Blackstone loves spanish brick

Sobre el cuarto de billón de euros tiene este market marker en el mercado español en su gran mayoría invertidos en el ladrillo, espero que sea para muy muy muy largo plazo y no sea una operativa meramente especulativa.-

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Fuerte divergencias en las recompras de acciones desde 2015

Es o era lo esperable  ante la subida de tipos de la FED seguirán descendiendo, en plena QEs se vendían bonos a mansalva porque como la deuda pública no daba nada las emisiones de bonos corporativos volaban como las prendas a saldo en un gran almacén, ahora la deuda pública sube y cada vez es más difícil vender bonos , pillar la pasta e irse a Wall Street a comprar acciones propias para subirlas ahorrándose inversiones en recursos humanos, desarrollo, investigación, innovación e infraestructuras.

Dentro de un tiempo los Ceos de las empresas tendrán que hacer cuentas y atender a futuros vencimientos, por lo tanto tendrán que liquidar acciones para hacer caja y abonar los cupones futuros, hasta ahora ha sido fácil hacerlo pero llegará un momento en que se complicarán las cosas porque el personal preferirá deuda pública sin riesgo que compartirlo con la empresa que le vende sus bonos. Y ya no digo nada el interés que tienen que dar las empresas cuyos bonos son denominados HIGH YIELD o directamente BASURA.

Por el momento la divergencia bajista de las recompras de acciones en el último trienio canta por soleares.

Rentabilidades de los distintos tipos de deuda en la última década

Artículo de BONDVIGILANTES.COM que los analistas técnicos deberíamos tener en cuenta aunque parezca paradójico. En este artículo se confronta la rentabilidad de la deuda por su procedencia con la variación salarial en los EEUU

Pocos hubieran adivinado justo después del desplome de Lehman Brothers, del que se han cumplido diez años esta semana, que a los inversores en renta fija les aguardaba una década dorada. Pero es lo que ha sucedido: hasta 92 de las 100 clase de activos de renta fija que seguimos en nuestro Panorama semanal han generado rentabilidades positivas y 17 de ellas rentabilidades de tres dígitos. Las clases de activos más perjudicadas por la crisis de 2008, como el high yield, son las que mejor se han comportado (véase más adelante).


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Interés de la deuda a corto vs dividendos SP500

El efectivo es menos trashy
18 de septiembre de 2018

Como las tasas de interés han aumentado en los últimos meses, hemos visto una serie de gráficos similares a la que se muestra a continuación comparando el rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos a 3 meses con el rendimiento de dividendos del S & P 500. Hasta solo un par Hace algunos meses, todo este mercado alcista se produjo durante un período en el que las tasas de interés a corto plazo fueron más bajas que el rendimiento de dividendos del S & P 500. Sin embargo, después de más de dos años de alzas de tasas del FOMC, las tasas de interés a corto plazo aumentaron sobre el rendimiento de dividendo del S & P 500 este verano y ha continuado más alto desde entonces. Con los rendimientos cruzando este punto de inflexión clave, ha habido una buena cantidad de comentarios que indican que el mayor rendimiento en efectivo lo hace más atractivo que las acciones dado su menor rendimiento.

TEXTO TRADUCIDO Y GRAFICO: BESPOKE

A mi modo de ver cuesta creer la fuerza que aún tiene la RV USA cuando la deuda pública está arrojando intereses sin riesgo tan altos. Es decir que aún estando en máximos históricos Wall Street las manos del negocio no han decidido empezar a migrar flujos a la deuda pública doméstica para hacer corregir a sus bolsas. Son de esas paradojas que nos encontramos en estos últimos tiempos a la patada. Cosas que deberían ser no son y lo que es lo es más aunque sea difícilmente explicable con la teoría en la mano, bien sea económica , financiera o bursátil. En estos momentos estamos por deciros que no hay liquidez ni volatilidad en el mercado americano. Muchas series históricas no acompañan a la tendencia como lo hicieron en enero sin ir más lejos pero suben más los mercados que en Enero. En fin algún día se terminará este hechizo o suene el despertador para ellos  y mucho me temo que lo haga “a lo bestia”. Pero por el momento si el burro tira arre burro arre.

Y si ni en septiembre y octubre no se produce “tampoco” ninguna corrección

S & P 500 Cambio diario promedio hasta +/- 0.40%
17 de septiembre de 2018

2017 fue uno de los años menos volátiles del mercado de acciones de los EE. UU. El S & P 500 promedió un cambio diario absoluto de solo 0.30% el año pasado.

Debido a un repunte de la volatilidad durante la corrección del S & P en el primer trimestre, el cambio diario absoluto promedio para el índice es más elevado este año en +/- 0.64%, pero más recientemente hemos visto una caída bastante grande en el acción. Como se muestra en el siguiente cuadro, el S & P promedió un cambio absoluto de solo +/- 0,40% en los últimos 50 días hábiles, lo que está muy por debajo del promedio de 0,70% observado en el mercado alcista actual.

Desde una perspectiva estacional, septiembre y octubre han sido históricamente los meses más volátiles del año comercial, pero en lo que va de septiembre, el S & P promedió una movida diaria de menos de 0.24%. ¡Empieza a sentirse como el año 2017 de nuevo!

TEXTO (traducido automáticamente) Y GRÁFICO : BESPOKE

Suecia y Grecia dedican lo mismo a protección social pero…..

Fijaos en Suecia y en Grecia, similar porcentaje en gasto por protección soclal de sus AA.PP, pues que poco le cunde a un griego y tanto a un sueco. Obviamente el casi 42% del PIB sueco dista mucho del casi 42% del PIB griego. Entiendo por total el PIB y no lo recaudado en impuestos que también podría ser, a los efectos es lo mismo y apenas cambia nada, 41.6 euros de cada 100 a protección social pero caramba como de protegido está un sueco vs un griego.

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