El consumidor estadounidense es una bestia poderosa.
A mis amigos fundamentalistas les encanta recordarme que el gasto de consumo representa aproximadamente el 70% del PIB de Estados Unidos.
Todavía no sé qué es el PIB, pero el 70% de cualquier cosa parece mucho.
Esta es la verdadera historia: hace tiempo que no vale la pena escribir sobre los bienes de consumo discrecionales.
En comparación con el S&P 500, los bienes de consumo discrecional han estado en una tendencia bajista directa durante todo el ciclo.
Si simplemente hubieras invertido en el S&P en lugar de sobreponderar este sector, lo habrías arruinado. La inversión discrecional simplemente no ha sido una buena opción para asignar capital.
Pero eso podría finalmente estar cambiando.
Rotación hacia lo discrecional
Aquí está el ETF S&P 500 Consumer Discretionary (XLY) trabajando para completar una base de varios años que se remonta a los máximos de 2021.
Hemos tenido algunos comienzos en falso a lo largo del camino, pero aún no hemos visto una ruptura verdadera y decisiva:
Durante los mercados alcistas, todos tienen su oportunidad . Por lo tanto, cuando hablamos de uno de los sectores más ofensivos del mercado, este sin duda está en la lista para un período de rendimiento superior.
Los gastos discrecionales del consumidor han pagado sus cuotas, y ahora es el momento.
La suma de las partes
Recordatorio rápido: este es un mercado de acciones , no un “mercado de valores” monolítico.
Y los impulsores del sector de consumo discrecional son importantes.
Empecemos por Tesla (TSLA), que ahora representa más del 20 % del índice. Observen esta gigantesca base tras una subida del 3000 % durante el último ciclo:
Tesla es una de las acciones más sólidas de la historia . Ninguna empresa en la historia ha pasado de una capitalización bursátil de 80.000 millones de dólares a 1,3 billones de dólares en menos de dos años.
Desde entonces, hemos visto una consolidación bien merecida que, en la mayoría de los casos, se resuelve en la dirección de la tendencia subyacente, que sigue siendo abrumadoramente alcista.
Y seamos honestos: algunos de los peores inversores del planeta han estado insistiendo en vender Tesla en corto todos los días en Twitter.
Sigo a algunos de estos sociópatas (personas con un talento documentado para perder dinero constantemente) y están, una vez más, luchando contra una tendencia muy poderosa.
Eso es un viento de cola para los toros. En todo caso, es un regalo.
Recuerda: No necesitas ser el inversor más inteligente. Es mucho más fácil identificar a los peores y luego hacer lo contrario.
Dónde los consumidores pueden comprar cualquier cosa
Mientras tanto, Amazon.com (AMZN) sigue siendo la empresa con mayor peso en Consumo Discrecional, pero solo por unos pocos puntos básicos por encima de Tesla. En conjunto, estas dos acciones representan más del 40% del índice.
Aquí está Amazon presionando para alcanzar nuevos máximos históricos:
Si está pensando en la siguiente etapa de este mercado alcista, debe preguntarse: ¿qué sectores tienen el mayor torque alcista?
El consumo discrecional se ha quedado atrás. Sus dos componentes principales ni siquiera han estallado.
Entonces, piensen en lo que sucede cuando ambos nombres se resuelven al alza, y lo que eso le hace a todo el sector de consumo discrecional.
Y cuando uno desciende en la escala de capitalización y observa los bienes de consumo discrecionales de pequeña capitalización, ve lo mismo: otra base masiva que parece estar lista para completarse finalmente.
Puede parecer lento y frustrante, pero el viejo dicho sigue vigente: “Cuanto más grande la base, más alto el espacio”.
Y eso es exactamente lo que estamos viendo: bases masivas en algunas de las acciones más importantes de Estados Unidos.
Si estás vendiendo en corto estos valores, estás luchando contra la gravedad. El camino de menor resistencia es hacia arriba, y no solo un poco más arriba. Potencialmente, mucho más arriba.
En lo que a mí respecta, los bienes de consumo discrecionales son uno de los vehículos más limpios para afrontar la siguiente etapa de este mercado alcista.
Y cuando esto finalmente se lanza, o estás a bordo… o te quedas atrás.
Mantente alerta,
JC Parets, CMT
Fundador, TrendLabs