcistas saludables: largas y consistentes rachas por encima de las medias móviles clave.
Los ratios de aversión al riesgo no están aumentando.
Si el mercado alcista estuviera perdiendo fuerza, veríamos que sectores defensivos como los bienes de consumo básico y la baja volatilidad comenzarían a tener un mejor desempeño.
Esto es lo que ocurre cuando los inversores se ponen nerviosos. Pero eso no es lo que muestran los datos.
Tanto el sector de bienes de consumo básicos como el de baja volatilidad se sitúan cerca de mínimos históricos en comparación con el S&P 500:
Este tipo de lecturas son las que aparecen cuando el capital sigue fluyendo hacia áreas de crecimiento y cíclicas, en lugar de replegarse hacia la seguridad.
Si el apetito por el riesgo estuviera disminuyendo, estas líneas estarían subiendo con fuerza. Pero no es así.
Eso nos indica que la demanda de riesgo sigue vigente y en buen estado.
La amplitud sigue expandiéndose
En el fondo, la participación sigue siendo saludable.
La línea de avance/descenso de nuevos máximos netos de la NYSE y el NASDAQ ha estado subiendo desde abril:
Eso significa que hay más acciones que alcanzan nuevos máximos que nuevos mínimos, y ese es el combustible que impulsa los mercados alcistas.
Desde 1970, cuando esta tendencia alcista es positiva, el S&P 500 ha ganado un promedio de alrededor del 9,9% anual. Cuando la tendencia es bajista, la rentabilidad anual cae a cerca del 3%.
En este momento, la tendencia es alcista. Esto no es señal de un mercado a la baja, sino de que sigue siendo un mercado constructivo.
Perspectiva sobre el pánico
Unos días desconectado de la pantalla me recordaron lo fácil que es dejarse llevar por el ruido .
Cuando te centras en los detalles, cada titular parece urgente y cada caída se percibe como el máximo. Pero al alejarte, ves lo que el precio ha estado diciendo desde el principio.
Los titulares dicen que el mercado alcista está a punto de terminar. Los datos dicen lo contrario. El precio tiende al alza. El apetito por el riesgo es fuerte. La amplitud del mercado se está ampliando .
Esa no es la apariencia de los máximos. Esa es la apariencia de los mercados alcistas en curso.
Alejarme un poco me recordó algo que todo trader olvida a veces: la claridad llega con la distancia.
El mercado premia la paciencia y el proceso, no el pánico. Cuando el ruido aprieta, mirar fijamente la pantalla no aclara las cosas.
Se ve con mayor claridad al dar un paso atrás y dejar que la tendencia hable por sí sola.
La tendencia sigue siendo tu amiga.
Y, en este preciso momento, ese amigo sigue trabajando duro por ti.
¡Que tengas buena suerte!
Grant Hawkridge
analista cuantitativo de TrendLabs