Dedicamos mucho tiempo a hablar de las acciones y sectores más importantes del mercado, y con razón. Importan. Marcan la diferencia.
Pero ¿cuál es la verdadera respuesta a la pregunta: ¿Cuál es el sector más importante en Estados Unidos?
Podrías empezar con la tecnología. Representa más del 35% del S&P 500, sin duda la mayor ponderación.
Y si estudias cada mercado alcista de los últimos 100 años, hay algo que salta a la vista de inmediato: la tecnología lidera en casi todos ellos.
Es difícil argumentar que la tecnología no es el sector más importante del mercado.
Pero aquí está el punto: no podemos tener mercados alcistas sin el sector financiero.
Entré en este negocio antes de la Gran Crisis Financiera, y ese período de 2007-2009 subrayó permanentemente la importancia de las acciones bancarias.
A nivel mundial, los principales índices nacionales están dominados por el sector financiero. Israel, Taiwán y los Países Bajos tienen una fuerte exposición al sector tecnológico, pero son la excepción.
¿Y los demás? Los bancos mandan.
Incluso aquí en Estados Unidos, el sector financiero es muy importante: es el segundo sector más grande del S&P 500 y el mayor componente del Promedio Industrial Dow Jones, con más del 27%.
Así que sí, la tecnología importa. Las finanzas importan. No hay mercados alcistas sin ellas.
¿Pero son estos los sectores más importantes?
Industriales: el sector más importante
Cuando se analizan los números, salta a la vista algo interesante: de todos los sectores del S&P, el industrial tiene la mayor correlación histórica con el propio S&P 500.
En otras palabras, si usted define el sector “más importante” como el que se mueve más de cerca con el mercado general, entonces el industrial es el ganador.
Y hay otro giro: los sectores industriales están mucho más diversificados que los sectores que obsesionan a todo el mundo.
En tecnología, las tres principales acciones (Nvidia (NVDA), Apple (AAPL) y Microsoft (MSFT) representan casi el 40% de todo el sector.
En el sector financiero, las cinco principales –Berkshire Hathaway (BRK.B), JPMorgan (JPM), Visa (V), Mastercard (MA) y Bank of America (BAC)– también controlan más del 40%.
¿Pero en la industria?
El mayor componente es GE (GE), con solo un 6 %. Incluso sumando las 10 empresas principales, aún no se alcanza el 40 %.
Este sector es una verdadera mezcla: maquinaria pesada, empresas de ingeniería, ferrocarriles, líneas aéreas, compañías de transporte, gestión de residuos, servicios de personal: los elementos básicos de la economía estadounidense.
Y ayer, las acciones industriales de gran capitalización (XLI) no solo subieron, sino que cerraron en nuevos máximos históricos. Las acciones industriales de pequeña capitalización (PSCI) confirmaron el movimiento con sus propios máximos históricos:
Se trata de un liderazgo que proviene de lo que, matemáticamente, es el sector más importante de Estados Unidos.
Para que conste, las empresas financieras de gran capitalización también cerraron en nuevos máximos históricos:
Los cíclicos vuelven a funcionar.
Tanto los valores industriales como los financieros habían estado consolidándose durante algunos meses, digiriendo esas ganancias monstruosas desde los mínimos de la primavera.
Pero esta semana, parece que están comenzando la siguiente etapa de este mercado alcista.
Industriales: Líderes que lideran
Si los valores industriales lucen bien, es difícil que el mercado en su conjunto dé un giro.
Eso no es opinión. Es matemática.
Y si quiere una versión secundaria de este grupo, no busque más que el Promedio de Transporte Dow Jones.
Todas las acciones del Dow Transports ya están dentro del sector S&P Industrials.
Entiendo que suene gracioso: “Todos los transportes son industriales”.
Pero sí, las aerolíneas, las empresas de logística, los camioneros, los ferrocarriles: todos ellos viven dentro del grupo de los industriales.
Bueno, el Dow Jones Transports cerró ayer en nuevos máximos de 52 semanas. Y va camino de alcanzar el cierre semanal más alto de la historia.
¿Crees que lo entendemos ahora?
En cualquier caso, la tendencia en el sector industrial es alcista. Y el transporte viene presionando desde atrás.
Somos largos. Y cada vez somos más largos.
Porque cuando los líderes lideran, no te escondes. Presionas.
Mantente alerta,
JC Parets, CMT
Fundador, TrendLabs