CNBC / Para los inversores, los dos últimos años han sido un viaje de placer, pero últimamente han sido más bien una montaña rusa.
Como principal beneficiaria del auge de la inteligencia artificial , Nvidia ha visto su capitalización de mercado expandirse aproximadamente nueve veces desde fines de 2022. Pero después de alcanzar un récord en junio y convertirse brevemente en la empresa pública más valiosa del mundo, Nvidia procedió a perder casi el 30% de su valor en las siguientes siete semanas, perdiendo aproximadamente $ 800 mil millones en capitalización de mercado.
Ahora, se encuentra en medio de un repunte que ha llevado las acciones a aproximadamente un 6% de su máximo histórico.
El fabricante de chips se dispone a presentar sus resultados trimestrales el miércoles, por lo que la volatilidad de sus acciones es la principal preocupación de Wall Street. Cualquier indicio de que la demanda de inteligencia artificial está disminuyendo o de que un cliente líder de la nube está apretando ligeramente el cinturón podría traducirse en una importante caída de los ingresos.
“Es la acción más importante del mundo en este momento”, dijo Eric Jackson de EMJ Capital en el programa ” Closing Bell ” de la CNBC la semana pasada. “Si ponen un huevo, sería un problema importante para todo el mercado. Creo que van a sorprender al alza”.
El informe de Nvidia llega semanas después de que sus pares tecnológicos de gran capitalización publicaran sus resultados. El nombre de la empresa estuvo presente en todas esas conferencias con analistas, ya que Microsoft, Alfabeto, Meta, Amazony TeslaTodos gastan mucho dinero en las unidades de procesamiento gráfico (GPU) de Nvidia para entrenar modelos de IA y ejecutar cargas de trabajo masivas.
En los últimos tres trimestres de Nvidia, los ingresos se han más que triplicado en términos anuales, y la gran mayoría del crecimiento proviene del negocio de centros de datos.
Los analistas esperan un cuarto trimestre consecutivo de crecimiento de tres dígitos, pero a un ritmo reducido del 112% hasta los 28.700 millones de dólares, según LSEG. A partir de aquí, las comparaciones interanuales se vuelven mucho más difíciles y se espera que el crecimiento se desacelere en cada uno de los próximos seis trimestres.
Los inversores prestarán especial atención a las previsiones de Nvidia para el trimestre de octubre. Se espera que la empresa muestre un crecimiento de alrededor del 75% hasta los 31.700 millones de dólares. Las previsiones optimistas sugerirán que los clientes adinerados de Nvidia están dando señales de una voluntad constante de abrir sus billeteras para el desarrollo de la IA, mientras que una previsión decepcionante podría suscitar la preocupación de que el gasto en infraestructura se haya vuelto excesivo.
“Dado el pronunciado aumento del gasto de capital a hiperescala en los últimos 18 meses y las sólidas perspectivas a corto plazo, los inversores con frecuencia cuestionan la sostenibilidad de la trayectoria actual del gasto de capital”, escribieron los analistas de Goldman Sachs, que recomiendan comprar acciones, en una nota el mes pasado.
Gran parte del optimismo previo al informe (las acciones subieron casi un 10% en agosto) se debe a los comentarios de los principales clientes sobre cuánto siguen desembolsando por los centros de datos y la infraestructura basada en Nvidia. Las acciones subieron un 1,5% el martes y cerraron a 128,30 dólares.
El mes pasado, los directores ejecutivos de Google y Meta respaldaron con entusiasmo el ritmo de sus desarrollos y dijeron que invertir poco era un riesgo mayor que gastar demasiado. El ex director ejecutivo de Google, Eric Schmidt, dijo recientemente a los estudiantes de Stanford, en un video que luego fue eliminado, que estaba escuchando de las principales empresas tecnológicas que “necesitan procesadores por valor de 20.000 millones, 50.000 millones o 100.000 millones de dólares”.
Pero aunque el margen de ganancias de Nvidia se ha expandido últimamente, la compañía aún enfrenta preguntas sobre el retorno de la inversión a largo plazo que los clientes verán de sus compras de dispositivos que cuestan decenas de miles de dólares cada uno y se piden al por mayor.
Durante la última conferencia sobre ganancias de Nvidia en mayo, la directora financiera Colette Kress proporcionó datos que sugerían que los proveedores de la nube, que representan más del 40% de los ingresos de Nvidia, generarían $5 en ingresos por cada $1 gastado en chips Nvidia durante cuatro años.
Es probable que se publiquen más estadísticas de este tipo en el futuro. El mes pasado, los analistas de Goldman escribieron, tras una reunión con Kress, que la empresa compartiría más métricas de retorno de la inversión este trimestre “para infundir confianza en los inversores”.
La otra gran pregunta que enfrenta Nvidia es el cronograma para sus chips de inteligencia artificial de próxima generación, denominados Blackwell. The Information informó a principios de este mes que la compañía enfrenta problemas de producción, lo que probablemente retrasará los grandes envíos hasta el primer trimestre de 2025. Nvidia dijo en ese momento que la producción estaba en camino de aumentar en la segunda mitad del año.
El informe se produjo después de que el CEO de Nvidia, Jensen Huang, sorprendiera a los inversores y analistas en mayo al decir que la compañía verá “muchos” ingresos de Blackwell este año fiscal.
Si bien la generación actual de chips de Nvidia, llamada Hopper, sigue siendo la opción premium para implementar aplicaciones de IA como ChatGPT, está surgiendo competencia de Advanced Micro Devices., Google y un puñado de nuevas empresas, lo que está presionando a Nvidia para que mantenga su liderazgo en rendimiento a través de un ciclo de actualización sin problemas.
Incluso con un posible retraso de Blackwell, esos ingresos podrían retrasarse hasta un trimestre futuro, lo que impulsaría las ventas actuales de Hopper, especialmente del nuevo chip H200. Los primeros chips Hopper entraron en plena producción en septiembre de 2022.
“Ese cambio de calendario no importa mucho, ya que la oferta y la demanda de los clientes han pivotado rápidamente hacia el H200”, escribieron los analistas de Morgan Stanley en una nota esta semana.
Muchos de los principales clientes de Nvidia dicen que necesitan la potencia de procesamiento adicional de los chips Blackwell para entrenar modelos de IA de próxima generación más avanzados, pero están dispuestos a aceptar lo que puedan conseguir.
“Esperamos que Nvidia reduzca el énfasis en su asignación de GPU Blackwell B100/B200 a favor de aumentar su oferta de Hopper H200” en la segunda mitad del año, escribió el analista de HSBC Frank Lee en una nota de agosto. Tiene una calificación de compra para las acciones.
Este 2024 NVIDIA ha subido un 159% en dos tramos pero ojo, dos tramo bien corregidos el primero marzo- abril un 22% y el segundo junio algos un 35.6% . Ayer cerró en la bajista así que si rompe al alza no tiene porque volver para atrás, tampoco tiene gaps por tapar y si rompe a la baja atención a la alcista de primeros de año y luego los 97 dólares. Si con ella arrastra el mercado al alza casi estamos por decir aunque el nasdaq tenga un poco de retraso que se llevará al mercado a nuevos máximos. Y si no es así pues nada, se realizan plusvalías del rebote o incluso acumuladas en el año y a esperar al toro de septiembre a ver que de bravo viene.
Nuestra sensación en boca es que van a ser buenos y mejor de lo descontado por la acción y sector:
CONSENSO DE ANALISTAS CON RELACIÓN A NVIDIA
