El primero el dólar y el segundo futuros sobre bonos y notas USA.
El dolar está infravalorado, en el primer año de Trump ha bajado considerablemente como ven en el gráfico pero este segundo año de mandato debería registrar si no una vuelta si irse a por la bajista de la triangulación actual, los motores su PIB y la hegemonía que está imponiendo Trump al resto del mundo tienen que revalorizar a la divisa estadounidense.
Cierto es que China está retirando capital de deuda pública USA para sustituirla por metales, de ahí el tono alcista que tienen estos últimos, China por el momento no cree en la criptomonedas. Vamos que prefieren oro a bitcoin.
Con relación a los futuros de bonos y notas pues dice Trump que ha elegido al próximo presidente de la FED por lo que será alguien de su cuerda y como Trump quiere tipos bajos los acabará teniendo lo que hará bajar la rentabilidad de la deuda y subir sus futuros.
Ahora bien un varapalo para Trump en las mid-term estadounidenses si pondrían las cosas complicadas, las elecciones serán el mejor termómetro para medir el grado de confianza social que se tiene en el presidente, en política doméstica desde luego tiene un suspenso en su primer año de mandato, se ha convertido en un autócrata de manual y eso gustará al ciudadano medio republicano del interior pero en los Estados que aportan más al PIB de EEUU la política de Trump contra la inmigración ha hecho daño al tejido productivo, sobre todo al pequeño negocio de servicios en todos los sectores.
Iremos viendo por de pronto positivos:
China ha estado vendiendo consistentemente sus tenencias de deuda pública de Estados Unidos (bonos del Tesoro) durante los últimos años, y esta tendencia ha continuado hasta finales de 2025 y principios de 2026.
Detalles Clave
Reducción Sostenida: China ha estado reduciendo su exposición a los bonos del Tesoro estadounidense desde 2013. Como resultado, ha descendido del primer puesto al tercer puesto entre los mayores tenedores extranjeros de esta deuda, superado por Japón y el Reino Unido.
Cifras Recientes: En octubre de 2025, las tenencias de China cayeron a 688.700 millones de dólares, su nivel más bajo en 17 años. Esto representa una disminución significativa con respecto a su pico de alrededor de 1,32 billones de dólares en 2013.
Motivaciones: Las razones detrás de estas ventas son multifacéticas: Diversificación de Reservas: China busca diversificar sus reservas de divisas y reducir su dependencia del dólar estadounidense, en parte para protegerse contra posibles sanciones económicas de EE. UU., como las observadas contra Rusia.
Apoyo al Yuan: Las ventas de dólares ayudan a China a respaldar su propia moneda, el yuan, en un contexto de ralentización económica y barreras comerciales.
Tensiones Geopolíticas: Las crecientes tensiones comerciales y políticas entre Estados Unidos y China han acelerado esta estrategia de desdolarización.
Esto va a enfadar a Trump y exigiría para que China evite subida de aranceles que aparte de otras condiciones vuelva a reinvertir en deuda públicas de los EEUU. Por otra parte la insignificancia actual en el concierto global de la eurozona nos parece que el euro está sobrevalorado.
Por de pronto dólar y futuros de bonos y notas ya hace tiempo que no hacen más mínimos.