Seguimiento a sectoriales españoles

JAVIER HERMOSO

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Mucho ruido y pocas nueces en Wall Street

Estamos asistiendo a una festival  de subidas y bajadas estos dos primeros días de la semana  pero si unimos cierre del viernes pasado en el Dow Jones con el cierre de ayer vemos que la linea sale totalmente plana, vamos que la variación final es igual a cero, pero vamos a cuantos les habrá saltado el stop de cortos o de largos.

Podríamos estar en esa volatilidad de techo que también se produce en suelo, llega un momento tras una clara y larga e incluso cansino descenso o movimiento simétrico descendente o ascendente sin correcciones relevantes de ningún tipo y si las hay no se han salido de lo previsto y respetado referencias para seguir largo co corto en tal activo o empresa y pues eso llega un momento tanto arriba como abajo que los precios empiezan a como volver a la vida, a tener fuertes oscilaciones, pero que ni hacen subir al precio si están en suelo ni bajar si están en techo.

Pero hete aquí que posteriormente la tendencia del activo o empresa en cuestión se gira, si era clara y recalcitrantemente alcista o bajista lo deja de de ser, y si es suelo hay que cerrar cortos o comprar, y si es techo cerrar largos o vender.

En fin como diría D. Antonio Saez del Castillo “antes de llover chispea”. Por el momento observamos movimientos bruscos de los precios en el intradía y eso lleva sin producirse hace bastante tiempo. Igual es como la fruta que empiezan las primeras a caer por exceso de peso al estar muy madura ya y lista para consumir.

Pero claro, euforia no hay , si no hay euforia no tiene la RV USA porque estar formando un techo pero si una corrección para tratar de comprar algo de papel más barato para sacarle su tajada en los meses finales del año, de verdad esperábamos más descensos tras lo visto ayer .. pero vamos hoy ya hemos consumido un tercio de octubre y Wall Street sigue en pie dándonos la razón, con el porcentaje de alcistas que hay mas allá de una corrección técnica o un poco de volatilidad hueca no podemos esperar. Además estas vueltas alcistas tras fuertes caídas intradiarias generan optimismo porque el mercado está como diciendo “tranquilos , ¿ no veis que me caigo y vuelvo al mismo sitio? comprad tranquilos que aún hay más recorrido “

en fin a ver que pasa en el segundo tercio de octubre …

Ibex : rebote, susto o muerte

Bueno señores el IBEX si es alcista tiene una magnífica oportunidad de demostrarlo estos días, como veis en su dibujo técnico estructural:

  1. Caída en cinco máximos abril  2015 mínimos febrero 2016
  2. Doble suelo con mínimos brexit junio 2016
  3. Ejecución doble suelo mayo 2017
  4. Finalización en estos momentos de pauta throw back.

¿qué crees que es lo correcto que ponga en el punto 5?

5. confirmación de pauta de cambio de tendencia y fin de corrección estructural.

5. penetración bajo  la clavicular para creación de pánico, barrida de posiciones típica dilatación para hacer salir a los largos y entrar a cortos antes de girar definitivamente al alza.

5. caos, mercados europeos pierden soporte sindicadamente acompañada por una corrección  técnica de Wall Street que se los lleva rumbo a mínimos del brexit, anulando la pauta de cambio de tendencia que parece estar “viva ahora mismo”

Telefónica vs Repsol a cierre del viernes 5 de octubre

Desde luego las comparativas son odiosas pero en este caso también dolorosas porque Telefónica la peor parada está directa o indirectamente en la inmensa mayoría de las carteras de los inversores, un simple futuro o cfd del Ibex ya contiene Telefónica, así pues el estado financiero de Telefónica no es un problema de Pallete en particular sino del mercado en general.

Telefónica está tan mal tan mal tan mal que cotiza a niveles del Brexit, de los mínimos del 2012 y del 2009, peor ya sería haberse ido rumbo a cero cual vulgar chicharro del MC abisal español. Y lo peor de todo, no tiene señal alguna técnica importante para entrar, más que apostar a que no hace otro mínimo y ha terminado la quinta de su último tramo bajista de una gran caída en tres desde sus máximos.

Es decir lisa y llanamente TELEFONICA está en el soporte de su gran rango lateral de largo plazo, ojo con dividendo ajustado, sin dividendo ajustado cotiza a precios exactamente iguales a día de la fecha que a los del 2002 cuando en septiembre hacia suelo tras el cataclismo financiero de las punto com y la tecnología mundial. Así de mal está Telefónica.

Cómo para aguantar una gran corrección de Wall Street está Doña Matilde, ni imaginarme quiero una corrección de la RV USA del 30% estructural en índices referenciales. ¿Qué precio objetivo le ponemos?, en fin no voy a pensar más porque lo normal es que rebote, que los mercados se mantengan en Europa o no se caigan “por el momento”, pero claro muchos piensan que como es que da dividendo si debe más de lo que capitaliza.

En fin que en Telefónica no hay señal de nada ni para estar o seguir corto, ni para estar ni entrar largo. Si rompe la bajista de su último desplazamiento bajista (vulgarmente la 2-4) habría una primera señal y si rompe la bajista que trae de máximos daría otra señal. Pero por el momento señal para abrir una operación de medio plazo no hay.

Por el contrario REPSOL es su antinomia, su antípoda, está en techo histórico tras romper su anterior y muy clara resistencia histórica, por la ley del rango la acción se podría elevar mucho más si el crudo se mantiene y más si sube, se puede hablar perfectamente de objetivos activados de 23/24 euros.

La gran divergencia con Telefónica la inicia en el 2016, mientras ella asciende a los máximos de su rango hasta el día de la fecha , Telefónica rebota para girarse en el 61,8% e iniciar el tercero bajista cuya quinta creemos y queremos haya hecho ya en los últimos mínimos, muy malo si no.

Por lo tanto en REPSOL no hay señal de salida, se puede seguir largo y simplemente estar atento por si no convierte su resistencia histórica en nuevo e histórico soporte, una polaridad positiva en tal nivel  sería espectacular.

Si el negocio de la bolsa es comprar barato y vender caro, ni Telefónica es compra ni Repsol es venta , creo que con eso lo digo todo, eso si, tampoco es cuestión de hundir a Telefónica, la rotura de la 2-4 desde luego es entrada técnica y si quien entre tiene la suerte de que también le rompa la bajista de máximos “de un petardo pasaría a pepino” y podría ver su riesgo altamente recompensado por el mercado. Pero ojo, ahora mismo no, cuando dé la señal. Si entramos ahora estaríamos simplemente apostando que por supuesto no es malo si no lo confundimos con invertir o especular. Si se sabe que se apuesta no hay problema, uno gana o pierde la apuesta y punto pelota.

En Europa no cambiamos de aspecto

Máximos y mínimos siguen siendo descendentes a corto plazo y encima estamos en octubre, el problema de los bonos en EEUU y Europa con Italia puede ser ese catalizador fundamental que justificaría una mayor profundidad correctiva en la RV Global , si añadimos la fortaleza del dólar y el daño que impacta a Emergentes.

El DAX sigue con su bestial HCH asustando a todo el mundo su ejecución tampoco sería nada del otro jueves, una corrección  más o menos del 61,8% de su tramo alcista precedente., de mínimos 2017 a máximos 2018 solo ha corregido un 38,2%, el Euro Stoxx un 50% y si el Dax peta podría hacer un movimiento equivalente a 3.000 puntos.

El Ibex es el que más ha corregido y puede que se conforme con descender a su 61,8% que casi toca en su último descenso o en el peor de los casos volver a 8.500 puntos.

Como veis el mercado está justo para no estar porque el lado corto tampoco es seguro y si no me creéis abrid uno y medid vuestro “estresometro” , desde luego servidor largo lo está pasando mal pero cuando abre un corto lo pasa peor.

Ojo tampoco queremos meter miedo, la RV USA debería proseguir con su corrección y en Europa cambiar las tornas porque hasta ahora si ellos suben nosotros lo hacemos menos y si caen nosotros lo hacemos más, así no puede ser, Wall Street tiene y debe corregir y nosotros tenemos y debemos  atraer la inversión, si lo que hacemos es ir a por los objetivos teóricos la espantaremos, este mes desde luego queremos creer que los institucionales tienen que invertir su liquidez en RV ESPAÑA y RV EUROPA y si para ello tienen que vaciar más el mercado que lo hagan por la vía del esparadrapo, pero en plan agonía no porque entonces no se mete en bolsa nadie.

Mucho nos tememos que Wall St dependa de las FANG

Están en un nivel crítico como podéis ver en el siguiente gráfico, llevan muchas semanas divergiendo del DOW JONES y SP500 y si pierde el nivel 2700 a más de un fondo se le van a activar STOPs, es mucho, pero mucho tiempo sin una corrección.  la ultima duró dos semanas de mitad a final de marzo y arriba otra vez. Viene tocando una estructural más contundente pero claro … en Wall Street no se retrocede ni para coger impulso “por el momento”.

Nos están chafando el cabeza hombros invertidos del ibex

La RV europea se vuelve a comportar de la misma forma desde hace mucho tiempo, cayendo más que la RV USA habiendo subido mucho menos, y nada que no cambiemos los papeles.

En nuestro Ibex estábamos ilusionados en la formación de un figura de cabeza hombros invertidos pero el hombro derecho se nos deshace, tras terminar la cabeza una perfectísima  corrección al 61,8% pero al rebotar nos topamos con bajista y nos volvió a tirar , hemos estado estas últimas sesiones aguantando en el 61,8% para tratar de armar otro intento y nada imposible, rompiendo hoy a la baja rumbo a mínimos anuales.

El Dax está peor, está muy agresivo a la baja y muy muchos ya dan por hecho la ejecución de su figura en HCH tan clara, en esta casa creemos que con las figuras chartistas tan claras pasan dos cosas:

  1. O no se cumplen.
  2. O se cumplen pero no dejan salir ni a largos ni meter a cortos de la verticalidad que toma el precio apoyado en el 90% de los casos estudiados con un gap de apertura bajista inmovilizador.

Si el dinero no llegó en septiembre a los mercados europeos sobrevendidos e infravalorados  tras el verano y buen comportamiento de la RV USA ahora en octubre tampoco llegará porque igual en Wall Street piensan que hay que realizar beneficios para poder comprar más abajo y aprovechar luego los meses más alcistas del año, pero claro, llevan desde marzo subiendo si no hay rallye tampoco pasaría nada.

Test de estres al IBEX-35

Me ha pedido un cliente que juegue a profeta adventista de todos los males y que le ponga precios someramente razonados a los componentes del IBEX-35 para no dejar a uno con cabeza … me ha gustado el reto o más bien el juego de estresar un escenario bursátil como el español y ver qué precios objetivos bajistas por técnico  salen, pero ya digo de forma muy somera y elemental, no pretendo más que eso, jugar.

En modo alguno esta es mi visión de mercado y menos cuando soy y sigo siendo alcista, Vamos que de cumplirse este holocausto el primer perjudicado sería servidor. Lo positivo es que a mal tiempo buena cara de producirse por un casual y digo bien casual de casualidad estos niveles de precios no serían para salir del mercado , si no todo lo contrario. Tomar posición para el medio y largo plazo.

Vamos a inferir e impactar en el mercado las siguientes “condiciones estresantes”

  1. Tras no haber recorte en RV USA en octubre, se presenta una corrección sorpresiva y explosiva superior a la de enero pasado.
  2. La RV EUROPA impacta negativamente que el BCE retire las QE y las primas de riesgo se vuelven cada vez más volátiles.
  3. El dolar sube muy fuerte destrozando a los mercados emergentes, Trump eleva al cuadrado su política proteccionista.

¿ SON ESTOS PRECIOS COHERENTES A ESTE ESCENARIO PARA NOVIEMBRE-DICIEMBRE?

elaboración propia