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Con la caída de la inflación, parece más probable que podamos ver un aterrizaje suave en la economía estadounidense.1
Así que ahora todos los expertos económicos están peleando sobre quién se atribuye el mérito.
Mi postura es que nadie puede tomar crédito porque todos predecían una recesión y no hay contrafactuales.
No se puede decir que la inflación fue transitoria porque la Fed subió las tasas de manera tan agresiva.
Pero no voy a darle a la Fed todo el crédito porque la tasa de desempleo no aumentó, que era su objetivo con las alzas de tasas. Además, casi causaron una crisis bancaria.
Nadie gana, lo que probablemente siempre sea el caso con las predicciones económicas.
Hay una cosa que podemos decir que fue transitoria: el mercado bajista.
Esto puede parecer que estoy diciendo lo obvio porque cada mercado bajista en la historia ha sido transitorio.
Por lo general, no soy fanático de tomar una postura alcista o bajista en el mercado de valores. La forma en que ve el riesgo debe estar coloreada por el lugar en el que se encuentre en su ciclo de vida de inversión.
Los mercados bajistas extendidos pueden ser riesgosos para los jubilados que dependen de sus carteras para financiar sus estilos de vida. Pero los mercados bajistas son oportunidades maravillosas para los jóvenes que ahorran dinero de forma regular con horizontes temporales medidos en décadas.
El mercado de valores también es demasiado impredecible a corto plazo para averiguar cuándo debería ser alcista o bajista.
Sin embargo, hay momentos en los que creo que tiene sentido considerar el optimismo a largo plazo, incluso si no sabes cómo se desarrollará el corto plazo.
Escribí una publicación llamada Getting Long-Term Bullish en octubre del año pasado que analizaba los rendimientos históricos de un 25% en el S&P 500 desde 1950.
Estas son algunas de las cosas que escribí en ese momento:
Mi filosofía general de inversión es que cuanto más bajistas se sientan las cosas a corto plazo, más alcista debería ser a largo plazo.
Si estoy siguiendo mi propio consejo en este momento, debería estar volviéndome mucho más alcista a largo plazo.
No es fácil.
Las cosas no están muy bien en este momento.
Este es el gráfico de rendimiento que creé desde que el S&P 500 bajó un 25% desde los máximos históricos en ese momento:
Ojalá pudiera tomar crédito por llamar al fondo, pero este fue mi descargo de responsabilidad en ese momento:
El rendimiento pasado no es garantía de rendimientos futuros.
Pero me estoy volviendo más alcista a largo plazo, incluso si el observador del mercado a corto plazo en mí todavía se siente bajista.
Por suerte, un 25% de descuento fue tan malo como las cosas para el S&P 500. Aquí hay un vistazo a la reducción actual sobre una base de rendimientos totales (dividendos incluidos):
Básicamente hemos ido completamente de ida y vuelta.
Como siempre sucede durante los mercados bajistas, parecía que el mundo estaba llegando a su fin y las cosas solo iban a empeorar, pero aquí estamos.
Ahora, no estoy tratando de decir que debe tratar de cronometrar el mercado manteniendo un montón de efectivo para aprovechar cada vez que las acciones caen.
La sincronización del mercado es difícil.
Predecir el momento y la magnitud de los mercados bajistas sigue siendo casi imposible.
Mi punto aquí es que no dejas de comprar acciones durante un mercado bajista. Si su plan dice que se reequilibre, entonces se reequilibra en el dolor, incluso cuando no se siente cómodo.
No entra en pánico vender durante un mercado bajista solo porque se siente doloroso perder dinero. Y no haces ningún movimiento precipitado cuando tus emociones son altas.
Los mercados alcistas tampoco duran para siempre.
Pero es importante recordar que los mercados bajistas son temporales.