Esta semana ocurrió algo curioso: el índice Dow Jones cerró en su nivel más alto en casi 130 años.
Y no solo Estados Unidos está batiendo récords. Europa y Japón están alcanzando nuevos máximos históricos. Latinoamérica y el Sudeste Asiático están registrando nuevos máximos del ciclo. Ha sido un mercado alcista global , así de simple.
Pero no lo sabrías si escucharas a los inversores. Ni a los periodistas.
¿Qué está pasando aquí? ¿Así es como se ve una burbuja?
¿O es que todo este escepticismo —ante el alza de los precios— es precisamente el combustible que mantiene un mercado alcista en marcha hasta el año que viene?
¡The Economist ataca de nuevo!
Aquí nos gusta seguir las portadas de las revistas porque los periodistas son excepcionalmente buenos para captar aquello que obsesiona a la gente: los miedos, las esperanzas, el pánico, la euforia. Nadie percibe mejor los cambios de humor de la multitud.
Y pocos lo hacen con mayor fiabilidad que The Economist.
¿Recuerdan cuando en abril todos pensaban que la bolsa estaba a punto de colapsar? The Economist la llamó la “Era del Caos”. Resultó que los seis meses siguientes fueron algunos de los períodos más tranquilos, menos caóticos y más rentables de la historia del mercado.
Bueno… han vuelto.
Justo al día siguiente de que el Promedio Industrial Dow Jones cerrara en su nivel más alto de la historia, The Economist publicó esta obra maestra:
Al principio, de verdad pensé que era falso. Le convirtieron los esquís en enormes flechas rojas hacia abajo… ¡y todavía los tenía puestos! Además, estaba boca abajo, con la cabeza enterrada en la nieve.
Ah, y no te pierdas el mapa del mundo en su trasero. ¡Una genialidad!
Lo cierto es que cuando The Economist se muestra tan pesimista, suele ser conveniente apostar por la postura contraria. Llevo décadas siguiendo estas portadas. Probablemente posea una de las mejores colecciones de portadas de revistas con una visión contraria del planeta.
Si alguien tiene una mejor, me encantaría comparar notas.
Lo inusual esta vez es el momento en que apareció esta portada. Normalmente, estos especiales apocalípticos aparecen tras correcciones importantes, no al día siguiente de que Estados Unidos, Europa y Japón alcanzaran nuevos máximos históricos.
Pero recuerden: hemos estado en un proceso de corrección , aunque haya sido sigiloso. Todo se reduce a los horizontes temporales .
Tomemos como ejemplo el índice compuesto de la Bolsa de Nueva York. El porcentaje de acciones en tendencia alcista (por encima de su media móvil de 200 días) alcanzó su punto máximo el 11 de septiembre. Eso fue hace más de dos meses.
Desde entonces, hemos visto cierta agitación bajo la superficie. No es debilidad. Simplemente rotación.
Alrededor del 60% de las acciones de la Bolsa de Nueva York mantienen tendencias alcistas, lo cual es perfectamente coherente con un mercado alcista saludable. Sin embargo, el liderazgo ha estado cambiando, y a quienes tienen una exposición demasiado concentrada a los antiguos líderes no les agrada esta situación.
Y aquí es donde la gente siempre se confunde: la rotación sectorial no es lo mismo que un deterioro de la amplitud del mercado . Que nuevos grupos tomen la delantera mientras los antiguos líderes se toman un respiro es precisamente lo que hacen los mercados alcistas.
Fíjense en los sectores de Energía y Salud. Crecen exponencialmente cada día, mientras que otros se consolidan. Eso no es debilidad, es un relevo generacional.
La mitad de los inversores individuales son bajistas.
Cada semana, la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales (AAII) pregunta a sus miembros si son alcistas, bajistas o neutrales sobre el mercado de valores durante los próximos seis meses.
Esta primavera registraron la racha bajista más larga en la historia de la encuesta, justo antes de uno de los repuntes bursátiles más fuertes de todos los tiempos.
Y aquí estamos de nuevo.
A pesar de que este mercado alcista mundial está alcanzando nuevos máximos, la mitad de los inversores individuales afirman tener una perspectiva bajista sobre las acciones en los próximos seis meses.
Esto no te lo puedes inventar:
Esto no grita “euforia”. Grita la ausencia de ella. En las burbujas reales, todos creen que los precios van a subir… hasta que ya no queda nadie para comprar.
Pero cuando la mitad de los inversores individuales son abiertamente pesimistas —y The Economist advierte de que los mercados están a punto de derrumbar la economía mundial—, parece evidente que todavía hay muchos compradores esperando entre bastidores.
¿Cuál es el plan?
Nos mantenemos fieles a nuestro plan.
¿Cómo deberíamos emplear nuestro tiempo? ¿Buscando acciones para vender… o buscando acciones para comprar?
El dinero lleva circulando meses, nada nuevo. Y nosotros hemos estado comprando en las áreas hacia donde ha circulado ese dinero .
Lo hicimos la semana pasada. Lo hicimos de nuevo esta semana. Seguiremos haciéndolo.
En TrendLabs , el proceso es simple: potenciar lo que funciona y reducir —o eliminar— lo que no funciona.
No somos dueños de ninguna de esas marcas de computación cuántica o inteligencia artificial de las que todo el mundo se queja en Twitter. Así que nos da igual.
Hemos estado comprando empresas de los sectores de Salud y Energía —los grupos que nadie quería— y están funcionando.
Porque mientras todos los demás están ocupados entrando en pánico, debatiendo y desplazándose compulsivamente por las noticias negativas, nosotros estamos aquí haciendo lo único que realmente da dinero en un mercado alcista: comprar fortaleza.
Mantente alerta,
JC Parets,
fundador de CMT, TrendLabs