«Desde finales de abril hasta octubre, el S&P 500 ha tenido un rendimiento promedio de solo 1,83%.»
Vender en mayo y marcharse es un dicho muy conocido en el mercado de valores. La siguiente tabla explica de dónde proviene el dicho, según el cual, si se toman como base los rendimientos del índice S&P 500 (SPX) desde 1948, nos estamos dirigiendo hacia el peor semestre del año.
Desde finales de abril hasta octubre, el S&P 500 promedió una rentabilidad de apenas el 1,83%, con un 66% de rentabilidades positivas. Los otros seis meses del año promediaron una ganancia del 6,85%, con un 77% de rentabilidades positivas. Con la inminente elección presidencial estadounidense en noviembre, el siguiente análisis examina cómo cambian estas tendencias en los años electorales.
Años de elecciones presidenciales vs. otros años
Las elecciones presidenciales de 1948 fueron las primeras en las que se celebró una jornada electoral federal oficial (el martes después del primer lunes de noviembre). Analicé el rendimiento del SPX en los seis meses previos al día de las elecciones desde entonces. Dividí los años en función de si hubo elecciones presidenciales, elecciones de mitad de mandato o un año de baja cotización. La siguiente tabla resume los resultados de los seis meses previos al día de las elecciones.
Como vimos anteriormente, los seis meses previos a noviembre no han sido impresionantes. Los rendimientos de la tabla anterior no se corresponden exactamente con los rendimientos que se muestran a continuación, pero se acercan. Es alentador que los años de elecciones presidenciales sean más alcistas que otros años, con una ganancia promedio del 4,67% y casi el 90% de los rendimientos positivos. Tenía curiosidad por saber si las acciones eran más volátiles antes de las elecciones. Los años de elecciones presidenciales no son significativamente más volátiles que otros años. Si observamos la desviación estándar de los rendimientos, los años de mitad de mandato son más volátiles que los años de elecciones presidenciales. Los años sin elecciones tienen una desviación estándar de los rendimientos solo ligeramente inferior.
El actual presidente, Joe Biden, no se postula para la reelección, pero vale la pena señalar que en los 11 años de elecciones presidenciales desde 1948 en los que hubo un candidato en ejercicio, el SPX promedió un rendimiento del 7,57% con un impresionante 91% de rendimientos positivos.
En las elecciones de 2024 no habrá un presidente en ejercicio, ya que la vicepresidenta Kamala Harris, candidata demócrata, se enfrentará al candidato republicano, el expresidente Donald Trump. En años sin presidente en ejercicio, el índice apenas superó el punto de equilibrio. El promedio es mínimo a pesar de que el 88% de los retornos fueron positivos. Ese promedio está muy sesgado por las elecciones de 2008, en las que el SPX cayó un 28% en los seis meses anteriores al día de la votación.
