Por qué este mercado alcista podría durar años

“Nadie se baña dos veces en el mismo río, porque no es el mismo río ni él es el mismo hombre.” — Heráclito, antiguo filósofo griego

En primer lugar, nadie sabe cuánto tiempo más puede durar este mercado alcista, pero como venimos diciendo desde hace mucho tiempo, no vemos motivos para esperar que la economía se hunda en una recesión, ni vemos ninguna señal de advertencia importante de que el mercado alcista haya terminado. La buena noticia es que una vez que los mercados alcistas superan su segundo cumpleaños, tienden a durar varios años más. 🎂

Aquí hay una tabla que compartimos en Feliz segundo cumpleaños al mercado alcista la semana pasada, pero queríamos analizar más de cerca cuánto tiempo han durado los mercados alcistas recientes. El repunte del 114% después de la pandemia no llegó a los dos años, pero si miramos cincuenta años atrás, todos los demás mercados alcistas han tenido mucho más que dar después de su segundo cumpleaños. Hubo cinco mercados alcistas durante ese período que llegaron al comienzo de su tercer año, y el que duró menos fue de 5,0 años (que en realidad sucedió dos veces). Me gusta pensar en esto como un crucero: una vez que se pone en movimiento, es difícil detenerlo o reducir la velocidad. 🛳🚢

He aquí otra perspectiva de las cosas. Diré esto: me llevó mucho tiempo armar esta tabla, pero me gusta cómo quedó y creo que podemos aprender mucho de ella. El resultado final es que el tercer año de los mercados alcistas tiende a ser bastante débil, con un aumento de solo el 2,1 % en promedio. Supongo que esto no debería ser una gran sorpresa, ya que, por lo general, los años uno y dos tienden a ver grandes ganancias, por lo que algún tipo de acción agitada o consolidación en el tercer año sería normal.

Ahora, observemos con qué frecuencia los mercados alcistas llegan a los años cuatro y cinco una vez que llegan a su tercer aniversario. Si este mercado alcista llega a durar otro año (como esperamos), los rendimientos en los años cuatro y cinco son extremadamente fuertes, un 14,6 % más en el cuarto año y casi un 19 % más en el quinto. Eso debería hacer sonreír a los alcistas.

Vuelve a leer la cita anterior de Heráclito. Creo que se relaciona bastante bien con los mercados alcistas, ya que no hay dos mercados alcistas iguales. Nos gusta mirar al pasado para hacernos una idea de lo que podría pasar en el futuro, pero la verdad es que todos los mercados alcistas son diferentes. Todo lo que podemos hacer es mirar los datos a medida que los obtenemos y hacer una evaluación honesta de lo que podría suceder a continuación. Y no quiero insistir en lo que ya está dicho, pero simplemente no vemos ninguna razón para cambiar la sobreponderación que hemos mantenido en las acciones desde diciembre de 2022, ni vemos suficientes grietas en la economía como para predecir una recesión. Entonces, ¿cuánto tiempo más podría durar este mercado alcista? Tal vez muchos años más, lo que podría sorprender a muchos, pero la historia dice que es posible.

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