Valores Nacionales – Noticias Empresariales – Blanca Barón
¿Qué es
la ampliación de capital liberada de Abertis?
Esta ampliación de capital la realiza una vez al año Abertis como parte de política de retribución a sus accionistas, complementaria a la repartición de dividendos. Las ampliaciones de capital liberadas al 100% consisten en la transformación de parte de las reservas ( como es el caso de Abertis) o de los beneficios de la empresa en capital social, y no suponen ningún desembolso para el accionista. Por tanto, hay una ampliación en el capital social de la empresa, pero como proviene de sus propias reservas, el patrimonio neto de Abertis quedará exactamente igual. El capital social de la empresa aumentará en un 5% pasando de 2.694.915.126€ a 2.829.660.882€.
A causa de este aumento del 5% de capital, también incrementará en un 5% el número de acciones, es decir, que por cada 20 acciones que tengamos, nos tendrán que dar gratuitamente 1 acción. Al aumentar las acciones en circulación, el precio de la acción va a tender a diluirse proporcionalmente, es decir, el precio de la acción caerá aproximadamente en un 5%. Por tanto, si somos inversionistas de Abertis de corto-medio plazo, no obtendremos una retribución por dicha ampliación de capital, simplemente nos quedaremos igual que antes, pero con mayor número de acciones a menor precio. Pero, en caso de ser inversionistas a largo plazo, si es muy probable que nos veamos retribuidos al respecto. Me explico: Como nos dan gratuitamente este 5% más de acciones ( 1 por cada 20), asumiendo claro que la empresa mantiene su crecimiento y sobretodo que no empeoren su política de retribución de dividendos, obtendremos el cobro extra del dividendo de esta acción que nos dan gratuitamente, o sea, que a largo plazo gracias a esta ampliación de capital, obtendríamos un 5% de dividendo extra cumpliéndose lo mencionado. La parte buena es que la política de retribución del accionista de Abertis consiste en que el dividendo por acción tiene que aumentar 5% más cada año del 2015 al 2017, por tanto, algo muy feo debería suceder para que cambien este estatuto… y así pues lo más probable que el inversionista se percate a largo plazo de esta retribución extra. El objetivo de Abertis final, es que a 2017 el inversionista sea retribuido en un 10% más que a inicios del 2015 con esta ampliación de capital liberada y con la mejora del 5% del dividendo anual.
Datos Ampliación:
- Importe ampliación capital: 134,7M de €(representa el 5% del capital total)
- Este incremento de capital social, proviene de las reservas de la empresa, es decir, ya figuraban en el patrimonio social y no afecta al patrimonio neto de la empresa.
- Nº acciones nuevas: 44.915.252 acciones
- 1 Acción Nueva = 20 Acciones Viejas ( El accionista NO tiene que desembolsar nada por esta acción)
- Período de suscripción a la AC y negociación de los derechos: 15 al 29 de juniode 2015
- Formaréis parte de está ampliación de capital todos los que tengáis acciones de Abertis el día de cierre de mercado del día anterior al inicio del período de negociación, es decir, al cierre de 12 de Junio.
Opciones para el accionista y opinión:
El accionista podrá quedarse con las nuevas acciones, con lo que se quedaría en principio exactamente igual, o bien puede vender los derechos durante el periodo de negociación. En fin, esta ampliación de capital anual no tiene un objetivo de ampliar el capital social por un proyecto concreto nuevo. Aunque, desde mi punto de vista el objetivo de esta AC es el aumento per si de capital social más que un objetivo de retribución al accionista. Pero claro, en esta AC no hay un proyecto concreto a analizar. Así que, en caso de tener acciones, podéis continuar con la estrategia que llevabais con normalidad, y sabiendo que si estáis para largo plazo, lo más normales que obtengáis retribuciones por ello. Si estáis fuera, simplemente esta ampliación no tiene ninguna razón cambiar vuestra estrategia, está enfocada al accionista.
¿La venta de derechos ya tributa por IRPF en 2015?. Hasta ahora no era así.
Alfredo, no tributa, fue un error mío. Disculpa por la confusión creada y muchas gracias por haberlo comentado, que me ayudó a ver el error. Saludos!
Hay unas cuantas incorrecciones en el artículo que conviene aclarar.
1. Esta ampliación de capital es liberada, lo que significa que no entra capital nuevo a la empresa, sino que simplemente se trapasan reservas a capital. Por ello, la parte «…y ahora obteniendo más liquidez con esta AC. Pueda que tenga algún proyecto entre sus manos, como el de la compra del OHL México…» carece de sentido ni fundamento. Las posibles compras que quieran hacer se acometerán con lo obtenido en el resto de operaciones que se mencionan en el artículo, no con la AC.
2. No es tampoco correcto que «…no hay retribución para el accionista, ya que se quedará con la misma valoración de su activo, pero simplemente con mayor número de acciones a menor precio…». Es cierto que los accionistas tienen más acciones (un 5 % aproximadamente) a menor precio, pero en la medida en que la empresa siga creciendo y el DPA no disminuya en los futuros ejercicios (este es el matiz que debería mencionarse en el texto), los accionistas recibirán cada año un 5 % más de dividendos que el año anterior, con lo que sí está aumentando su retribución. No en el año en el que se produce la ampliación, sino en los siguientes. Cualquier accionista puede comprobar este extremo.
3. Por último, y puesto que se trata de una ampliación liberada y no un «scrip dividend» (otro matiz importante que no se tiene en cuenta en el artículo), la frase «…Si vendéis los derechos tened en cuenta que pagareis los respectivos impuestos…» tampoco es correcta, porque sólo se podrán vender los derechos en el mercado y esta venta, hasta 2017, sigue difiriendo su tributación hasta el momento de la venta de las acciones. Vamos, que se sigue restando lo obtenido por la venta de derechos del precio de adquisición de las acciones, no tributa como un dividendo que es lo que pasa en los scrips cuando se vende a la empresa. Esa opción no es posible en esta ampliación de Abertis.
Por favor, cuidad un poco lo que escribís para no llevar a engaño a la gente.
Saludos.
Hola barask9, primero de todo muchas gracias por el comentario, ha aportado muchísimos, era un mal artículo y gracias a este comentario ha podido ser correctamente rectificado. Así pues, muchas gracias por contribuir en la mejora del artículo y evitar confusiones a otros lectores. En referencia a lo comentado:
1.Totalmente de acuerdo, el capital proviene de reservas, con lo cual se amplía el capital social de la empresa sin que entre liquidez exterior. Mal entendido por mi parte. Discrepo con el comentario de OHL, la ampliaciones liberadas o no tienen objetivo de aumentar el capital de la empresa para crecer, realizar nuevos proyectos, etc. Se ha hablado mucho sobre la intención de Abertis en adquirir OHL México, por lo que me parece apropiado comentarlo como información extra. Pero es una opinión bien recibida.
2.También totalmente en lo cierto en que es más apropiado tener en cuenta esta información, me había basado en accionistas de corto-medio. Ha sido incluido en el articulo. Muchas gracias por la aportación.
3.Grave error mío me confundí con el scrip dividend, así que la encertaste doble. Disculpas por el error y confusiones creadas.
Por lo general comento, este articulo ha sido modificado gracias a este comentario. Estas aportaciones son realmente de agradecer, porque mejoran la calidad de la web, ayudan a evitar confusiones y me ayuda sobretodo a mi a mejorar. Disculpad por mis errores y por toda la confusión que haya podido crear. Saludos y a por más y mejor!
Blanca, muchas gracias por la corrección del artículo. Es de agradecer que tengáis en cuenta la opinión de los lectores y que sepáis aceptar las posibles críticas y reconocer los errores, lo cual dice mucho en vuestro favor.
Desconozco el porqué de los fallos del artículo, pero daba la impresión de haber sido redactado con prisa y poco documentado. Desde mi humilde posición, os diría que es mejor hacer menos artículos y bien hechos, que muchos y peor documentados. No queráis abarcar más de lo que podéis, es mejor esperar un día si con ello se puede ganar en calidad. Pero tampoco pretendo enseñaros vuestro negocio, entre otras cosas porque no lo conozco. Tomadlo como una humilde opinión.
Sobre el tema OHL, mi comentario iba en el sentido de que la posible compra de ese negocio Abertis no la va a hacer con el dinero de la AC, que era lo que parecía según la redacción inicial del artículo. No me parece mal, ni mucho menos, que lo comentes, yo también lo he leído y es muy razonable pensar que pueda ser cierto. Lo que pasaba es que daba la impresión de que Abertis iba a aprovechar el dinero que iba a captar en la AC para, por ejemplo, esta operación. Y eso es lo que comenté que no tenía fundamento, el que fuese a acometer una compra con un dinero que no iba a recibir.
Por último, y a modo de complemento de la información, he leído en algún foro que uno de los motivos de que Abertis realice esta ampliación anual es debido a la estructura de su accionariado. Son principalmente accionistas muy estables, de largo plazo, lo que hace que el valor sea poco líquido. Con la ampliación anual, la empresa pretende aumentar esa liquidez de sus acciones en el mercado, aumentando poco a poco su número y permitiendo así la entrada de nuevos accionistas minoritarios. Y, por supuesto, lo ya comentado de aumentar la retribución a esos accionistas de largo plazo. Es un doble objetivo.
Lo dicho, muchas gracias por tener en cuenta nuestras opiniones.
Un saludo.
Claro que si Barask9 fallamos y lo reconocemso . lo hago todos los dias varías veces además … aquí si como tu es con educación no pasa nada … incluso se retira la información … pero es que hay gente que primnero te insulta, luego se ponen ella de modelo o molde del bien y luego para rematar tratan de humillar y que la gente no venga más … así que nada cuando veas cualquier cosa … lo comentas y nada … corregir es de sabios … fallar fallamos todos. Un saludo.
Totalmente de acuerdo con el comentario anterior de barask9.
No se pide la perfección, se pide que no sea una chapuza.
Saludos
Es un error; se comenta, se rectifica y se pide disculpas.
Yo aprendo de mis errores como el de este artículo, tu también deberías aprender de comentarios como el de barask9 y aportar información interesante sin tratar de chapuza el trabajo de otros. Saludos.
Totalmente de acuerdo ¿ eres becaria Blanca Barón ?
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