“Lo que obtenemos demasiado barato, lo estimamos demasiado poco: es solo la carestía lo que da a cada cosa su valor.” – Thomas Paine
Los futuros de EE. UU. están entrando con dificultades en la última sesión de negociación de la semana con el S&P 500 indicado al alza por algunos puntos básicos, mientras que el Nasdaq se indica un 0,15% más alto. El rendimiento a 10 años ha subido 3 puntos básicos, pero todavía por debajo del 4,15%, y el petróleo crudo ha subido un 1%, pero todavía por debajo de los 57 dólares por barril. El oro está esencialmente plano, lo que lo pone en camino para una ganancia de casi el 1% en la semana, mientras que Bitcoin ha subido más del 3% en un intento de borrar algunas de las fuertes pérdidas de la semana.
Los únicos informes económicos en el calendario esta semana son las ventas de viviendas existentes y el sentimiento de UMich a las 10 a.m. Si bien el vencimiento de las opciones y un reequilibrio en el S&P 500 podrían crear cierta volatilidad, es probable que la negociación se desacelere mucho la próxima semana y hasta fin de año.
Si bien fue una semana a la baja para las acciones en Asia, cerraron la semana con una nota positiva. El Nikkei subió un 1%, pero aún así terminó con una baja del 2,6% durante la semana. China subió un 0,4% y se mantuvo sin cambios en la semana, mientras que Corea del Sur repuntó un 0,7% para suavizar su caída de la semana al 3,5%. Como se esperaba, el Banco de Japón elevó las tasas 25 puntos básicos al 0,75%, que fue el nivel más alto en 30 años. Si bien la política monetaria en Japón se está endureciendo, los inversores en China especulan que el Banco Popular de China flexibilizará la política reduciendo el requisito de reserva a principios del nuevo año.
En Europa, el tono es menos positivo esta mañana, ya que los mercados de valores al otro lado del Atlántico dormitan en el fin de semana. El STOXX 600 bajó un 0,1%, pero aún subió más del 1% en la semana. Alemania está lista para terminar la semana básicamente sin cambios, mientras que la mayoría de los índices de referencia de otros países subieron más del 1%. Los datos de inflación en la región fueron mixtos, ya que el IPP alemán para noviembre se mantuvo sin cambios frente a las expectativas de un aumento del 0,1%, mientras que el IPP francés aumentó un 1,1%.
Cuesta creer que el S&P 500 alcanzara un máximo histórico hace una semana, y sin embargo, al cierre de ayer, apenas superaba su media móvil de 50 días y se mantenía prácticamente en los mismos niveles que a principios de octubre. Como diría Yogi Berra, el mercado bursátil va de maravilla. Simplemente no va a ninguna parte.
Si bien el S&P 500 no ha experimentado grandes cambios, el rendimiento sectorial ha sido dispar. Los servicios de comunicación y la atención médica han subido más del 6%, y otros tres sectores han superado la ganancia del S&P 500 del 0,3%. En el otro extremo del espectro, los servicios públicos han caído más del 5%, seguidos de cerca por la tecnología, que ha caído un 3%. El hecho de que la tecnología, que representa más de un tercio del S&P 500, haya caído más del 3%, y el mercado se haya estancado, indica una mayor diversificación del rendimiento. También ilustra lo difícil que es para el mercado avanzar sin la participación de la tecnología.
En cuanto al rendimiento de las acciones individuales, de las veinte con mejor rendimiento del S&P 500, 19 han subido más del 25 %. El sector tecnológico es el más representado en la lista, con seis, pero el mayor dinamismo se ha concentrado principalmente en las acciones de memoria, lideradas por Sandisk ( SNDK ), que ha subido más del 60 % en poco más de dos meses. Además de la tecnología, hay otros seis sectores representados, incluyendo el de salud con cuatro, el de consumo discrecional y el industrial con tres cada uno.
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