Agosto fue toda una montaña rusa, pero al final el S&P 500 sumó un 2,3%, su cuarto mes consecutivo de ganancias. Además, los cuatro meses ganaron al menos un 1%. Como hemos señalado muchas veces en los últimos meses, los mejores tres meses del año durante un año electoral han sido junio, julio y agosto. Bueno, eso resultó bien una vez más, con el S&P 500 subiendo un 7,0% en los meses de verano de este año, justo en línea con el promedio del 7,3%. Muchos nos dijeron que tuviéramos miedo y esperáramos debilidad en verano, pero nos mantuvimos firmes y esperábamos un buen repunte y eso afortunadamente ha sucedido.
¿Seguimos siendo optimistas? Sí, seguimos sobreponderando la renta variable, que es donde hemos estado desde diciembre de 2022. Pero no podemos ignorar la posibilidad de que haya cierto nerviosismo preelectoral y debilidad estacional en los próximos dos meses. Septiembre ha sido el peor mes del año en los últimos 10 años, 20 años y desde 1950. En años electorales es el tercer peor mes (febrero y octubre han sido peores).
Aquí se puede ver mejor los años electorales y los rendimientos mensuales. Agosto se opuso a la debilidad de principios de mes este año y registró una ganancia sólida, pero los dos meses siguientes son conocidos por la debilidad en años electorales. ¿La buena noticia? Los repuntes de fin de año son bastante normales después de que las elecciones hayan pasado.
¿Qué sucedió recientemente después de una larga racha de ganancias mensuales hasta septiembre? En 2020, hubo una racha de ganancias de cinco meses hasta septiembre y las acciones cayeron casi un 4 %. También hubo una racha de ganancias de siete meses el año pasado en esta misma época que terminó con una caída de casi el 5 % en septiembre.
Esta es una buena manera de demostrar que los años electorales tienden a recuperarse en los meses de verano, normalmente débiles (como vimos en 2024), pero también tienden a alcanzar su punto máximo justo ahora, siendo la debilidad hasta fines de octubre algo perfectamente normal.
Por último, este año y el anterior se parecen mucho. Se trata de una muestra de un solo individuo, pero cabe señalar que el año pasado se vio debilitado hasta finales de octubre antes de una furiosa recuperación a finales de año.
Una cosa más. Pensemos en las dos últimas elecciones. En 2016 y 2020, las acciones se debilitaron antes de unas elecciones polémicas, pero luego se dispararon a finales de año, una vez que la incertidumbre electoral quedó atrás. Así que abróchense los cinturones, porque no nos sorprendería en absoluto que ese patrón se repita una vez más este año.
Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de CARSONGROUP