Estamos a principios de 2026, pero las tendencias emergen al analizar las rentabilidades absolutas y ajustadas al riesgo del año hasta la fecha. Forma parte de mi proceso de fin de semana: identificar qué funciona y qué áreas se quedan atrás en acciones, bonos, materias primas y divisas. Y durante el puente festivo, el índice Russell 2000 de empresas de pequeña capitalización destaca.
Rara vez presumen de liderazgo, las pequeñas empresas del mercado suben en cada sesión de enero, con un récord diario perfecto de 11 de 11. Lo mismo ocurre con las microcapitalizaciones estadounidenses, según el iShares Micro-Cap ETF (IWC). Ambos fondos indexados han alcanzado récords, mientras que el S&P 500 se tambalea justo por debajo de la barrera psicológica de los 7000 puntos.
A principios de este año hablé de la fortaleza de las empresas nacionales de mediana capitalización, destacando la ampliación del comercio a nivel nacional y en el exterior.
Mapa de rendimiento del S&P 500 hasta la fecha: Ganadores inesperados . Fuente de la imagen: StockCharts.com .
El liderazgo del sector está fragmentado y eso importa
A nivel sectorial, no hay un líder claro. Se trata más bien de un trío de nichos cíclicos/de valor. Los sectores industrial y de materiales subieron entre un 7% y un 8% al cierre del viernes, mientras que el de energía se mantuvo cerca (+6,8%). Dos líderes discretos, los bienes de consumo básico y el sector inmobiliario, podrían ser los caballos oscuros a seguir a medida que se amplía la temporada de resultados y avanza el primer trimestre.
Lo más destacable es lo que impide que el S&P 500 supere los 7000 puntos. Las tecnologías de la información y las finanzas ocupan los puestos 10 y 11 de 11 en rendimiento acumulado hasta la fecha. Por supuesto, las tecnológicas de gran capitalización han sido las líderes indiscutibles durante gran parte del mercado alcista impulsado por la IA, mientras que las finanzas son habitualmente una de las principales apuestas del lado vendedor, respaldadas por un repunte en la actividad de los mercados de capitales y un contexto de tipos de interés más favorable. Sin embargo, cinco de las acciones de Mag 7 están en rojo en 2026 (como se muestra arriba), mientras que los bancos, en general, reaccionaron mal a los informes del cuarto trimestre de la semana pasada.
Para agravar la debilidad de los rendimientos nominales y relativos, la administración Trump podría estar apuntando a las comisiones de las tarjetas de crédito. Visa (V) y Mastercard (MA), entre otras, tienen un peso considerable en el sector financiero.
Rendimiento sectorial del índice S&P 500 en lo que va del año: Cíclico/Valor (excluyendo finanzas) sólido, áreas TMT prácticamente sin cambios . Fuente del gráfico: StockCharts.com .
Criptomonedas, tasas y señales intermercado
Por otra parte, antes de una caída el domingo por la noche, bitcoin se encontraba cerca de la cima del ranking de rendimiento, con un avance del 9%. Incluso tras encontrar una aparente resistencia en los 97.000 $, la criptomoneda más valiosa del mundo ha subido un sólido 6% a menos de dos semanas de que termine enero. Sorprendentemente, los rendimientos del calendario son relativamente uniformes en todos los tokens importantes, con un aumento del 6-7% en lo que va del año.
En cuanto a los bonos y las materias primas, la atención se centra en el rendimiento a 10 años y la resistencia justo por encima del 4,2%. He señalado que una ruptura podría llevar a un rápido avance hacia el 4,45% . Por ahora, esto podría no ser necesariamente bajista para las acciones. El S&P 500, y en particular los SMID estadounidenses (considerados más sensibles a los tipos de interés), han tenido un buen desempeño, con rendimientos que suben gradualmente durante la primera quincena de enero.
Además, la subida del dólar (prácticamente en alza desde el 23 de diciembre) ha ejercido poca presión sobre las acciones internacionales. El petróleo, por su parte, presenta indicios de una ruptura alcista. Un retroceso a su anterior línea de resistencia bajista podría atraer compradores. El repunte del petróleo y un repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro tienen sentido desde una perspectiva intermercado de cara a lo que suele ser un período estacional alcista para el oro negro.
Petróleo crudo WTI: ¿Se avecina una ruptura? Fuente del gráfico: StockCharts.com .
Los metales preciosos se niegan a enfriarse
Y luego están la plata y el oro . El nuevo año puede traer nuevas tendencias, como un intenso alfa de capitalización SMID y un repunte del bitcoin, pero otras tendencias están tan arraigadas que un simple cambio de calendario no significa nada. La plata ha subido un 32 % (su mejor comienzo de año registrado), mientras que el oro se mantiene en máximos históricos, con un 8 % en lo que va del año. Los metales preciosos del grupo del platino (PGM), como el paladio y el platino, también brillan con rendimientos de dos dígitos.
Esa es la historia de los activos cruzados que ha escrito 2026 desde el principio. Los inversores diversificados han ganado, a pesar de la caída del 1% en los futuros de acciones inducida por los aranceles durante el feriado de Martin Luther King.
Consiga su lupa: Cómo encontrar un líder con potencial para 2026
Ahora juguemos un poco a «¿Dónde está Wally?» . ¿Qué sector del universo de inversión mencionado anteriormente ha estado notablemente tranquilo desde el mínimo del mercado bajista de octubre de 2022, pero también ha subido la escalera de fortaleza relativa? Les dejo que analicen la ensalada de palabras por un momento.
Principales sectores de la semana pasada. Fuente de la imagen : StockCharts.com .
La respuesta es el sector inmobiliario, posiblemente el último de los principales diversificadores de cartera que no ha experimentado un crecimiento sostenido. De hecho, las acciones del ETF Real Estate Select Sector SPDR (XLRE) se mantienen por debajo de su máximo de finales de 2024, incluso con dividendos. El sector inmobiliario se encuentra más de 60 puntos porcentuales por debajo del ETF S&P 500 (SPY) desde su mínimo de octubre de 2022. Según el gráfico, creo que el repunte en 2026 podría estar apenas comenzando.
A primera vista, el panorama técnico de XLRE no es impresionante. Observe en el gráfico inferior que su media móvil de 200 días a largo plazo está descendiendo, con la media móvil de 50 días por debajo. Además, se han registrado una serie de máximos y mínimos decrecientes desde el tercer trimestre de 2024.
Pero observe el oscilador de impulso RSI en la parte superior del gráfico. Se ha disparado a su mejor nivel desde septiembre de 2024. En cada sesión de la semana pasada, el avance de XLRE se produjo con un volumen significativo, lo que apoyó el movimiento de precios. El sector inmobiliario fue el mejor entre los 11 sectores del S&P 500 durante la segunda semana completa del año, repleta de datos y ganancias. ¿Lo habría adivinado?
Una ruptura por encima de $43 podría llevar rápidamente a una prueba del doble techo de $45.50 a partir de 2024. También encajaría bien con la ampliación del comercio y la tendencia más amplia de diversificación de la cartera, pagando dividendos proverbiales y literales a medida que madura el mercado alcistA.
XLRE: Rally de alto volumen para impulsar 2026, RSI máximo en 52 semanas, resistencia en $43 . Fuente del gráfico: StockCharts.com .
El resultado final
El nuevo año ha traído consigo nuevas tendencias y más de lo mismo en otros sectores. A nivel sectorial del S&P 500, el sector inmobiliario destaca con un discreto repunte. Es la última de las principales estrategias de diversificación de cartera que aún no ha despegado. Un movimiento por encima de los 43 $ ayudaría a sentar unas bases sólidas para el sector inmobiliario del mercado bursátil estadounidense.
Mike Zaccardi posee las certificaciones CMT y CFA. Es redactor financiero especializado en mercados, inversiones, planificación de la jubilación y finanzas personales.