A todo el mundo le encantan las historias de perdedores. Lo entiendo.
Pero la obsesión con las empresas de pequeña capitalización que “finalmente toman el control” cada vez que superan el rendimiento durante unos días todavía me sorprende.
Dos o tres veces al año, las empresas de pequeña capitalización captan una oferta.
Las mayúsculas grandes se tambalean un poco.
Y de repente la máquina narrativa se pone en marcha a toda marcha.
“La ampliación ya está aquí”.
“El liderazgo está rotando”.
“Esta vez es diferente”.
La mayoría de las veces, no lo es.
El gráfico que comparto ya lo he publicado antes por una razón. No es llamativo ni emocionante, pero es honesto.
Esta es la relación IWM vs. IWB .
IWM representa el Russell 2000, acciones de pequeña capitalización
IWB representa el Russell 1000, acciones de gran capitalización
Juntos, forman el Russell 3000 , que cubre más del 90% del mercado de valores de EE. UU. por capitalización de mercado.
En otras palabras, esta relación es una forma clara de medir si el capital favorece a las empresas de pequeña o gran capitalización a lo largo del tiempo.
Y con el tiempo esa es la frase clave.
Al ampliar la vista, lo que se ve es una tendencia persistente y de largo plazo que favorece a las empresas de gran capitalización.
A lo largo del camino, notarás muchos movimientos bruscos de contra tendencia.
Esos son los momentos que provocan titulares y opiniones controvertidas.
Se sienten importantes en tiempo real, pero la mayoría de ellos se desvanecen tan rápido como aparecen.
Esa es la parte que se analiza demasiado.
Sí , todos quieren una amplia participación.
Sí , todos quieren que las empresas de pequeña capitalización lideren.
Sí , ese sería un contexto favorable para el mercado.
Pero desear algo no lo hace realidad.
Hasta que esta relación realmente cambie de carácter, es decir, máximos y mínimos más altos sostenidos y una ruptura en la tendencia a largo plazo, no hay urgencia.
No hay prisa. No hay motivo para abandonar lo que funciona.
Por ahora, las grandes capitalizaciones siguen siendo donde el capital ha mostrado mayor consistencia.
Se trata de empresas con escala, poder de fijación de precios, alcance global, balances sólidos y una capacidad demostrada de devolver capital a los accionistas.
Emplean al mejor talento del mundo y continúan impulsando el S&P 500.
Si finalmente la tendencia cambia, lo veremos.
Y cuando lo haga, no necesitará una narrativa. El gráfico hablará por sí solo.
Hasta entonces, la mayoría de estos momentos de “la rotación ha llegado” son simplemente otra historia para escribir.
De todos modos, esos son mis dos centavos.
Larry Thomson @HostileCharts