El S&P 500 ha cerrado el primer año de mercado alcista con una ganancia del 21,6%, decepcionante desde un contexto histórico pero respetable dado el desafiante contexto macroeconómico de los últimos 12 meses. Si bien algunos de estos obstáculos aún persisten, esperamos que desaparezcan a medida que el mercado alcista avance hacia su segundo año. En particular, se espera que la Reserva Federal ponga fin a su ciclo de aumento de tasas a medida que la inflación se enfríe, quitando algo de presión al alza sobre las tasas de interés, que han estado en el asiento del conductor para las acciones durante todo el año. La historia también sugiere que este mercado alcista puede tener más margen de maniobra. Los rendimientos promedio y mediano a 12 meses del S&P 500 han promediado alrededor del 13% al 14% durante el segundo año de un mercado alcista.
No espere una trayectoria lineal al alza, ya que las caídas máximas durante el segundo año de un mercado alcista varían mucho, oscilando entre -6,2% y -33,9%.
Ayer se cumplió un año del mercado alcista. El S&P 500 ha recorrido un largo camino desde el mínimo de cierre del 12 de octubre de 2022 y enfrentó mucho escepticismo en el camino. El continuo ajuste monetario global, el aumento de las tasas de interés, las elevadas valoraciones de las acciones, la inflación persistente y un flujo constante de titulares que apuntan a una recesión inminente han sido sólo algunos de los obstáculos que las acciones deben superar. No obstante, el S&P 500 prevaleció y registró un aumento de precios del 21,6% en los últimos 12 meses.
Si bien los inversores han aplaudido la transición a un mercado alcista, el desempeño durante el primer año apunta más a un aplauso de golf que a una ovación de pie. El siguiente gráfico destaca la progresión promedio y mediana del S&P 500 desde todos los mínimos del mercado bajista que se remontan a 1957, cuando se lanzó por primera vez el diseño moderno del índice de 500 acciones. También se incluyen bandas de una desviación estándar alrededor de la progresión promedio para resaltar la variación en la rentabilidad