El Margin debt no se reduce, vuelve a máximos

Este indicador para algunos profetas era el no va más como indicador anticipativo de crisis por topes de mercado porque más o menos avisó de las dos crisis importantes de este siglo, sin en cambio hace años que avisó de la próxima y esta aún no ha llegado y el margin debt se acerca a los 700.000 millones de dólares y el SP500 no pierde el 2700 . No obstante cuidado, la altura es brutal y la caída puede ser proporcional a la subida.

INVESTOPEDIA

¿Qué es el Margin Debt ‘Deuda de Margen’?
La deuda marginal es la deuda que adquiere un cliente de intermediación al negociar con margen .

Al comprar valores a través de un corredor, los inversores tienen la opción de usar una cuenta de efectivo y cubrir el costo total de la inversión ellos mismos, por adelantado, o usar una cuenta de margen , lo que significa que toman prestado parte del capital inicial de su corredor. La porción que los inversionistas toman prestada se conoce como deuda de margen; la porción que ellos mismos financian es el margen o capital (que no debe confundirse con los valores que el cliente está negociando, que pueden ser acciones).

Un cliente también puede pedir prestado un valor para vender en corto , en lugar de pedir prestado dinero para comprar un valor. El principio sigue siendo el mismo.

La Q Ratio

la relación Q es un método popular para estimar el valor justo del mercado de valores desarrollado por el Premio Nobel James Tobin. Es un concepto bastante simple, pero laborioso de calcular. La relación Q es el precio total del mercado dividido por el costo de reposición de todas sus empresas. Afortunadamente, el gobierno hace el trabajo de acumular los datos para el cálculo. Las cifras se suministran en la Reserva Federal Z.1 Cuentas financieras de los Estados Unidos de los Estados Unidos, que se publica trimestralmente.

FUENTE PARA EL CÁLCULO

Extrapolando Q
La proporción posterior a los últimos datos de la Z.1 Fed (hasta el 2018 Q1) se basa en un proceso subjetivo que tiene en cuenta los cierres mensuales del Vanguard Total Market ETF (VTI).

Desafortunadamente, la relación Q no es una medida muy oportuna. Los datos de Z.1 tienen más de dos meses cuando se lanzó, y tres meses más pasarán antes de la próxima versión. Para abordar este problema, nuestras actualizaciones mensuales incluyen una estimación de los meses más recientes en función de los cambios en el precio de la VTI (Vanguard Total Market ETF) como sustituto de las acciones corporativas; Responsabilidad.

El primer cuadro muestra la relación Q desde 1900 hasta el presente.

 

interpretando la relación
Los datos desde 1945 son un cálculo sencillo que utiliza datos de la Versión Estadística Z.1 de la Reserva Federal, sección B.103, Tablas de Balance y Mesas de Reconciliación para Negocios Corporativos No Financieros . Específicamente, es la relación entre el valor de mercado dividido por el costo de reemplazo. Puede parecer lógico que el valor razonable sea una proporción de 1: 1. Pero ese no ha sido históricamente el caso. La explicación, según Smithers & Co. (más sobre ellos más adelante) es que “el costo de reposición de los activos de la compañía es exagerado. Esto se debe a que el rendimiento real a largo plazo del capital corporativo, de acuerdo con los datos publicados, es solo 4.8% , mientras que el retorno real a largo plazo para los inversores es de alrededor del 6,0%. A largo plazo y en equilibrio, los dos deben ser iguales “.

La relación promedio (media aritmética) Q es de aproximadamente 0.69. El siguiente gráfico muestra la relación Q relativa a su media aritmética de 1 (es decir, dividió los puntos de datos de la relación entre el promedio). Esto les da un sentido más intuitivo a los números. Por ejemplo, el cociente Q de todos los tiempos alto en el pico del Tech Bubble fue de 1,61, lo que sugiere que el precio de mercado fue un 136% superior al promedio histórico del costo de reposición. Los mínimos históricos en 1921, 1932 y 1982 fueron de alrededor de 0,30, lo que representa aproximadamente un 55% menos que el costo de reposición. Eso es todo un rango. El último punto de datos está un 63% por encima de la media y ahora está cerca del rango de los picos históricos que precedieron al Tech Bubble.

FUENTE … 
 

El margin debt tocó máximos en enero

Para aquellos que no saben lo que significa FINRA, es la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera. Si bien la mayoría de la deuda del margen (margin debt)  del inversor está en la Bolsa de Nueva York, el resto se encuentra en otros mercados diversos.  Según el comunicado más reciente, la deuda de margen de FINRA cayó desde un máximo de $ 665,7 mil millones en enero (la parte superior del mercado) a $ 645 mil millones en febrero y marzo :

Como podeis comprobar el MARGIN DEBT tocó máximos históricos esto no implica que se tengan que caer las bolsas, solo nos dice que debemos tener cuidado con nuestras carteras por si se caen. O dicho de otro modo que la proxima corrección se puede convertir en una recesión. Miedo no, confianza ciega tampoco.

Seguimiento valores italianos

RV INTERNACIONAL – JAVIER HERMOSO

Gráficos dedicados a mi compañero Nuncio para demostrarle que en realidad el análisis técnico se base en el sentido común y la observación del comportamiento del precio a lo largo del tiempo , y luego ya todo lo demás pues nada como el saber que no ocupa lugar. Como dice Antonio esto son cuatro reglas y que no gana más el que más sabe si no el que más seguro esté de lo poco que sabe. Así que amigo Tesone con un manual de diez temas empezamos todos, como los niños con las vocales, luego las consonantes, luego las sílabas, luego las palabras y luego las frases. Hay quien llegó con eso a Premio Nobel incluso o a ser recordado eternamente por sus obras literarias. Pero al menos aprende las cuatro reglas, lo demás ya no dependerá de ti.

El Margin Debt en tope histórico y para muchos histérico también

Examinemos los números y estudiemos la relación entre la deuda de margen y el mercado, utilizando el S & P 500 como sustituto de este último.

 El primer gráfico muestra las dos series en términos reales, ajustadas por la inflación al dólar de hoy utilizando el índice de precios al consumidor como deflactor. En la fecha de inicio de 1997, estábamos en el Boomer Bull Market que comenzó en 1982 y se acerca al inicio de la burbuja tecnológica que moldeó el sentimiento de los inversores durante la segunda mitad de la década. El sorprendente aumento en el apalancamiento a fines de 1999 alcanzó su punto máximo en marzo de 2000, el mismo mes en que el S & P 500 alcanzó su máximo histórico de todos los tiempos, aunque el cierre mensual más alto para ese año fue cinco meses después en agosto. Un aumento similar comenzó en 2006, alcanzando su punto máximo en julio de 2007, tres meses antes del pico del mercado.

La deuda llegó a un mínimo en febrero de 2009, un mes antes del mínimo del mercado de marzo. Luego comenzó otro ciclo importante de aumento.

Los últimos datos de margen

FINRA ha lanzado nuevos datos para la deuda de margen, ahora disponible hasta enero. El último nivel de deuda subió un 3,6% mes tras mes. Los datos de enero nos dan una sensación adicional de comportamiento reciente de los inversores.

Recordaros que  el MARGIN DEBT es

es la deuda que adquiere un cliente de intermediación al negociar con margen .

Al comprar valores a través de un corredor, los inversores tienen la opción de usar una cuenta de efectivo y cubrir el costo total de la inversión ellos mismos, por adelantado, o usar una cuenta de margen , lo que significa que toman prestado parte del capital inicial de su corredor. La porción que los inversionistas toman prestada se conoce como margin debt; la porción que ellos mismos financian es el margen o capital (que no debe confundirse con los valores que el cliente está negociando, que pueden ser acciones).

Un cliente también puede pedir prestado un valor para vender en corto , en lugar de pedir prestado dinero para comprar un valor. El principio sigue siendo el mismo.

Mi opinión personal es que la evolución del MARGIN DEBT no deja lugar a dudas está en unos niveles vistos para sentencia pero claro, este tipo de gráficos no tiene timing puede ser ahora el mes que viene o el semestre que viene. Los inversores se hallan en niveles record de apalancamiento al calor del mercado o incluso porque el nivel de cortos ha aumentado considerablemente dado que cada vez son más inversores que creen que el verdadero negocio será ganar a la baja, el MARGIN DEBT no hace distingos, da igual pedir prestado para comprar para ganar al alza o a la baja vendiendo con derivados financieros, el broker tiene que reportar tales saldos, si una operación de acciones tiene un coste real de 10 000 USD pero al cliente se le permite operar por esa cantidad a cambio de una garantía el margin debt es 9000 euros porque el broker está comprando o vendiendo por 10 000 usd en el mercado, el broker vive de la comisión y del dinero préstado por el cual cobra un interés.

Resumen que en USA se está más apalancado que cuando el boom tecno y el subprime. y ya con mucha diferencia. Pero claro reitero el timing este dato no sirve para operar a corto plazo, pero si es verdad que deja bien a las claras lo peligroso que es hacerlo en EEUU a medio plazo.

Viscofán lo hace muy bien y lo puede hacer mejor

Excelente artículo como siempre de Carlos Torres para INVESGRAMA.COM como es habitual siempre aportando una profusa ficha fundamental de los valores que estudia. De tal artículo os extraigo estas tablas para refuerzo de mi análisis técnico que a continuación os expongo.

Recomendamos la lectura total de artículo además si Parames la tiene en cartera que de fundamentales sabe algo parece pues otro aval.

En el corto plazo está claramente encasquillada víctima también del estado correctivo de nuestro mercado, vamos a conformarnos que si no supera los 53 al menos no perfore los 50 euros.


A medio plazo el mercado ha premiado a la acción e incluso esperamos que haya terminado un cuarto bajista y que esté desarrollando un quinto alcista.

Indices de sopresa de Citi reflejan la debilidad macro de la eurozona

Estos índices creados por Citigroup reflejan el contraste cuando se conoce un dato macroeconómico con el esperado de los expertos, si el dato es mejor que lo esperado por ellos sube y si es peor baja .. como podréis ver parece que la actual tendencia es que las noticias económicas “últimamente” son mejor de lo esperado menos en la zona euro. Y mire usted por donde vaya a ser que tengan razón y todo …

 

Actualizando posicionamiento neto especulativo del COT

actualizamos el seguimiento del posicionamiento en el mercado de futuros utilizando el informe de Compromiso de Comerciantes de CFTC. Hemos creado una tabla práctica para que los clientes puedan analizar los datos cada semana, donde mostramos la posición neta de los comerciantes que informan como especuladores en relación con el tamaño del mercado (porcentaje de interés abierto) en un determinado contrato de futuros.

Los shorts especuladores se deducen de los largos especuladores para dar una posición “neta”. Para resumir ese posicionamiento, la siguiente tabla muestra la proporción actual de interés abierto (OI) junto con el percentil mediano, medio y de diez años. También mostramos el cambio en las últimas 1, 4, 12 y 52 semanas, y mostramos la posición relativa al promedio de 10 años en las desviaciones estándar en el diagrama de dispersión a la derecha, así como el cambio en las últimas 12 semanas. El resultado es un cuadro completo de cómo se colocan las distintas clases de activos.

El posicionamiento puede ser un indicador contrario muy útil; Cuando los especuladores financieros se acumulan a un precio creciente y se convierten en un largo desequilibrado, no queda nadie para comprar y los precios son vulnerables a una corrección. Este tipo de posicionamiento se resalta cuando los puntos de nuestra gráfica de dispersión se mueven más y más hacia la zona verde. Lo contrario también es cierto para los mercados de futuros con la caída de los precios. Cuando el punto en nuestra trama de dispersión se mueve más y más a la izquierda, los especuladores se han vuelto excesivamente bajistas en relación con la historia. Si bien no son exhaustivos -porque ignoran los mercados spot de materias primas financieras y físicas-, el informe del CoT es sin duda un indicador útil de cómo se sienta actualmente el mercado.

FUENTE TEXTO Y GRÁFICO: BESPOKE.COM