España por capitalización bursátil sobre PIB ¿barata o cara? ¿y sin Cataluña?

Relación histórica de la capitalización total del mercado sobre el PIB (%)
El ratio actual de la capitalización total del mercado sobre el PIB para España es del 71% . El máximo histórico fue de 235% ; el mínimo histórico fue del 50% . Si suponemos que la proporción se invertirá a la media histórica del 100% durante los próximos 8 años, la contribución a la rentabilidad anual esperada es del 4,4% . Este es el gráfico histórico detallado de la relación.

 

Conclusión
Se espera que la bolsa de España retorne un 9,6% anual para los próximos años. Esto se debe a la contribución del crecimiento económico a precios corrientes locales: 2,15% , Rendimiento de Dividendos: 3,01% y valoración inversa a la media de 4,4% .

Pero claro en un marco  económico financiero estable,  el efecto Cataluña lo podría distorsionar  todo, descontar el PIB catalán un aproximadamente 20% más la pérdida de nuestro PIB por daño colateral  para luego dividirlo por la capitalización de la bolsa española nos saldría una ratio irracional.

Me da la risa boba porque estoy pensando ahora mismo lo mucho que le importa este tema  a la CUP y al Junts pel si todos atribulados tratando de redactar el discurso de Puigdemont como si fuera lo más importante del mundo mundial. Es como tener un hijo en el quirofano y estar pegado al móvil a ver si ganamos una apuesta on-line y nos llevamos 50 euros.

Desde luego la UE ha apoyado a España, cerrado filas y decantado por el Gobierno español, pero faltaría rematar la faena diciendo al independentismo catalán que serán tratados como un país extra-europeo y que no podrían utilizar el euro como moneda. Esto no lo comento para hacer daño a la república catalana lo digo para que nos ayuden de verdad no a medias, el futuro Gobierno de  Cataluña tiene que ser consciente de que es un país exterior a la Unión Europea y que toda empresa en su territorio asentada es internacional y no c

Big four indicator a cierre de la primera semana del octubre

Con este marchamo del empleo, producción industrial, ventas e ingresos reales los datos macro USA brillan como un espejo en el desierto, tanto que parece que cualquier descenso a tamañas alturas alcanzadas parezcan un retroceso a tener en cuenta y todo, es como decir, mal dato no vamos tan estupendamente bien como el mes pasado, lo digo porque las ventas y la producción industrial bajaron en septiembre y parece que es un indicio de giro o hay que preocuparse porque no sube … vamos … no va a estar subiendo siempre, aunque la producción industrial lleva estancada un tiempo.

El paisaje macro “global” no solo USA disipa dudas bajistas a corto plazo

¿Pecan los mercados de complacencia, o temen el próximo bajón?

Tras periodos de fuertes subidas de la renta variable como los que hemos vivido, cabe preguntarse si el próximo descalabro está al caer. A muchos les preocupan los niveles de valoración actuales en Estados Unidos y el potencial impacto de una reducción del balance de la Fed (tal como comentó recientemente Nicolo Carpaneda en Bond Vigilantes). Otros temen que nos encontremos en las fases finales del ciclo, un tema que ya hemos discutido en el pasado.

También parece existir cierto desacuerdo en torno al sentimiento: ¿pecan los inversores de complacencia (el debate sobre burbujas no se limita al Bitcoin), o nos hallamos en el mercado alcista más «impopular» de la historia?  Existen señales, tal como comentó Dave Fishwick, de que el temor a la volatilidad se está viendo sustituido por el miedo a perder el tren. Más adelante esta semana publicaré una entrada de blog sobre la naturaleza del sentimiento del mercado.

Pero claro los datos son los datos y además tozudos el paisaje macroeconómico global no invita a creer en crashes, colapsos o fines de tendencia alcista a corto plazo

fuente: ALLOCATIOBLOG.COM

Las agencias de calificación están al loro con España

Moody’s, Fitch y S&P se han pronunciado en los últimos días sobre un tema que había pasado sin hacer ruido en los mercados: el pulso independentista de Cataluña. Sin cifras claras, las tres agencias advierten del riesgo para la economía española de un tensionamiento que ya sí se ha dejado sentir en Bolsa y deuda. (leer noticia)

FUENTE: DATOSMACRO.COM

La rentabilidad de nuestra deuda también puede empezar a subir como nos sigamos calentando a este ritmo:

 

Lo que hay que hacer si Trump impone su política fiscal

Si se lleva a cabo la política fiscal que propone Trump que por supuesto está orientada a una tipología de empresarios similiares a él y no para el común de los comerciantes en su infinita mayoría pequeños o familiares, lo que habría que hacer sería:

Las dos operaciones de Trump más sencillas implican comprar acciones en dos tipos de compañías:

  1. Los que pagan más impuestos y
    2. Los que tienen más efectivo en el extranjero.
  2. Por suerte, tanto Goldman Sachs como JPMorgan tienen cestas de seguimiento de ambos grupos.

Para más detalles, aquí está un desglose de cómo estas dos firmas, además de otros dos titanes de Wall Street, recomiendan a los inversionistas que jueguen la reforma tributaria:

Recomendación según gráfico : Determinar qué empresas pagan más impuestos, luego comprar sus acciones y no mirar hacia atrás.

Recomendación según gráfico:  Averiguar qué empresas están reinvirtiendo más ganancias en el extranjero, luego comprar sus acciones y no mirar hacia atrás. La tecnología de grandes tapas y el cuidado de la salud son un buen lugar para empezar.

Recomendaciones según gráfico:

Comprar acciones de empresas que pagan impuestos altos
En el caso de gasto de capital inmediato, comprar acciones de empresas en sectores de activos pesados ​​como la energía y la industria en comparación con aquellos en los sectores de activos ligeros
Mantenga un ojo en el potencial para los spreads más apretados del crédito

Recomendación  según gráfico:  Adquirir contratos de compra alcista en las opciones de Russell 2000, en relación con sus homólogos de S & P 500, como cobertura de reforma fiscal.

Recomendación según gráfico:   Comprar acciones de las empresas con más efectivo escondido en el extranjero, porque son los que más gastan en recompra de acciones altamente lucrativo.

Fuente: BUSINESS INSIDER

¿Mercado caro o barato?

Elconfidencial.com publica “preguntados los consumidores americanos por la probabilidad de tener mayores alzas en el futuro, un 65% muestra como estas seguirán produciéndose y que hay que estar comprando” desde luego no dudamos de esta fuente pero la de la AAII.COM la de cómo ven los inversores individuales a un semestre vista la RV USA estos son alcistas si pero no tanto, un 25% menos de lo que lo son consumidores ¿pero a quien le hace usted caso a un señor o señora en un centro comercial o a un señor que si invierte en Bolsa personalmente?, ojo, nunca se menosprecia o subestima a un encuestado pero si hay que tener claro de quien se trata siempre, joven o viejo, mujer o hombre, consumidor o inversor, experto o lego …

En una clasificación la RV USA está en las nubes , es decir de los mas caros del mundo por CAPE y P/E, luego encima Deutsche Bank nos dice que unos de sus índices de valoración de mercado desarrollados esta al nivel más alto de 200 años … vamos qué alegría para hacer cartera , comprar fondos y estar metidos a medio plazo en Bolsa. Pero también está claro que estos gráficos quienes lo hayan seguido una de dos : o se han  quedado fuera de mercado, o está perdiendo corto, es decir que el mercado se les ha ido de la mano a muchos gestores de ahí que la gestión pasiva pulverice a la activa.

Gráficos : www.elconfidencial.com

LEI : viento en popa y a toda vela

Se trata del indice de indicadores líderes (anticipatorios de la economía) de la conference board, un dato macro importante para la visibilidad macroeconómica de un país. A la vista esta el de los EEUU … no creemos que haya que explicar nada porque vale más un gráfico que mil párrafos.

Los diez componentes de The Conference Board Leading Economic Index ® para los Estados Unidos incluyen:

Promedio de horas semanales, fabricación

Promedio de las solicitudes iniciales semanales de seguro

Nuevos pedidos de los fabricantes, bienes de consumo y materiales

Índice ISM® de nuevas órdenes

Nuevos pedidos de los fabricantes, bienes de capital distintos de los de defensa, excluyendo pedidos de aeronaves

Permisos de construcción, nuevas viviendas privadas

Precios de las acciones, 500 acciones comunes

Índice de crédito líder ™

Diferencial de tasas de interés, bonos del Tesoro a 10 años menos fondos federales

Promedio de expectativas de los consumidores respecto a las condiciones comerciales

 

 

¿Cómo es posible que a la inflación le perjudique el bajo paro?

No es otra paradoja más del sistema económico-financiero de los EEUU , es una de las grandes paradojas de la economía real estadounidense, tanta que ahora mismo cuando lo normal es que la FED apretara el acelerador de su política expansiva de tipos dado como está su economía mírese por el lado macro como por el micro lo que se ve obligada a hacer es echar el freno como si usted circulase por una autopista de peaje y ve piedras sobre la misma.

Una economía en pleno empleo estructural con inflación baja y que encima no baje con el desempleo cayendo en vertical desde el 2010, de verdad se dice y son se cree, pero es así , no admite debate ni discusión, ahora bien las causas y consecuencias si, hay cada uno tenemos nuestra verdad.

La de esta casa es simple, habrá pleno empleo pero también como en España tendrá mucho de precario y parcial, es decir de mala calidad, si el poder adquisitivo no sube, no sube el consumo y con ello tampoco la inflación desde luego.