Que no, que no ha sido por el RD del PSOE sobre los AJD señores, que al BBVA le están creciendo los enanos por ahí fuera si no es Turquía, es Argentina, o si no es Juana es la hermana pero ya está a poco más de un 10% en gráfico sin ajuste de dividendos de los mínimos del Brexit de hace dos años y cuatro meses, además en mínimos en un mercado que rebota.

El asunto ha sido que Obrador Presidente de México ha propuesto prohibir distintas comisiones como las de retirada de efectivo o transferencias entre distintas entidades, el Gobierno ha  comentado que lo exigirá gradualmente pero el daño ha sido mayúsculo otro gran afectado es el magnate Mexicano muy conocido por nosotros en España Carlos Slim.

A ver si tiene suerte el Banco y no baja para terminar la figura de vuelta bajista con la que nos amenaza, solo sus inversores de largo plazo vía dividendos podrán amortiguar sus pérdidas o no ver tan mermadas sus ganancias dependiendo del tiempo en que se tenga en cartera.

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El consenso de mercado esperaba unas ganancias de 4.334 millones de euros por parte de BBVA entre enero y septiembre de 2018. Y la entidad presidida aún por Francisco González, antes de que en enero sea relevado por Carlos Torres, ha presentado unos beneficios de 4.323 millones, totalmente en línea con lo esperado.

Los inversores recibieron de buen grado los resultados al comienzo de la sesión. Sin embargo, una lectura más en profundidad hizo que los títulos girarán al rojo. Caen cerca del 1%.

Esto empieza a tener tintes de pitorreo, el sectorial bancario mejor que el año anterior y a precios más bajos ¿a qué están jugando? ¿a tirar la acción para luego recogerla y autonfinanciarse gracias a los inversores?

Cuando el corto plazo asusta tengo por norma abrir los gráficos mensuales de las series en las que veo mucha volatilidad, porque a mi me enseñaron que si hay miedo es porque el suelo está cerca. Analizo el BBVA porque con la excusa de la lira turca se lo están llevando a mínimos, ya ha roto este mes el 61,8% de corrección del impulso alcista precedente desde el Brexit a sus máximos del 2017, es decir que si lo comparásemos con el IBEX y lo correlacionaramos al 100% este cotizaría a 8650 puntos.

Si le preguntase usted a 8650 compra o vende Ibex creo que lógicamente me diría que su predisposición a priori sería compradora, por lo tanto piense en pasiva, ¿usted a estos precios vendería BBVA? de acuerdo, en este justo momento se entiende la aversión al riesgo del personal por el contexto en el que estamos sumidos en estas fechas, pero vamos, la predisposición es comprar, o dicho por pasiva también, a más baje mejor porque más barato y más seguros compramos “a priori” siempre claro vaya a entender nadie que estoy induciendo a la compra, lo que pretendo es quitar el miedo en estos momentos de volatildiad máximo en este valor patrón que lo es de la bolsa española.

En el siguiente gráfico “sin ajuste” de dividendo pues la realidad enseña lo que el dividendo esconde, la estructura de la serie es bajista desde hace muchos muchos años, solo se rompió un par de años cuando España evolucionó como un Pokemon a Españistan, cuando el dinero corría torrencialmente entre bancos, constructoras, notarios, registros y hacienda e incluso en un mercado laboral  boyante vivíamos muy por encima de nuestras posibilidades.

Sin dividendos el rango del BBVA lo tendríamos entre 4 y 16 euros,  y con dividendos el rango sería 3 y 11 euros al precio actual 5.4 euros, pero cuidado el nivel de papel ha crecido mucho, las emisiones de deuda también por lo tanto el valor se ha diluido en el tiempo en vez de acrecentarse. Así pues utilizar el dividendo como argumento de que el BBVA pierde mucho menos de lo que parece solo es válido para inversores ultralargoplacistas que tienen el dinero a perpetuidad en una acción.

A fin de cuentas aún siendo inversor de muy largo plazo de hace más de 20 años no se si el importe de los dividendos entregados dan para cubrir la inflación o si no hubiese sido mejor haberlo metido en en una IPF o en unos bonos a cupón antes que en el BBVA.

Lo cierto es que el BBVA no está en soportes críticos “aún” mientras no rompa su bajista del año pasado desde luego no se debería entrar ni tomar posición alguna, eso si, quien la tenga salir ahora no tendría sentido ni técnico ni fundamental, como os sobremos en verde oscuro la acción entra en el radar del dinero institucional, ellos si van a ultralargo siempre y desde que entre dinero ya sabemos de quien es y para qué lo quiere.

Por lo tanto señores cuidaos de las portadas de prensa, del contexto actual del mercado, de hechos que ya estaban sobre el tapete del mercado que son  por todos conocidos, de exageraciones y magnificaciones, y como decía Tkostolany si no me equivoco “sed codiciosos cuando los demás son miedosos”, volatilidad igual oportunidades, eso si confianzas las justas como las tonterías.

Se me ha metido en la cabeza que la Banca persigue los mínimos del Brexit porque necesita financiación interna a través de sus propias acciones para atender la pérdida de valor y los vencimientos de deuda, ojo la banca europea al completo no la española solo, cargando bodegas en mínimos estructurales las futuras plusvalías sufragarán los costes del endeudamiento que como todos sabemos ha sido en condiciones muy ventajosas por lo tanto las bajuras de hoy justificarán las alturas de mañana. Eso si, algún banco español se tendrá que dejar absorber o fusionar  , ya lo dijo Draghi no hay mercado para tanto Banco o se concentran como en EEUU o literalmente se van a ir diluyendo uno a uno … nada que esté bajo hoy tiene que estar mañana alto a la fuerza, cuidado con esas reglas de tres, no hay que confundir valor con precio.

Si bate la directriz bajista y la EMA 200 volverá a la vida y podría dar por concluida su corrección, dado que el pullback al soporte roto de canal perdido ya lo hizo, si sube es para recuperarlo. Y si el BBVA vuelve a la vida el IBEX vuelve a la vida, y si el BBVA vuelve a la vida es que la Banca nacional y europea vuelve a la vida y el mercado europeo cual submarino vuelve a emerger.