Desde que los futuros sobre índices del S&P comenzaron a cotizar el 21 de abril de 1982, las opciones sobre acciones, las opciones sobre índices y los futuros sobre índices vencen al mismo tiempo cuatro veces al año. Algunos lo llaman cuádruple hora bruja debido a los futuros de acciones individuales y ETF; sin embargo, su impacto en el mercado nos parece moderado y seguimos prefiriendo usar la triple hora bruja.
La semana de vencimiento de opciones trimestral de septiembre ha subido el 56,1% de las veces para el S&P 500 desde 1982. DJIA y NASDAQ tienen historiales ligeramente más débiles con ganancias el 51,2% de las veces y el 53,7% de las veces respectivamente.
Sin embargo, la semana ha sufrido varias pérdidas importantes. La peor pérdida se produjo después de los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001. En los últimos veinte años, el S&P 500 y el NASDAQ están empatados en el mejor récord durante la semana de vencimiento de opciones trimestral de septiembre, trece veces más, pero el NASDAQ ha bajado las últimas cinco veces seguidas. El viernes había sido firme con los tres índices avanzando cada año desde 2004 hasta 2011, pero el S&P 500 ha bajado diez de los últimos once desde entonces.
S&P 500 cae 26 de 33 semanas después del vencimiento de las opciones trimestrales de septiembre, pérdida promedio 1,01%
La semana posterior a la semana de vencimiento de las opciones de septiembre tiene una terrible historia de caídas, especialmente desde 1990. La semana posterior a la semana de vencimiento de las opciones trimestrales de septiembre ha sido una fuente casi constante de dolor, con solo unas pocas excepciones significativas en los últimos 33 años. Se han producido ganancias sustanciales y generales solo cuatro veces: 1998, 2001, 2010 y 2016, mientras que muchas semanas más se vieron afectadas por pérdidas considerables. El año pasado, el DJIA y el S&P 500 cayeron más del 4%, mientras que el NASDAQ cayó un 5,07%.
Las estadísticas completas son el mar rojo en las tablas aquí. Las pérdidas promedio desde 1990 son aún peores; DJIA –1,07%, S&P 500 –1,01%, NASDAQ –0,98%. La reestructuración de la cartera a finales del tercer trimestre es la explicación más probable para esta tendencia, ya que los gestores recortan las tenencias de verano y la posición para el cuarto trimestre.