En 1950, los bonos del gobierno estadounidense a largo plazo rindieron poco más del 2%.
Al final de esa década alcanzarían el 4,5%. Los rendimientos saltaron al 6,9% a finales de la década de 1960 y al 10,1% a finales de la década inflacionaria de 1970.
Luego se dispararon a principios de los años 1980, pasando de poco más del 10% a finales de 1979 a casi el 15% en el otoño de 1981.
En poco más de 30 años, los rendimientos de los bonos pasaron del 2% al 15%.
Seguramente, el mercado de bonos se desplomó… ¿verdad?
Sorprendentemente no.
El rendimiento de los bonos a largo plazo no fue excelente, eso es seguro, con una rentabilidad de sólo el 2,2% anual entre 1950 y 1981. Pero no hubo un accidente como el que estamos viendo hoy.
De hecho, el peor rendimiento anual de los bonos a largo plazo en este período se produjo en 1967, cuando cayeron un poco más del 9%.
Hemos visto pérdidas mucho mayores en los bonos a largo plazo este siglo. El año pasado bajaron un 26%. En 2013, los bonos del Tesoro a largo plazo cayeron un 12%. En 2009 disminuyeron casi un 15%.
Los bonos a largo plazo están siendo masacrados.
Lo mismo ocurre con los bonos del Tesoro a 10 años. Bank of America dice que este es el peor mercado bajista de bonos de referencia de todos los tiempos:
