Risk-On acaba de tomar el volante.
Mi ratio Riesgo-Activo/Riesgo-Desactivado personalizado cerró el viernes en 142,4 , su nivel más alto de 2025.
Aquí está el gráfico:
Analicemos lo que muestra el gráfico:
La línea negra es mi relación personalizada de riesgo activado/riesgo desactivado. Los componentes con riesgo consisten en cobre (HG1), bonos de alto rendimiento (JNK), dólar australiano (AUDUSD), semiconductores (SOXX/SPY) y beta alta (SPHB/SPY).
Los componentes de aversión al riesgo consisten en oro (GC1), bonos del Tesoro de EE. UU. (TLT), yen (JPYUSD), servicios públicos (XLU/SPY) y bienes básicos (XLP/SPY).
Si esta relación aumenta, el numerador (riesgo positivo) supera al denominador (riesgo negativo); si disminuye, el denominador (riesgo negativo) supera al numerador (riesgo positivo).
En conclusión: el hecho de que esta relación alcance su máximo de 2025 marca un cambio claro.
Los compradores buscan riesgos. No se esconden en operaciones seguras.
Están dando un paso adelante y empujando la cinta allí donde la fuerza vale la pena.
Todos los componentes de la cesta de inversión con riesgo se sitúan por encima de su media móvil de 200 días. Cobre, alto rendimiento, dólar australiano, semiconductores, beta alta. Todos en tendencia. Todos apuntando en la misma dirección. Nunca se ve eso en un informe defensivo.
La aversión al riesgo se presenta de la forma contraria. Todo, excepto el oro, se sitúa por debajo de su media móvil de 200 días. Bonos del Tesoro, yenes, servicios públicos, bienes básicos. El dinero está abandonando la protección y centrándose en el crecimiento y los cíclicos.
Esto es un clásico apetito por el riesgo.
El índice de riesgo absoluto, que alcanzó nuevos máximos históricos el viernes, también lo respalda. No se trata de fuerza relativa, sino de nuevos máximos reales. Esto me indica que los operadores buscan exposición, no refugio.
El siguiente nivel importante para esta relación se sitúa en los máximos históricos anteriores de julio de 2024. Una ruptura clara de ese nivel abre la puerta a un liderazgo aún más fuerte por parte de los grupos que operan en mercados alcistas.
Entonces, ¿el riesgo sigue presionando para obtener ventaja o duda en el techo final?
Grant Hawkridge | Operador jefe australiano, All Star Charts