En algunas de mis conversaciones con cliente tengo debates como si ya estuviésemos en una recesión global. Sí, ISM por debajo de 50 se está poniendo mucha atención pero mirando a los sectores de producción en Europa y Japón muestra un panorama muy diferente, vea la tabla a continuación. El hecho de que Japón y Europa están buscando mucho mejor nos dice que el origen de la decadencia en los Estados Unidos la fabricación no es la desaceleración del crecimiento en China, sino más bien la significativa apreciación del dólar estadounidense. Sigo creyendo que tenemos el peor detrás de nosotros en cuanto a la apreciación del dólar, en particular, cuando nos fijamos en EURUSD, que ha estado moviendo hacia los lados desde marzo de 2015.
Leon Slok
