Que los bonos soberanos sean refugio para entornos bursátiles inestables y cargados de incertidumbre es una cosa, que se esté formando una burbuja por el exceso de demando no entiendo porque tiene que ser negativo, los estados se financian cada vez más barato a más plazo gracias al miedo del inversor y ahorrador, ellos viendo como está todo pues piensan que aunque «pierdan» dinero esa perdida de rentabilidad les sale a cuenta a cambio de seguridad.
No creemos que a corto plazo vayan a cambiar las cosas, los bancos centrales están también comprando deuda soberana porque está conceptualizado en su plan de ayuda y estímulo financiero, el riesgo siempre está ahí, el inversor va a tener que asumir cada vez más riesgo porque no asumirlo le costará cada vez más dinero y la excepción alemana de financiarse en negativo se puede convertir en norma por el miedo del inversor a la renta variable.
Y claro, sumen tipos cero, pues lo siguiente es la deuda corporativa, vamos el cupón de toda la vida que también está bajando considerablemente dada la buena demanda que hay por lo tanto para pillar «cacho» en renta fija quedan los bonos soberanos de emergentes, de paises de alto riesgo, o bonos basura corporativos, al que quiera rentabilidad por poca que sea le van a exigir correr un desproporcionado riesgo.
Mucho me temo que el problema no sea del mercado sino suyo, el dinero que no da la deuda pública porque literalmente su rentabilidad se ha derrumbado, lo está dando los futuros sobre bonos dado que hacen la curva inversa, ahora claro, da miedo porque el bund a 10 años está en negativo y en mínimos históricos y el futuro del bund está en máximos históricos.
Nosotros no venimos recomendando hace mucho tiempo futuro sobre Bund por verlo en nuestra bola de cristal lo hacíamos por puro sentido común y por tener tres o cuatro cosas claras de este negocio.
No entiendo tanta inculpación y tanta inquina contra los Bancos Centrales, están salvando la situación con su intervención en la economía, que no guste o sea criticable de acuerdo pero es que sin ellos ahora mismo la economía mundial estaría invertida, los bancos centrales están procurando que los estados se financien gratuitamente para estimular el sistema económico que es lo que se pretende, y aún así se les culpa de que están creando burbujas.
No mire usted, no están creando burbujas lo que pasa es que hay que saber usar el mercado, si la rentabilidad de la deuda se cae suben los futuros sobre los bonos, gana el estado porque se financia cada vez mejor y más barato y el inversor porque donde tiene que estar es en bonos hasta que se invierta la curva, o es que alguien pretende que le lleven dinero a la casa .. pues para eso meta su dinero a plazo fijo y se lleva la bestialidad del 0.3% anual que como están muchas bolsas gana muchas veces más que avezados gestores de capital y fondos a los que no se les ha ni ocurrido meter una fracción del capital gestionado en futuros del Bund alemán. Y claro cuando el cliente pregunta porque no gana nada en renta fija el Gestor le dice «porque la rentabilidad de la deuda pública se ha caído como usted bien sabe» lo que es para contestarle » y usted no sabe colocar mi dinero en futuros sobre bonos para beneficiarme de la inversión de la curva como usted bien sabe»
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