Inditex vuelve a ser la empresa de mayor capitalización española

Para vergüenza de otras de toda la vida que todos conocemos e incluso padecemos, tras el reciente rebote al que le vemos volumen vuelve a ser la number one del Ibex-35 para la total satisfacción de D. Amancio. Por técnico nosotros creemos que mientras no pierda o se sujete entre 27,1 y 26,3 no pasa nada a corto y podemos seguir creyendo en la continuidad del rebote, y me parece que esta vez si es eso, un rebote, para precios superiores al de su último techo Inditex tendría que sacarse de la chistera unos números que nadie les calcula o proyecta.

Le concedemos al emporio gallego los 31.2 de precio objetivo algo por encima del consenso de mercado que de 30 no la ve pasar.

 

Inditex ¿oportunidad o amenaza para una cartera?

Vista en gráfico mensual tras el último ataque a 22 euros no nos queda duda que su motivo fue uno por el lado técnico, pagar la divergencia bajista. Visto el rebote toda una polaridad en ese nivel ya por lo menos nos deja claro donde tenemos que irnos si vamos con el valor a largo plazo dado que tal pérdida implicaría ya un muy grave deterioro técnico que solo la salvaría una corrección de ciclo al 61,8% donde de nuevo daría compra.

Hoy va a cerrar la semana en la bajista que trae de máximos y nos quedaremos a la espera para la última de mayo si lo hacer por encima o por debajo, estamos muy expectantes a la espera de sus resultados porque como sean cuestionables todo ha podido ser un rebote técnico para regular la sobreventa tras casi perder un tercio de su capitalización en menos de un año.

Ahora mismo no es una amenaza incorporar el valor a una cartera si tenemos en cuenta el estado de sobreventa histórico de la acción que como podéis ver es solo comparable a otros suelos de la serie en el 2009 y 2004, anticipos claros de desplazamientos alcistas de alta importancia.

Por lo tanto es más una oportunidad dado que la ecuación rentabilidad riesgo favorece más al que quiera comprar para ganar al alza que al que quiera vender para ganar a la baja. Y como dije antes ya sabemos donde se abre la puerta a otro escenario sea bajista o lateral, a la rotura de 22 euros o último mínimo.

Aunque sinceramente no recomendamos toma de posiciones sin la lectura que haga el valor de sus resultados trimestrales a ver si disipa miedos y confirma certidumbres, porque si es lo contrario , por pies.

Inditex y su compentencia

Desde el verano pasado podemos claramente el fuerte descenso de Inditex, si en cambio su competencia Gap y Fast R. han ascendido ligeramente, H&M hundida. Ahora bien el comportamiento más estable y alcista dentro de una mayor perspectiva gráfica es el de INDITEX aunque haya roto mínimos del último trienio aún está en zona verde es decir que lo que ha hecho esta firma es una corrección estructural, cosa que las demás no pueden decir dado que se encuentran en el terreno negativo desde el punto de vista comparativo.

En fundamentales, la española de D. Amancio Ortega es para las demás un mastodonte:

¿Le comerá más mercado Primark a Inditex?

Primark (grupo perteneciente al holding de Associated British) es una vendedora de  ropa low cost en toda la extensión del concepto, Inditex es  una firma textil de mucha mayor envergadura empresarial. Es como confundir a Vueling con Iberia, pero cuidado hasta ahí en cuestión de estructura y perímetro mercantil, Primark aunque se estanca en ventas bate records de beneficios en España (cosa que se repite en las ciudades europeas donde está instalada)  y esto a Inditex le hace mella porque le resta mercado.

La empresa propietaria de Primark le ha pasado lo mismo que a Inditex que recientemente ha perdido un cuarto de su capitalización bursátil dejando tras de si un HCH de libro que dudamos mucho que se ejecute salvo debacle de la RV GLOBAL claro.

Si me preguntase alguien British Associated o Inditex para comprar le diría que me es indiferente de las dos habrá que irse si cierran bajo su último mínimo. Y las dos ahora presentan un buen precio para entrar con un muy claro stop loss.

Ahora bien BA ha dibujado un HCH que en principio no esperamos que se ejecute salvo que el mercado se venga abajo, si esto ocurre creemos que el potencial de corrección es mucho mayor en BA que en Inditex puesto que Inditex ya ha ejecutado su pena técnica, en el sentido de que al perder la acelerada alcista ha descendido a la siguiente suponiendo esto una pérdida de máximos a mínimos más recientes del casi 38%.

Desde luego no sabemos lo que se puede ganar en BA o en ITX lo que si sabemos es que la ecuación rentabilidad riesgo ahora mismo favorece a ITX , es decir la probabilidad de perder en ITX es menor porque a medida que descienda será más atractiva mientras que para BA eso no sucederá porque al  confirmar la ejecución de su figura de HCH los especuladores se apostarán en el objetivo de la misma y el recorrido bajista es brutal.

Creo que lo veréis mejor con estos gráficos:

 

 

Inditex: confirmación polar por el lado estructural y rebote técnico por el tendencial

En principio no nos podemos hacer ilusiones  por ver la confirmación polar de INDITEX en los 24 euros tras su despeño bursátil al producirse un cruce de la muerte 50/200 , por el momento ha rebotado hasta donde tenía que hacerlo y eso no es alcista, para avisarnos que ya dejó de corregir al menos debería superar su bajista que trae de sus últimos máximos.

Si lo vemos rosa igual el precio objetivo es de 30 euros dado que este nivel sería el pullback a un soporte importante roto, sería tocar la EMA200 perdida hace tiempo y el 61,8% de Fibonacci, pero lo dicho por el momento no hay más cera que la que arde, rebote puro y duro, mañana ya veremos, lo que si nos ha gustado y mucho es la confirmación polar de la acción y eso si es estructuralmente “muy importante”, precios bajo 24 euros, deterioro a todos los plazos, ahora mismo solo está deteriorada a corto plazo la acción.

 

 

 

¿Justifica estos cuadros de resultados de Inditex su castigo en Bolsa?

El aumento de gastos ha sido mayor que el de ingresos, esos ya sabéis que pone de los pelos a los gestores y analistas pero claro, hay que escudriñar entre las razones de ello. Por esto puede ser que el mercado se haya pasado de frenada con su castigo.

Recomendamos lectura de artículo al respecto de Carlos Torres para INVESGRAMA.COM del cual importo estos cuadros:

Por el lado técnico lo tenemos claro en esta casa  si los últimos mínimos no han sido ya un castigo excesivo para la empresa, cierres bajo 24 euros supondría un deterioro total a todos los plazos en INDITEX.

 

Inditex hoy por fin ha podido tocar “hueso”

Por fundamentalesl sus resultados han sido publicados hoy en multitud de sitios y portales financieros Web incluso generalistas por la importancia de  esta firma textil española, no nos compete comentar nada sobre los mismos.

Hoy tras una mala o mejor dicho pésima  lectura inicial vemos a estas horas una fuerte mecha que de un casi 8% entre su mínimo y máximo intradiario. Nosotros por análisis técnico creemos que ha pinchado la zona de dinero 24-22 euros y eso debe procurarle una reacción al menos hasta la zona de la EMA 200 para ver si es o no la próxima gran resistencia de la serie.

Si no lo fuera, y lo de hoy pura volatilidad hueca lamentablemente tendríamos que objetivar los 18 euros porque sería ese el nivel (sin ajuste de dividendos) de 61,8% de Fibonacci entre mínimos de 2009 y máximos de 2017.

El indicador ESTOCASTICO 14-6-3  ha cambiado la estructura del precio en la serie y claramente ya no es alcista, vean como hasta el año pasado las máximas sobreventas del valor eran correspondidas por precios crecientes en la cotización, señal de fuerza y tendencia, y ahora como el indicador está enterrado bajo 20 incapaz de salirse , síntoma de procesos correctivos relevantes o incluso de cambios de tendencia o tendencia bajista, por el momento tranquilos INDITEX corrige pero mucho me temo que al final se vaya convirtiendo en un cambio de tendencia.

Por el MACD vemos que su histograma nos puede estar anticipando una divergencia alcista de consideración, pero claro hasta que no corte el MACD de líneas al alza sus inversores seguirán en vilo.

Conclusión que se puede hacer una compra especulativa en el valor tras ver su comportamiento técnico de hoy tras resultados y poner stop loss a la rotura del mínimo de la sesión porque si rompe por debajo malo, dado que la próxima compra especulativa saltaría a la reacción alcista en zona de 18 euros.

Todo lo comentado en gráfico semanal sin ajuste de dividendo

Inditex tiene que resolver su digitalización interna para adecuarse a los pedidos de una demanda cada vez más on line y más low cost que otras empresas de mucha menor envergadura le llevan la delantera, y ya no decimos nada de monstruos como Amazon que de todo a todo el mundo.

El mercado confirma el consenso negativo sobre INDITEX

La acción está a punto de terminar tres trimestres sin levantar cabeza, va rumbo directo a perder un tercio de su capitalización bursátil  a la que llegó en su máximo del verano pasado. Muchos analistas o firmas de inversión avisaron y otras tantas los despreciaron y abogaban por la acción de Ortega a la que destacaban todos sus puntos fuertes pero ninguneaban los débiles y las amenazas de un sector muy agitado por el incremento del comercio textil on-line “low cost·”.

Nosotros con sinceridad más abajo de 27, mínimo 26  euros no la veíamos.

Análisis del 15 de diciembre pasado:

Por el momento NO VEMOS toma de posición en la acción y menos con un IBEX bajo 9900 y en un valor que pierde dos veces más que el selectivo en la misma corrección. Para Inditex el Ibex por supuesto, más barato, más cómodo y mejor coberturable , ah, y mejor diversificado claro.

Mirad como se corta a la baja en la zona media del estocástico y como sus sobreventas son cada vez a precios más bajos, hasta que no cambie la cadencia .. sin interés para esta casa.

Inditex está girando de growth a value

Que Inditex es una empresa o empresón y que está estupendamente gestionada eso lo sabe Raimundo y todo el mundo en los mercado, pero claro hay gente que le dijeron una vez que esta empresa es de las buenas y lo creerá eternamente pase lo que pase, tal es así que muchos no se han fijado que desde el 2009 se ha revalorizado un casi 870% con gráfico ajustado de dividendo.

Este artículo no va de hacerle una crítica destructiva o menospreciativa a INDITEX ni mucho menos, si no de abrir los ojos con respecto a ella a ver si le vamos a pedir que suba eternamente y que haga las menores correcciones posibles  para nosotros estar felices y contentos ganando plusvalías y dividendos todos los años. Desde los máximos de mediado de junio del año pasado la acción ha descendido de 36.6 a 26 euros  un 27% el mercado la ha despojado de un tercio de capitalización bursátil.

Por el lado fundamental este es su cuadro que la misma empresa expone como es su obligación legal:

¿donde podría estar la causa de la descapitalización de la empresa? pues a lo  mejor en dos razones una la insostenibilidad a mayores plazos temporales de sus actuales números en general y porque hay determinados números que indican agotamiento , techo o madurez de negocio, e incluso ciertas amenazas tales como la ropa low cost de Primark, la salvaje disrupción de mercado que genera Amazon y los pésimos resultados de H&M .

Ahora nosotros por el lado técnico vemos que la acción ha perdido dos referencias importantes o vitales en el corto plazo una directriz alcista desde los mínimos de 2015 y la EMA 200 semanal, sus indicadores de momento además marcan debilidad extrema .

A más plazo vemos que todavía mantiene su directriz principal que tocaría si pierde también los 26 euros implicando cumplir a su vez con el retroceso del 38,2% de Fibonacci y si también falla pues tendríamos el claro objetivo de los 20 euros que causalidad es el 50% de retroceso, es decir descendiendo en el peor de los casos a 20 euros habría corregido la mitad de lo subido desde el 2009, vamos que es igual de alcista que ahora e incluso más. Eso si, manteniendo sus números.

Porque suele pasar que una empresa empeora su cuadro fundamental a medida que diluye su capitalización bursátil, por eso los analistas técnicos “también fallan” porque hacen una proyección futura con datos presentes pero claro en el futuro sus números pueden variar y ellos tendrán que variar su potencial o recorrido alcista.

Los analistas técnicos también fallamos claro porque hacemos proyecciones futuros con pautas históricas pensando en un movimiento armónico y ordenado de máximos y mínimos ascendentes si creemos que es alcista y lo contrario si es bajista, pero claro, el escenario de mercado cambia y lo que es oro lo convierten temporalmente en plomo o viceversa  y claro también nosotros tenemos que corregir nuestras proyecciones de precios realizadas en el pasado, no por error, si no por adecuación.

Tanto en análisis técnico como en fundamental el error sobreviene cuando el analista impone su visión a la razón o realidad del activo que analiza , es como si yo me empecino que el Oro va a 2000 dólares igual sube a 1.500 y luego se vuelve a desplomar por las razones que sea pero yo sigo diciendo Oro a 2000 dólares y eso tampoco es así. El analista no es un futurologo solo tiene que dar un precio objetivo coherente a la realidad del activo, del mercado y fundamentándose en las bases del criterio fundamental y/o técnico del análisis.

Mi conclusión sobre INDITEX es pues que ya no es una empresa GROWTH ha pasado a ser VALUE y esto no implica que no vaya a subir más o vaya a caer menos que las demás, simplemente termina una fase y comienza otra, que por supuesto esto no implica ni vender , ni reducir pero tampoco ni comprar ni aumentar. Las empresas value son las que se deben comprar siempre en los pánicos de mercado porque ellas si responden al ciclo económico, las de crecimiento unas si y otras no, vean las cribas en las dos últimas grandes crisis de mercado.

Artículo dedicado con mucho aprecio por sus aportaciones a este blog al Sr. Celma.