Terminan las fiestas navideñas en Europa con los índices celebrando máximos en números redondos y en EEUU lo mismo, se espera un recorte por sobrecompra pero no creemos que llegue sin ver los primeros resultados ya del 4T 2S y total del 2025, los esperamos buenos lo que también esperamos que empresas punteras sean como mínimo más conservadoras para el 2026 y enfríen el ambiente posteriormente. Lo normal sería ir viendo una rotación de activos más amplia y formalmente constatable por todos.
Y luego está él, el perejil de todas las salsas Trump ordenando , mandando y disponiendo como si el resto del mundo fuese una más de sus empresas, ahora va a por Groenlandia «a las buenas o a las malas» , a las buenas es imposible Dinamarca a todo reventar y en concepto de perder un poco para no perderla toda le puede ceder terreno para una base pero que se olvide del dominio y explotación total de la isla.
Y por las malas es que Trump ya rompa la OTAN y se vaya de la ONU porque la OTAN y la ONU son él. Y al que no le guste ajo y agua. Nicaragua está excarcelando presos políticos por el miedo de Ortega a que vayan por él también, Canel en Cuba está bastante asustado primero con la pérdida de su principal proveedor Venezuela y luego que sea el siguiente de la lista de la Casa Blanca, en Iran hay una gran revuelta social que está siendo duramente reprimida y está a un paso de una guerra civil si no lo está ya, sus gentes también está harta de la dictadura religiosa de sus Ayatolas.
El orden mundial se está desordenando, Putin tiene problemas también Rusia, los rusos están viendo como el dinero se embarca en cruzadas sin victorias y se han quedado excluidos de occidente. La incógnita China, parece que está expectante y por el momento está vendiendo deuda estadounidense de la que es su principal tenedor para convertirla en oro. Xi Jinping está viendo como Trump le puede reventar sus suculentos acuerdos bilaterales en LATAM.
La primera semana del año fue muy propicia para los mercados europeos, varios de cuyos índices encadenaron varios récords pese al contexto geopolítico aún tenso. Por el contrario, en Wall Street la cautela fue la nota dominante y se vio penalizada por el sector tecnológico.
Sin embargo, la publicación del informe mensual de empleo en Estados Unidos contribuyó a reavivar, al menos de forma pasajera, el apetito por el riesgo. La volatilidad podría desatarse con el inicio de la temporada de resultados trimestrales, prevista para la próxima semana, así como con la publicación de los datos de inflación.
Energía. Los precios del crudo terminan la semana al alza. El barril de Brent del mar del Norte cotiza en torno a los 62,30 USD, mientras que el crudo ligero estadounidense (WTI) ronda los 58 USD. En líneas generales, las tensiones políticas en Venezuela e Irán sostienen los precios, a pesar del persistente exceso de oferta mundial. La actualidad sigue dominada por la situación en Venezuela. Tras la captura del presidente Nicolás Maduro, la Administración de Trump ha anunciado su intención de controlar indefinidamente el sector petrolero venezolano. Washington prevé comercializar hasta 50 millones de barriles de petróleo actualmente almacenados por la empresa nacional PDVSA, por cuyos contratos de exportación compiten grandes grupos como Chevron, Vitol y Trafigura. Los inversores también están atentos a Irán. Allí las protestas contra las dificultades económicas y los cortes de internet que sufren varias grandes ciudades alimentan los temores sobre la estabilidad de la producción del país. Por el momento, estos riesgos geopolíticos compensan las señales bajistas de los fundamentos del mercado ante una oferta global que sigue siendo excedentaria.
Metales. El precio del cobre alcanzó esta semana un récord de 13.000 USD la tonelada en la Bolsa de Metales de Londres. La escasez de la oferta, los aranceles estadounidenses y el riesgo de escasez contribuyen a esta vertiginosa subida. El auge del cobre reaviva las especulaciones sobre una posible fusión entre Rio Tinto y Glencore. Al parecer, se han reanudado las conversaciones para formar el primer grupo minero del mundo, que tendría un valor empresarial combinado de 263.000 millones USD. En cuanto a los metales preciosos, la onza de oro se estabiliza en torno a los 4.470 USD tras alcanzar un récord de casi 4.550 USD a finales de diciembre. Las tensiones en Ucrania y la detención de Nicolás Maduro por parte de Estados Unidos respaldan la demanda de valores refugio. Las compras de los bancos centrales también refuerzan esta tendencia. La plata se ha destacado con una subida semanal de alrededor del 6%. Le beneficia tanto su condición de valor refugio como la demanda industrial relacionada con la electrificación.
Productos agrícolas. El trigo sube en Chicago, a 515 centavos USD el bushel (contrato con vencimiento en marzo de 2025). Los fundamentos del mercado, caracterizados por la abundante oferta mundial, pasan a un segundo plano ante los riesgos geopolíticos. Los recientes ataques rusos en Ucrania, que han provocado cortes masivos de electricidad en el sureste del país, reavivan las preocupaciones sobre el suministro en el mar Negro. También en Chicago, el maíz gana terreno hasta los 445 centavos USD, al igual que la soja, que alcanza los 1.066 centavos USD.
Criptoactivos. El bitcoin retrocede un 1% esta semana y ronda ahora los 90.000 USD. La misma tendencia se observa en la segunda criptomoneda mejor valorada del mercado: el ether (ETH), que cae un 1,4% y vuelve a situarse cerca de los 3.000 USD. Las principales noticias de la semana se refieren al sector de las criptomonedas estables. Bloomberg Intelligence ha anunciado que prevé un auge masivo de las stablecoins, hasta el punto de hablar de un posible «tsunami» hacia finales de la década. Según sus analistas, las transacciones en stablecoins ya alcanzaron un récord en 2025 con 33.000 millones USD, lo que supone un aumento del 81% en un año, y podrían superar los 56.000 millones USD en 2030. En paralelo, la capitalización del sector, que hoy ronda los 312.000 millones USD, crecería rápidamente. Las previsiones apuntan a 2 billones USD en 2028. Las criptomonedas estables, durante mucho tiempo una simple puerta de entrada al criptosistema, se están convirtiendo ahora en uno de los temas más importantes de la industria.
Macroeconomía
Clima de inversión. El empleo estadounidense impulsa los índices bursátiles. Tras meses de espera, el Departamento de Trabajo de Estados Unidos ha publicado las tan esperadas cifras sobre la creación de empleo no agrícola. En diciembre, la economía estadounidense solo registró 50.000 puestos de trabajo nuevos, frente a los 60 000 previstos. Sin embargo, la tasa de desempleo bajó al mismo tiempo 0,1 puntos, hasta el 4,4%. No hizo falta más para que los principales índices prolongaran su tendencia alcista, mientras que los rendimientos de los bonos se mantuvieron prácticamente estables. El rendimiento del bono a 10 años se mantiene por debajo de la resistencia del 4,20%, con un primer soporte en el 4,11%. El dólar apenas se mueve y la onza de oro se estabiliza por debajo de sus recientes máximos, en 4.550 USD.La temporada de resultados anuales comenzará el próximo martes con JPMorgan Chase y Bank of New York, que abrirán el baile de anuncios de las entidades financieras estadounidenses. En Europa, Sika será la primera en presentar sus resultados el martes, y el jueves lo hará Richemont, del sector del lujo.
La inflación estadounidense de diciembre (martes) y el PIB alemán de 2025 (jueves) animarán la agenda macroeconómica.
MarketScreener
RENTABILIDAD FUTUROS 2026
Metales siguen en el pódium de rentabilidad y ya tienen dos dígitos y no llegamos ni a mitad de mes y por abajo el cacao y el gas natural farolillos rojos. El dolar mejora contra sus principales pares pero nos extraña que no esté mejor, ahora mismo tanto por PIB como por poderío diferencial debería demostrar más fortaleza y superar su nivel 100 de futuro.