Mercados – Renta Fija – Blanca Barón
Gráfico curioso que compara la evolución de la rentabilidad del bono a 10 años de Estados Unidos con el de Portugal. Como vemos, a día de hoy casi da la misma rentabilidad el bono a 10 años de USA (2,08%) que el bono a 10 años de Portugal (2.12%) . De hecho, la rentabilidad del bono español a 10 años ya hace tiempo que es menor que el estadounidense, a día de hoy es de 1,38% .
La justificación de este gráfico se sostiene por la evolución en la inflación y crecimiento de ambas áreas. No se puede ignorar, pero , la convergencia que hay entre la rentabilidad de los bonos de menor calidad, como los periféricos, con los bonos de alta calidad , como el de USA o el alemán.
Personalmente, esta convergencia, o reducción de spread, me parece distorsionada en la actualidad. No sabemos cuanto va a durar, pero a largo plazo la diferencia entre las rentabilidad de ambas clases de bonos debería volver a incrementarse, y una de las pocas soluciones que se me ocurre para ello son caídas en los precios de los bonos.
