Del “eurobono” al “hispabono” o “espabobos”

Desde luego la lucha contra la Deuda y Déficit de las CC.AA. debe ser sin tregua ni cuartel, para ellos De Guindos presentó en el senado un proyecto de emisión de Deuda Autonómica con el aval del Estado.

El que el Estado asuma el papel de garante del producto no es gratuita, ya que si no lo hace las emisiones adolecerían de autarquía política  (cada Comunidad hace con sus emisiones lo que le da la gana) con el considerable riesgo sistémico de tener que subirle la rentabilidad cada vez más para colocarlas al cliente final, ya que no solo lucharían contra las Agencias de Calificación sino contra ellas mismas ya que si no hay una unicidad de criterio financiero se harían la competencia como las plataformas de móviles pero a la inversa.

Así pues se entiende como solución solvente que sea el Estado quien canalice racionalmente las emisiones de Deuda Comunitarias ya que así estarían bajo su control fiscal y se impondrían un tipo de rentabilidad común y universal para todas ellas, pero claro, esto es a priori, España está netamente gobernada por el PP en  sus CCAA así que el producto de cara al interior se venderá bien y rápido, no sabemos luego si Catalanes, Vascos y Canarios con Gobiernos Nacionalistas pondrán pegas.

Lo malo viene de cara al exterior ¿sufrirá la Deuda Española el negativo impacto de la creación de este producto financiero? La Agencias de Calificación van a poner el grito en el cielo ya que varias Autonomías tienen rango “basura o próximo a basura”, nuestra Economía está como está y si ahora entra en el riesgo sistémico de avalar Deuda intranacional , mucho nos tememos que nuestro Tesoro entre en la espiral positiva actual.

Hoy colocamos Deuda a buen tipo de interés o a tipo descendente desde Diciembre, si España lleva a cabo este proyecto ¿sufrirá nuestra prima de riesgo y por consiguiente se encarecerán nuestros CDS? ¿nos costará a partir de ahora colocar Deuda y pagaremos lo que nos ahorramos en el tema de las CCAA? , sinceramente a un servidor le parece esta operación del Gobierno “las gallinas que entran por las gallinas  que salen de toda la vida” (como diría el humorista Jose Mota).

Me parece bueno en la forma esto de los hispabonos pero podría a tener consecuencias funestas a medio y largo plazo para este país, ahora creo que todos vamos a entender mejor a Merkel cuando se opone tanto a los eurobonos, como ella dijo, no podemos perder los que hacemos las cosas bien para salvar a quienes lo han hecho mal.

Vaya a ser señores que en vez de ver quebrar a España como “algunos” esperan, igual van quebrando y entrando en Default Comunidad por Comunidad Autónoma por orden de pobre a rica ¿merecería la pena el precio de ver nuestra prima de riesgo ascender a niveles de rescate por tratar de salvarnos a nosotros mismos de nosotros mismos?. Difícil respuesta, cada día que pasa creo que hay que dejar que la mano invisible de la economía haga su trabajo, ir contra ella es simplemente extender nuestra agonía y lo que es peor a cambio de mucho dinero, y todos sabemos al final quien es quien lo abona.

Al IBEX “lo desconectaron ” en Agosto

En el siguiente gráfico os demostramos lo que venimos diciendo, el IBEX “hace nada”, en estos momentos cotizamos al precio medio del pasado agosto, si el mes aquel tétrico que dio lugar a uno más tétrico todavía que fue Septiembre, si, el suelo de la RV mundial, mientras el resto del Bolsas han subido desde entonces un 20-25-30 por cientos, nosotros CERO patatero, CERO ABSOLUTO.

Ojo que en Bolsacanaria decimos aún que ” y gracias a Dios”, ser agradecidos es de bien-nacidos no estar mucho más bajo nos parece tan bueno como haber subido mucho más arriba, fastidia desde luego no estar en otros sitios festejando ganancias sin fin, pero no estar en mínimos de Marzo tal como está algunos de nuestros otrora grandes Bancos Medianos pues eso mejor callarnos y virgencita déjame como estoy.

Que igual la gran subida mundial de la renta variable internacional le  ha “salvado el culo” a nuestro selectivo, y digo bien, selectivo y no Continuo, en el global del Continuo Español unas 70 empresas sobre el 50% del total de nuestro mercado están en perdidas, en el IBEX son 13 las que en el semestre tienen saldo negativo, un 40%.

Pues si, desde Agosto en el mercado no están las dos cosas fundamentales para que nuestra Renta Variable suba (salvo honrosas excepciones) y que son Inversores y Liquidez, sin ellos no hay subida ¿ y qué ha sucedido desde Agosto? pues eso, que no se ha subido ¿qué ha sobrado en Europa y USA? pues eso, Inversores y liquidez ¿qué ha sucedido desde Agosto? que no han parado de subir

¿Qué perciben fuera los Inversores y el Dinero (liquidez) que no perciben en España? sensación de suelo de que lo peor ya se ha visto, de que funcionan las políticas de incentivo económico, que la Deuda y el Déficit son problemas si,  pero no bombas a punto de estallar como en España, que los datos macro no indican colapso inmediato, que los resultados empresariales se incrementa, que las expectativas de los agentes sociales mejoran aunque intercale alguna bajada o toque de atención, que el sector financiero se ha refinanciado y retroalimentado y aprendido con la experiencia y un largo etcetera para no aburrir.

En España lo dicho, como no hay nada de eso el PSOE desconectó el enchufe hasta la entrada del nuevo Gobierno en verano , el nuevo Gobierno ahora tiene “el marrón”  de reparar la avería para volver a conectar el enchufe de nuestra renta variable, como los españoles somos muy solidarios y comprendemos bien el problema pues a través de nuestras centrales sindicales organizamos una Huelga General al Gobierno el día 29 y a través de nuestra Patronal Empresarial tratamos de sacarle la piel a tiras a los trabajadores.

Que si señores, que somos así, usted y yo, todos, no trate nadie de quitarse de en medio y ponerse en la parte de “los buenos” porque esto es la realidad y no una película de indios,  aquí o se es trabajador o se es empresario, los trabajadores no aceptamos que se nos poden todos los derechos adquiridos tras décadas de lucha y esfuerzo, los empresarios vemos la ocasión “calva”, “esta es la mía”, por fin “casi”  todo lo que queríamos el nuevo Gobierno nos lo ha servido en bandeja de plata.

Cuando todos entendamos que todos somos España, que somos un puñetero barco y todos nosotros su tripulación, que nos debemos procurar el bienestar los unos a los otros para que luego eso se traduzca en crecimiento económico, el trabajador debe comprender que la actual estructura del mercado laboral es pésima y caduca, el empresario debe comprender que el máximo beneficio al mínimo costo es una política pésima y caduca.

Como siempre la felicidad está en el punto medio y hasta que no lo logremos, que no sintonicen los Agentes Sociales y el Gobierno  no creo que Inversores y Dinero se acerquen por nuestro mercado, esto de los trabajadores y empresarios a día de la fecha  es como el chiste del león frente al misionero, el misionero viendo al león a punto de comérselo exclamo “Señor, no permitas que muera así” y el león dijo “Señor, bendice los alimentos que vamos a tomar”

Antonio A. García Rivero para www.invertiryespecular.com

Escenarios bajistas del Ibex para Bolsacanaria

Dependiendo de si esto es o no la corrección al ulitmo tramo alcista, o si corresponde o no a la corrección relevante de todo el último tramo alcista de Renta Variable Global, nosotros visualizamos dos escenarios bajistas, no por ello se nos debe imputar que lo seamos o que tengamos posiciones cortas abiertas en nuestras estrategias, simplemente os damos nuestra visión teórica de lo que “podría” hacer nuestro selectivo.

Si el IBEX pierde mínimos se activaría el siguiente escenario bajista

Situación de mercado

Hoy si tocan caídas fuertes tras la rotura de los 8500 puntos muy probablemente para corregir gran parte de la subida anterior. Eso si, los bancos españoles comandan los retrocesos.

Ayer nos preocupaba la prima de riesgo que en vez de bajar por la buena colocación de Deuda el martes esta despuntó al alza, también las Agencias de Calificación comentaban que Bancos necesitaban más provisiones y que las reformas del Gobierno eran insuficientes, pues gasolina para fuego, hoy nuestra prima de riesgo se disparata y sube fuerte a 360 generando de nuevo incertidumbres metiéndonos otra vez el miedo en el cuerpo.

El resto de Bolsas también apoya la caída, el Euro también baja y pierde un punto completo con respecto ayer cotizando  a 1.315 y el Petróleo sigue remitiendo un poco y cotizando a 123 dólares escasos.

Portugal genera hoy dos noticias una que está de Huelga General porque tras tantos recortes están avocados a una quita de Deuda para poder sobrevivir en la zona euro, ellos como Grecia no pueden pagar de ninguna manera lo que deben y la otra noticia es casi consecuencia de esta renuncian al AVE que iba a unirlos con España.

Parece que el BCE ya ha mandado avisos de que las barras libres de capital se han podido acabar y también que no va a abusar de medidas intervencionistas en los mercados de Deuda, Draghi cree que lo peor ya ha pasado y por lo tanto cesará en su actual política de estímulos a la economía, bueno a los Bancos y algunos Tesoros Nacionales con problemas.

Es patético surrealista como las grandes empresas españolas de nuestro Ibex se matan ya no por fichar a los Ministros y Presidentes cuando acaben su mandato, ahora la moda es fichar mientras estos están en la poltrona a sus conyugues, el otro día el escándalo ético del marido de la Cospedal en REDESA, hoy dicen que Telefónica quiere al marido de Saenz de Santamaria, sinceramente nos parece tan escandalosa la simple propuesta como la aceptación del cargo.

Al parecer la Asociación de Operadores de Petróleo acusa al Gobierno de ser el principal beneficiado en la subida de los carburantes, a ellos dicen, a más cuesta el crudo menos margen tienen de ganancia, es más, declaran ganar más a cuanto más bajo este el crudo, y nos advierten que si el Euro vuelve a mínimos el daño será mucho mayor al revalorizarse el dólar.