A nadie le gustan las acciones energéticas. Y no es difícil entender por qué.
Para la mayoría de los inversores, la energía ha sido un cementerio desde la Gran Crisis Financiera. Mientras otros sectores generaban rentabilidades trascendentales, la energía se estancó silenciosamente.
Sobre una base de retorno total, el sector energético ha subido menos del 80% desde 2008. Sobre una base de ponderación igual, ha subido apenas un 40%.
Esto equivale a un rendimiento anualizado de aproximadamente entre el 2% y el 3% durante una de las mayores corridas alcistas de la historia de Estados Unidos.
La tecnología cuenta una historia completamente diferente.
Desde el verano de 2008, el sector tecnológico ha subido aproximadamente un 1000 % en términos de ponderación equitativa. En términos de capitalización bursátil, ha subido más del 1500 %.
Esos son los tipos de ganancias que dan forma a las carreras, las carteras y la vida de su familia.
Ese tipo de brecha de rendimiento deja secuelas. El sesgo de actualidad se impone. Los inversores dejan de prestar atención. Con el tiempo, todo un sector se descarta como ininvertible.
Y, sin embargo, al comenzar 2026, algo interesante está sucediendo. Una de las acciones energéticas más importantes del mundo avanza silenciosamente hacia nuevos máximos.
Solo por eso merece la pena prestarle atención.
La cuestión de Venezuela
Se habló mucho durante el fin de semana sobre lo que podrían hacer los precios de la energía y las acciones energéticas después de que el falso presidente venezolano Nicolás Maduro fuera detenido y llevado a Estados Unidos.
Se cree que Venezuela posee las mayores reservas de petróleo del mundo, con estimaciones que superan los 300 mil millones de barriles. Esto desató inmediatamente la especulación.
¿Llegaría una mayor oferta al mercado y presionaría los precios a la baja? ¿Estados Unidos tomaría el control de las operaciones de producción y perforación? ¿Sería esto alcista, bajista o irrelevante para las acciones energéticas?
Esta no es mi especialidad, y me esfuerzo por mantenerme en mi terreno. Lo que noté, en cambio, fue la cantidad de conjeturas que circulaban, especialmente con los precios en niveles importantes.
Ese tipo de incertidumbre y pronósticos improvisados suelen aparecer justo antes de movimientos descomunales. Cuando todos debaten las implicaciones en lugar de reaccionar al precio, mi instinto arácnido empieza a despertar.
Mientras escribo esto, Exxon Mobil (XOM), la mayor compañía de petróleo y gas de Estados Unidos, ha subido otro 4% para comenzar la semana.
Una acción que no ha ido a ninguna parte durante mucho tiempo
Es fácil olvidar cuánto tiempo ha estado estancado XOM.
La acción alcanzó su máximo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Volvió a alcanzar su máximo antes del colapso de 2014, que se prolongó durante la pandemia. Finalmente, estalló en 2022.
Desde esa fuga, Exxon ha avanzado muy poco. Y eso no es negativo.
Lo que muestra el gráfico es una consolidación de varios años que tiene lugar por encima de la resistencia anterior:
Toda esa antigua oferta de gastos generales ya ha sido absorbida. El stock ahora está construyendo una base sobre ella.
Las bases que se forman por encima de la resistencia previa son mucho más saludables que las que se forman por debajo. Esta encaja perfectamente en la primera categoría.
Y esas son las bases que tienden a importar más.
El enfoque de arriba hacia abajo para la energía
Como comentamos en el análisis sectorial de la semana pasada , el sector energético prácticamente no ha avanzado en más de 17 años.
Desde una perspectiva general, esta es la base más grande del mercado. Eso es importante.
Por aquí repetimos una idea sencilla: “Cuanto mayor la base, más alto en el espacio”.
Las consolidaciones prolongadas frustran tanto a compradores como a vendedores. Agotan a la gente. Y cuando finalmente se resuelven, suelen hacerlo con autoridad.
Éste es exactamente el tipo de configuración que a menudo precede a los grandes cambios de liderazgo:
La rotación sectorial es el motor de un mercado alcista. El liderazgo nunca se mantiene concentrado por mucho tiempo. Con el tiempo, rota.
La tecnología, las finanzas, la industria y otros grupos ya han tenido su momento en este ciclo. La energía, no.
Si bien gran parte del mercado registró ganancias históricas, el sector energético pasó años absorbiendo los excesos del pasado y reparando los daños de largo plazo.
Ese proceso es lento y frustrante, pero cuando termina, el paso suele ser significativo.
Quizás estemos acercándonos a ese punto.
Una ruptura decisiva en el State Street Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) sería una señal importante de que la rotación está en marcha.
Aún más convincente sería el liderazgo del mayor valor del grupo.
Si Exxon Mobil alcanza nuevos máximos históricos, marcaría el final de una base de varios años y confirmaría que el liderazgo finalmente está asumiendo un papel protagónico.
Cuando el nombre más importante de un sector empieza a tomar la iniciativa, el resto suele seguirle.
La energía sigue siendo ampliamente ignorada. Precisamente por eso es importante.
La base más grande del mercado se encuentra en el sector más detestado, durante un mercado alcista que ya ha recompensado a casi todo lo demás.
Esa combinación rara vez es aleatoria.
Diecisiete años de frustración han creado una enorme cantidad de potencial almacenado.
Cuando este grupo finalmente se mueva, no pedirá permiso. Forzará la atención.
La única pregunta es si estás mirando ahora o si te darás cuenta después de que todos los demás lo hagan.
Mantente alerta,
JC Parets, CMT
Fundador, TrendLabs