Los inversores de valor tuvieron motivos para celebrar la semana pasada. Este estilo lideró las ganancias del mercado tras la reunión de la Fed , y el ETF Vanguard Value (VTV) se encuentra ahora en su mejor nivel en comparación con el ETF Vanguard Growth (VUG) en más de tres meses. ¿Será esto una señal de una mayor fortaleza cíclica en 2026? Parece que varios analistas de Wall Street están haciendo esa afirmación.
Valor vs. Crecimiento. El valor de Vanguard en relación con el crecimiento de Vanguard se encuentra en un nuevo máximo en varios meses. Fuente del gráfico: StockCharts.com .
Creo que también es posible, pero requerirá el liderazgo de dos empresas líderes y con gran sensibilidad económica: Exxon Mobil (XOM) y Bank of America (BAC). ¿Les sorprende esta pareja? Quizás, considerando que el precio del petróleo ha sido terrible durante la mayor parte de los últimos tres años y medio, mientras que BAC se ha quedado rezagado durante mucho tiempo entre los cuatro grandes bancos estadounidenses.
En mi opinión, si estas dos empresas líderes dan un paso al frente, el repunte del valor frente al crecimiento podría cobrar fuerza el próximo año. Si tropiezan, el renacimiento del valor de fin de año será solo un espejismo pasajero. Analicemos ambos gráficos desde una perspectiva técnica para obtener perspectivas macroeconómicas más amplias mientras nos posicionamos para 2026.
XOM: Atrapados bajo los máximos, los alcistas esperan buenas noticias para fin de año
Empezando por XOM, las acciones de la compañía integrada de petróleo y gas del sector energético, con una capitalización bursátil de 501.000 millones de dólares, se mantienen por debajo de su máximo histórico de octubre de 2024, de 126 dólares. La acción cayó a un mínimo de 98 dólares tras el Día de la Liberación en abril y, desde entonces, ha ido subiendo poco a poco, hasta alcanzar ese máximo histórico.
Observe en el gráfico a continuación que a finales de agosto se formó un patrón de cruz dorada , lo que confirmó que los alcistas estaban tomando el control de la tendencia principal. Apenas unas semanas después, la media móvil de 200 días se inclinó al alza, otra señal favorable a largo plazo. El oscilador de impulso RSI en la parte superior es «bueno, no excelente», en mi opinión, ya que generalmente oscila entre 40 y 70, con máximos ligeramente más bajos recientemente a medida que el precio ha subido.
Pero observe el perfil de volumen por precio en el lado izquierdo del gráfico. Sigue habiendo una cantidad significativa de acciones cotizando hasta aproximadamente $124, lo que pone la responsabilidad en los alcistas de impulsar XOM mediante una importante oferta general. Sin embargo, si vemos una ruptura, un objetivo de precio de movimiento medido de aproximadamente $155 estaría en juego, basado en el máximo del rango de cotización que se ha mantenido durante casi tres años.
XOM en alza desde abril, cruce dorado, máximo histórico a la vista. Si los alcistas logran impulsar XOM gracias a la oferta superior, podría alcanzar los $155. Fuente del gráfico: StockCharts.com .
El resultado de XOM
Una ruptura, particularmente sobre una base de cierre semanal, por encima de 126.34 $ puede resultar en un aumento del 20 % en poco tiempo. Los inversores en valor deberían vigilarlo de cerca, mientras que los asignadores de activos activos podrían querer alejarse de las acciones de Mag 7 y de crecimiento si se produce esa ruptura
El análisis de fuerza relativa refuerza la evaluación. XOM, comparado con el SPDR S&P 500 ETF (SPY), revela una tendencia bajista de varios años. Quizás se haya desarrollado un patrón de base en los últimos meses, pero esta sigue siendo una perspectiva de «culpable hasta que se demuestre su inocencia». XOM:SPY debe superar el máximo de junio para confirmar un giro relativo.
XOM:SPY: Posible mínimo redondeado alcista. Posiblemente. XOM:SPY necesita superar el máximo de junio para confirmar un giro relativo alcista. Fuente del gráfico: StockCharts.com .
Gráfico de BAC: Agradable, no travieso
BAC, por otro lado, ha estado haciendo lo correcto durante el mercado alcista. Las acciones tocaron fondo por debajo de los $25 en octubre de 2022, y aunque se desplomaron casi un tercio entre noviembre de 2024 y abril del año pasado, esas pérdidas, y algunas más, se han recuperado. Hoy, la media móvil de 200 días está al alza, la de 50 días está por encima y el precio es superior a ambas líneas de indicadores de tendencia.
El RSI parece algo preocupante, pero el precio parece estar resuelta al alza, junto con una ruptura del oscilador. A los operadores les gusta ver este tipo de impulso y confirmación del precio. Las preocupaciones sobre la resistencia en la zona de $48 a $50 se han disipado, con el BAC alcanzando un máximo histórico el viernes pasado.
Ahora el cielo está despejado: no hay volumen ni congestión significativos por encima del precio actual. Además, se está considerando un precio objetivo alcista de aproximadamente $75, basado en la caída de $50 a $25 y la posterior ruptura.
BAC por encima del máximo de principios de 2022; se activó el objetivo de $75. La acción alcanzó un máximo histórico el viernes, y los indicadores técnicos apuntan a un nuevo movimiento alcista, a pesar de la divergencia en el RSI. Fuente del gráfico: StockCharts.com .
Comparado con SPY, BAC sigue siendo un ejemplo. Sí, cerró en un máximo de varios años la semana pasada, sin duda alcista. Pero aún no estoy convencido de que el nivel actual no moleste a los inversores de valor. Unas semanas más de fortaleza no solo respaldarían la postura a largo plazo de valor sobre crecimiento, sino que también ayudarían a consolidar una nueva y sostenible tendencia alcista en el rendimiento relativo de BAC frente al índice de gran capitalización estadounidense.
BAC:SPY: Punto clave aquí. Unas semanas más de fortaleza respaldarían un escenario a largo plazo. Fuente del gráfico: StockCharts.com .
Por qué el BAC es más importante que sus pares
En perspectiva, tiene sentido que XOM sea tan crucial para la narrativa del cambio de estilo. Pero ¿por qué es tan crucial BAC? ¿Por qué no JPMorgan (JPM), Citigroup (C) o incluso Goldman Sachs (GS)? Tiene que ver con la base de clientes de Bank of America, más orientada al comercio minorista. Simplemente, está más vinculada al consumidor promedio, e incluso al consumidor de gama baja.
Con un retraso de siete puntos porcentuales respecto de JPM en lo que va del año y una caída de más de 30 puntos porcentuales respecto de C y GS en el año, si la compañía del director ejecutivo Brian Moynihan demuestra liderazgo, eso sería un muy buen augurio para el estilo de valor.
En resumen
Estoy observando a XOM y BAC en busca de pistas sobre la negociación clave entre valor y crecimiento a medida que el calendario cambia a 2026. Los factores macroeconómicos serán clave, como un repunte en los precios del petróleo y la mejora de las condiciones para los hogares de ingresos bajos y medios, así como para las pequeñas empresas nacionales. Los gráficos probablemente serán la primera señal, así que tengan a mano los que he compartido hoy. Un diciembre para recordar entre las dos empresas de primera línea podría incluso hacer que el Dow supere los 50.000 puntos